टेलीकॉम टॉवर कंपनी Indus Towers च्या शेअरमध्ये अलीकडे काही चिंता दिसून येत असल्या तरी, नोमुराने (Nomura) मात्र या शेअरबद्दल आपला सकारात्मक दृष्टीकोन कायम ठेवला आहे. कंपनीच्या टेनेन्सी रिन्यूअलबाबत (Tenancy Renewal) असलेल्या भीतीला नोमुराने अतिरंजित म्हटले आहे.
जिओ टेनेन्सीचे मार्केटवर काय परिणाम?
नोमुराच्या अहवालानुसार, जिओ प्लॅटफॉर्म्सकडून (Jio Platforms) संभाव्य टेनेन्सी एक्झिट (Tenancy Exit) करण्याच्या अलीकडील चिंतांना जास्त महत्त्व दिले जात आहे. मात्र, कंपनीच्या शेअरच्या किमतीत आलेली घट ही कॉन्ट्रॅक्ट रिन्यूअलबाबतच्या (Contract Renewal) गुंतवणूकदारांच्या चिंतेमुळे आहे. तरीही, नोमुराचे म्हणणे आहे की, मोठ्या प्रमाणात टॉवर इन्फ्रास्ट्रक्चर (Tower Infrastructure) शिफ्ट करण्यासाठी प्रचंड तांत्रिक आणि आर्थिक अडचणी आहेत. हजारो टॉवर्सच्या नेटवर्कमध्ये उपकरणे हलवण्यासाठी मोठे लॉजिस्टिक्स चॅलेंजेस (Logistics Challenges) आणि जास्त भांडवली खर्च (Capital Spending) येतो, ज्यामुळे कोणत्याही मोठ्या ऑपरेटरसाठी मोठ्या प्रमाणात बदल करणे कठीण आहे.
नोमुराचा EBITDA वरील विश्लेषणाचा अंदाज
नोमुराच्या विश्लेषणातून असे दिसून येते की, जर जिओशी संबंधित सर्व टेनेन्सी संपल्या तरी FY28 पर्यंत कंपनीच्या EBITDA वर केवळ 9.2% चा मर्यादित परिणाम होईल. जर रिन्यूअल कॉन्ट्रॅक्टवर 20% सूट मिळाली, तर EBITDA वर सुमारे 7.8% चा परिणाम होईल. सध्या, कंपनीचा शेअर तिच्या FY28 च्या अंदाजित EBITDA च्या 6.1 पट दराने ट्रेड करत आहे, जो ऐतिहासिक मूल्यांकनाच्या सरासरीपेक्षा 10% कमी आहे.
प्रमोटरचा पाठिंबा आणि कंपनीची आर्थिक स्थिती
भारती एअरटेल (Bharti Airtel) या कंपनीचा एक महत्त्वाचा प्रमोटर म्हणून Indus Towers मध्ये आपला हिस्सा वाढवत आहे. मार्च 2026 पर्यंत, भारती एअरटेलचा कंपनीत 51.26% हिस्सा होता. कंपनीने अतिरिक्त 4.8% स्टेक खरेदी करण्यास बोर्डाची मंजुरी घेतली आहे. ही प्रमोटरची बांधिलकी इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रोव्हायडरसाठी (Infrastructure Provider) स्थिरतेचा स्रोत मानली जात आहे.
दीर्घकालीन आर्थिक उद्दिष्ट्ये
Indus Towers सातत्याने कर्जाचा बोजा कमी करण्याच्या दिशेने काम करत आहे. अंदाजानुसार, कंपनीचे नेट डेट-टू-एबिटडा (Net Debt-to-EBITDA) गुणोत्तर FY26 मध्ये 1.19x वरून 2029 पर्यंत 0.80x पर्यंत कमी होऊ शकते. ताळेबंदात (Balance Sheet) होणारी ही सुधारणा सातत्यपूर्ण डिव्हिडंड (Dividend) देण्यास मदत करेल, ज्यात 2028 मध्ये 6.3% आणि 2029 पर्यंत 6.9% डिव्हिडंड यील्ड (Dividend Yield) मिळण्याचा अंदाज आहे.
गुंतवणूकदार व्होडाफोन आयडिया (Vodafone Idea - Vi) च्या प्रगतीवरही लक्ष ठेवून आहेत, कारण ही कंपनी Indus Towers ची एक महत्त्वपूर्ण ग्राहक आहे आणि तिची आर्थिक स्थिरता कंपनीसाठी एक महत्त्वाचा घटक आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, Vi कडून येणाऱ्या थकीत रकमेच्या (Receivables) चिंतांमुळे Indus Towers चे व्हॅल्युएशन (Valuation) अमेरिकन टॉवर (American Tower) आणि एसबीए कम्युनिकेशन्स (SBA Communications) सारख्या जागतिक इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रतिस्पर्धकांपेक्षा कमी राहिले आहे. Vi ची आर्थिक परिस्थिती स्थिर झाल्यास, या व्हॅल्युएशन गॅपमध्ये (Valuation Gap) घट होण्याची शक्यता आहे. पुढील महत्त्वाचे मुद्दे म्हणजे सध्याच्या टॉवर टेनेन्सीचे प्रत्यक्ष रिन्यूअल टर्म्स (Renewal Terms), ब्लॅकआउट पिरियडनंतर (Blackout Period) प्रमोटर शेअर्सच्या खरेदीची प्रगती आणि टेलिकॉम पार्टनर्सकडून (Telecom Partners) थकीत रकमेची वसुली.