Whalesbook
नूतनीकरणाचे मोठे आव्हान
Jefferies च्या अहवालानुसार, Indus Towers समोर एक मोठे आव्हान आहे. 2026 च्या उत्तरार्धात आणि 2027 च्या सुरुवातीला मोठ्या संख्येने टॉवर कॉन्ट्रॅक्ट्सचे नूतनीकरण होणे बाकी आहे. उद्योग क्षेत्रातील टॉवर निर्मिती मंदावल्यामुळे, टॉवर कंपन्यांमध्ये स्पर्धा वाढली आहे. यामुळे Indus Towers ला एकतर भाडे कमी करावे लागेल किंवा अनेक ग्राहक गमावण्याचा धोका पत्करावा लागेल. ब्रोकरेजचा अंदाज आहे की सुमारे 25% साइट्सचे नूतनीकरण झाले नाही, तर FY27 आणि FY28 मध्ये महसूल (revenue) आणि ऑपरेटिंग प्रॉफिटमध्ये 2.5% पर्यंत घट होऊ शकते.
कॅपिटल एक्सपेंडिचरचा (Capex) वाढता बोजा
नूतनीकरणाच्या चिंतेसोबतच, Indus Towers चा कॅपिटल एक्सपेंडिचर (Capex) देखील लक्षणीय वाढला आहे. FY26 च्या पहिल्या नऊ महिन्यांत नवीन टॉवर उभारणीत सुमारे 30% घट झाली असली, तरी एकूण कॅपिटल एक्सपेंडिचरमध्ये मागील वर्षाच्या तुलनेत 38% वाढ झाली आहे. जुन्या नेटवर्कच्या देखभालीसाठी तसेच दीर्घकालीन खर्च कमी करण्यासाठी ग्रीन एनर्जी (सोलर पॉवर, लिथियम-आयन बॅटरी) मध्ये गुंतवणूक वाढल्याने हा खर्च वाढला आहे. Jefferies च्या अंदाजानुसार, FY26 ते FY29 पर्यंत वार्षिक Capex ₹7,200 कोटी ते ₹8,000 कोटी दरम्यान राहण्याची शक्यता आहे. या गुंतवणुकीमुळे FY27 आणि FY28 साठी फ्री कॅश फ्लो (FCF) चे अंदाज 22% ते 26% ने कमी झाले आहेत, ज्यामुळे डिव्हिडंड पेमेंट 15% ते 30% ने मर्यादित राहू शकते.
व्हॅल्युएशन आणि बाजाराची प्रतिक्रिया
या चिंतांमुळे, Jefferies ने Indus Towers चे EV/EBITDA (Enterprise Value to Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortisation) मूल्यांकन 6.5 पट केले आहे. यामुळे नवीन टार्गेट प्राईस ₹375 निश्चित केली आहे, जी सध्याच्या किमतीतून सुमारे 14% ची घसरण दर्शवते. सध्या शेअरची किंमत सुमारे ₹435.00 च्या आसपास आहे आणि दररोज सुमारे 12 लाख शेअर्सची खरेदी-विक्री होते. एप्रिल 2025 मध्येही अशाच नूतनीकरणाच्या चिंतेमुळे शेअरमध्ये सुमारे 5% ची तात्पुरती घसरण झाली होती. बहुतांश विश्लेषकांनी सध्या या स्टॉकला 'होल्ड' (Hold) रेटिंग दिली असून, काहींनी टार्गेट प्राईस कमी केली आहे.
भविष्यातील दिशा
Jefferies च्या अंदाजानुसार, FY26 ते FY29 दरम्यान Indus Towers चा वार्षिक महसूल सुमारे 4% आणि प्रति शेअर कमाई (EPS) सुमारे 3% वाढेल. या मंद वाढीमुळे आणि नूतनीकरणातील अनिश्चिततेमुळे, शेअरच्या व्हॅल्युएशनमध्ये मोठी वाढ होण्याची शक्यता कमी आहे. कंपनी फ्री कॅश फ्लो प्रति शेअर FY27 ते FY29 दरम्यान ₹15 ते ₹19 दरम्यान राहील असा अंदाज आहे, ज्यामुळे डिव्हिडंडमध्ये मोठी वाढ करणे कंपनीसाठी कठीण होईल.