Whalesbook
प्रमोटरचा आत्मविश्वास आणि शेअरची उसळी
Indus Towers च्या शेअरमध्ये सध्या तेजीचे वातावरण आहे. प्रमोटर भारती एअरटेलने (Bharti Airtel) बाजारातून अतिरिक्त 12 लाख शेअर्स खरेदी केले आहेत, ज्यामुळे कंपनीतील त्यांची हिस्सेदारी आता 51.18% पेक्षा जास्त झाली आहे. या मजबूत भागीदारीमुळे शेअर ₹475.15 च्या ५२ आठवड्यांच्या उच्चांकाजवळ (52-week high) पोहोचला आहे. शेअरने त्याच्या नीचांकी पातळीवरून 52% ची मोठी झेप घेतली असून, वर्षाच्या सुरुवातीपासून आतापर्यंत 9% ची वाढ नोंदवली आहे.
ग्लोबल ब्रोकरेज फर्म Citi ने या शेअरवर 'बाय' (Buy) रेटिंग कायम ठेवली असून, टार्गेट प्राईस ₹540 केली आहे. याचा अर्थ सध्याच्या भावापेक्षा आणखी 16% वाढीची शक्यता Citi व्यक्त करत आहे. व्होडाफोन आयडियाचे (Vi) बँक कर्ज निराकरण, सरकारच्या AGR (Average Gross Revenue) शुल्काचे पुनर्मूल्यांकन आणि भारती एअरटेलची बाजारात होणारी शेअर खरेदी यांसारख्या तीन महत्त्वाच्या बाबींमुळे ही तेजी येत्या काळात टिकून राहण्याची शक्यता आहे, असे Citi चे म्हणणे आहे.
विश्लेषकांमध्ये मतभेद आणि व्होडाफोन आयडियाचे सावट
या तेजीनंतरही, Indus Towers च्या शेअरबद्दल विश्लेषकांमध्ये एकमत नाही. एकूण 23 पैकी 13 विश्लेषकांनी 'बाय' (Buy) रेटिंग दिली आहे, तर सहा विश्लेषकांनी 'सेल' (Sell) आणि चार विश्लेषकांनी 'होल्ड' (Hold) करण्याचा सल्ला दिला आहे. Citi च्या ₹540 च्या टार्गेट प्राईसच्या तुलनेत, इतर विश्लेषकांची एकत्रित टार्गेट प्राईस ₹447 ते ₹463 च्या दरम्यान आहे. Indus Towers चा P/E रेशो अंदाजे 17.3 आहे, जो दूरसंचार क्षेत्राच्या सरासरी P/E ( 18.72 ) पेक्षा किंचित कमी आहे. कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन सुमारे ₹1.23 ट्रिलियन आहे. याउलट, अमेरिकन टॉवर कॉर्पोरेशन (American Tower Corporation) सारखी जागतिक कंपनी 27.70 ते 30.65 च्या उच्च P/E रेशोवर ट्रेड करत आहे, परंतु तिचा डेट-टू-इक्विटी रेशो Indus Towers च्या 0.07 ते 0.58 च्या तुलनेत 4.18 आहे.
भारतातील टेलिकॉम टॉवर मार्केट 1.60% ते 5.1% च्या सीएजीआरने (CAGR) 2033 पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे, ज्याला 5G चा विस्तार आणि 'डिजिटल इंडिया' सारख्या सरकारी योजनांची जोड मिळेल. मात्र, या वाढीला व्होडाफोन आयडियाच्या (Vi) नाजूक आर्थिक स्थितीमुळे खीळ बसू शकते. Vi चे AGR ड्यूज ₹87,695 कोटी आहेत, जे 2025 पर्यंत गोठवले गेले आहेत आणि 2041 पर्यंत परतफेड केली जाईल.
नफ्यात घट आणि संभाव्य धोके
विश्लेषकांच्या 'बाय' रेटिंग आणि प्रमोटरच्या वाढत्या भागिदारीमागे काही गंभीर धोके लपलेले आहेत. सर्वात मोठी चिंता म्हणजे व्होडाफोन आयडियाची (Vi) आर्थिक अस्थिरता, जी Indus Towers साठी चिंतेचा विषय आहे. Vi अजूनही मोठे नेट लॉस (Net Loss) नोंदवत आहे. Q3 FY26 मध्ये Vi चा नेट लॉस ₹5,286 कोटी होता. Indus Towers च्या स्वतःच्या Q3 FY26 च्या निकालांमध्ये 55.6% ची वर्षागणिक (YoY) घट दिसून आली, ज्यामुळे नेट प्रॉफिट ₹1,776 कोटी झाला, जरी रेव्हेन्यूमध्ये थोडी वाढ झाली होती. शेअर नवीन उच्चांक गाठत असताना नफ्यात झालेली ही घट मार्जिनवर ताण किंवा इतर कामकाजातील अडचणी दर्शवते.
ऐतिहासिकदृष्ट्या, Vi कडून येणे असलेल्या मोठ्या रकमेमुळे (receivables) Indus Towers ला डिव्हिडंड (Dividend) थांबवावा लागला आहे. तसेच, कंपनीला भूतकाळात काही कायदेशीर खटले आणि जीएसटी (GST) संबंधित मागण्यांना सामोरे जावे लागले आहे, ज्यामुळे नियामकीय तपासणी (regulatory scrutiny) सुरू असल्याचे दिसून येते. कंपनीचा डेट-टू-इक्विटी रेशो कमी असला तरी, तिची नफाक्षमता मुख्यत्वे तिच्या सर्वात मोठ्या ग्राहक Vi च्या आर्थिक स्थितीवर अवलंबून आहे.
भविष्यातील वाटचाल
पुढील काळात, 5G चा विस्तार आणि देशभरातील डिजिटल कनेक्टिव्हिटी वाढवणे यांसारखे घटक Indus Towers साठी सकारात्मक पार्श्वभूमी तयार करतील. भारती एअरटेलने (Bharti Airtel) आपली हिस्सेदारी वाढवणे हे Indus Towers च्या दीर्घकालीन क्षमतेवरील त्यांचा विश्वास दर्शवते. Citi चे ₹540 चे टार्गेट प्राईस आकर्षक असले तरी, विश्लेषकांच्या टार्गेट प्राईसमधील तफावत आणि Vi च्या पुनरुज्जीवनावरील अवलंबित्व या महत्त्वाच्या बाबींवर गुंतवणूकदारांनी बारकाईने लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे. Vi ची आर्थिक स्थिती सुधारते की नाही, यावर Indus Towers चे भविष्य अवलंबून असेल.