Whalesbook
विश्लेषकांचे मत आणि टार्गेट प्राईसमध्ये कपात
ICICI Securities ने Indus Towers च्या कव्हरेजची सुरुवात 'Reduce' रेटिंगने केली आहे. ब्रोकरेजने शेअरसाठीची टार्गेट प्राईस ₹390 वरून ₹350 पर्यंत कमी केली आहे. कंपनीच्या नुकत्याच आलेल्या आर्थिक कामगिरीवर आणि भविष्यातील भांडवली वाटपाच्या (capital allocation) चिंतेमुळे हा बदल करण्यात आला आहे.
EBITDA आणि ऑपरेशनल कामगिरी
Indus Towers चा Q4 FY26 चा EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) कमी राहिला. याची मुख्य कारणे म्हणजे काही एक-वेळचे खर्च (one-off charges) आणि वाढलेला मोसमी देखभाल खर्च (seasonal maintenance expenses). टॉवर आणि टेनेन्सी (tenancy) वाढीचा वेग चांगला असला तरी, कंपनीकडे FY27 साठी एक मोठा ऑर्डर बुक आहे. मात्र, ताज्या निकालांमध्ये नफ्यावर दबाव दिसून आला. कंपनीने सांगितले की, आजवर ग्राहकांकडून (customers) फार कमी चर्न (churn) झाला आहे आणि Reliance Jio Infocomm Limited (RJIL) कडून मोठ्या नूतनीकरणाची (renewals) अपेक्षा नाही.
भांडवली खर्च आणि डिव्हिडंडची चिंता
FY26 मध्ये Indus Towers ने भांडवली खर्चावर (Capital Expenditure - Capex) तब्बल ₹88 बिलियन (कंपनीच्या महसुलाच्या 27%) खर्च केला. हा खर्च वाढ, ग्रीन एनर्जी सोल्यूशन्स आणि आवश्यक देखभाल यासाठी वापरण्यात आला. Indus Towers ने ₹14 प्रति शेअर डिव्हिडंड (Dividend) जाहीर केला आहे, जो FY26 च्या फ्री कॅश फ्लोच्या 100% इतका आहे. मात्र, याआधी कंपनीने दोन वर्षे डिव्हिडंड दिला नव्हता आणि भविष्यातही त्याबद्दल कोणतीही योजना जाहीर केलेली नाही. डिव्हिडंड पॉलिसी गुंतवणूकदारांच्या अपेक्षा पूर्ण करत नसल्याने नकारात्मक दृष्टिकोन दिसून येत आहे.
भविष्यातील अंदाज आणि अंदाजित आकडेवारी
ICICI Securities ने प्रति शेअर कमाईचा (EPS - Earnings Per Share) अंदाज थोडा वाढवला आहे. परंतु, FY27 आणि FY28 साठी कॅपेक्स इंटेंसिटीचा (capex intensity) अंदाजही वाढवला आहे. वाढलेला भविष्यातील खर्च आणि नजीकच्या काळातील कमजोर कमाई यामुळे ब्रोकरेजने व्हॅल्युएशन (valuation) आणि रेटिंगमध्ये बदल केला आहे. ब्रोकरेजचे 'Reduce' मत कायम आहे, कारण त्यांच्या मते सध्याच्या मार्केट व्हॅल्यूएशनमध्ये भविष्यातील आव्हानांचा पूर्णपणे विचार केलेला नाही.