भारतातील टेलिकॉम कंपन्यांसाठी येणारे वर्ष फायदेशीर ठरू शकते. FY27 मध्ये सरासरी वापरकर्ता महसूल (ARPU) **13-15%** वाढण्याची अपेक्षा आहे. यामागचे मुख्य कारण म्हणजे प्रीपेड प्लॅन्समध्ये होणारी वाढ आणि डेटाचा सतत वाढत जाणारा वापर. मात्र, Vodafone Idea (Vi) कंपनी आपल्या प्रतिस्पर्धी Bharti Airtel आणि Reliance Jio च्या तुलनेत नेटवर्क गुंतवणुकीत खूप मागे असल्याचे विश्लेषकांचे म्हणणे आहे.
टेलिकॉम क्षेत्रात आता महसूल वाढीवर जास्त लक्ष केंद्रित केले जात आहे. कंपन्यांकडून प्रीपेड प्लॅन्सच्या दरात वाढ करण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे सरासरी वापरकर्ता महसूल (ARPU) वाढेल. पण या वाढीमुळे कंपन्यांमधील गुंतवणुकीतील तफावत अधिक स्पष्ट होत आहे. विशेषतः Vodafone Idea (Vi) आणि बाजारातील दिग्गज Airtel व Jio यांच्यातील दरी वाढत चालली आहे.
ARPU वाढ आणि डेटा वापर
विश्लेषकांच्या अंदाजानुसार, भारतीय टेलिकॉम कंपन्यांचा मोबाइल ARPU FY27 मध्ये 13-15% ने वाढू शकतो. FY27 च्या दुसऱ्या तिमाहीत 15% मोबाइल टॅरिफ वाढ अपेक्षित आहे. यासोबतच, डेटाचा वापरही वाढतच राहणार आहे. सध्या, एक भारतीय मोबाइल वापरकर्ता महिन्याला सरासरी 21.5 GB पेक्षा जास्त डेटा वापरतो आणि डेटाचा दर सुमारे ₹8.97 प्रति GB आहे. आता कंपन्या नवीन ग्राहक जोडण्याऐवजी वाढत्या डेटा वापराचे मुद्रीकरण करण्यावर अधिक लक्ष केंद्रित करत आहेत. सरकारच्या डिजिटल इंडिया आणि 5G धोरणामुळे हे चित्र अधिकच आश्वासक दिसत आहे. FY26 पर्यंत 5G वापरकर्त्यांची संख्या 220-250 दशलक्ष पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे प्रीमियम प्लॅन्सची कमाई वाढेल.
स्पर्धकांमधील तफावत आणि गुंतवणुकीतील फरक
या ARPU वाढीचा सर्वाधिक फायदा Bharti Airtel आणि Reliance Jio ला होणार आहे. Airtel ची मार्केट कॅप सुमारे ₹1.13-1.21 लाख कोटी आहे आणि TTM P/E अंदाजे 32.83x आहे. याचे सरासरी विश्लेषक लक्ष्य ₹2,355.97 आहे, जे सध्याच्या किमतीपेक्षा 19% पेक्षा जास्त वाढ दर्शवते. Airtel साठी विश्लेषकांचे 'BUY' रेटिंग आहे, कारण कंपनीची आर्थिक कामगिरी मजबूत आहे आणि ती पायाभूत सुविधांमध्ये मोठी गुंतवणूक करत आहे. मागील पाच वर्षांत (FY21-25), Airtel आणि Jio ने मिळून त्यांच्या नेटवर्कमध्ये अंदाजे $35 अब्ज (Airtel: $15 अब्ज, Jio: $20 अब्ज) ची गुंतवणूक केली आहे. पुढील तीन वर्षांत, ते एकत्रितपणे $14-16 अब्ज ची गुंतवणूक करण्याची शक्यता आहे. Q2FY26 नुसार, Airtel चा ARPU ₹256 आणि Jio चा ₹211.4 आहे, जो उद्योगात सर्वाधिक आहे.
Vodafone Idea (Vi) ची वेगळी स्थिती
याच्या अगदी उलट, Vodafone Idea (Vi) ची मार्केट कॅप अंदाजे ₹1.18-1.21 लाख कोटी आहे, परंतु TTM P/E गुणोत्तर -4.9x नकारात्मक आहे. कंपनी आर्थिक दबावाखाली आहे. Vi च्या समायोजित सकल महसूल (AGR) थकबाकी ₹87,695 कोटी गोठवण्यात आल्या आहेत आणि ती 15 वर्षांच्या हप्त्यांमध्ये भरता येणार आहे. हा दिलासा तात्काळ रोखीत मदत करेल, पण स्पर्धात्मक स्थितीत सुधारणा होणार नाही. विश्लेषकांच्या मते, Vi ची पुढील पाच वर्षांसाठी नियोजित नेटवर्क गुंतवणूक $2.6 अब्ज (तीन वर्षांत एकूण ₹45,000 कोटी) आहे, जी तिच्या प्रतिस्पर्ध्यांपेक्षा खूपच कमी आहे. भांडवली खर्चातील ही मोठी तफावत, तसेच 2029 पासून सुरू होणाऱ्या स्पेक्ट्रम पेमेंटच्या मोठ्या जबाबदाऱ्या, Vi च्या बाजारातील स्थितीसाठी एक मोठे आव्हान आहे. त्यामुळे Vi चे लक्ष सध्या ग्राहक टिकवून ठेवण्यावर आहे, मार्केट शेअर मिळवण्याऐवजी.
Vi समोरील आर्थिक वास्तव
Vodafone Idea ला AGR थकीत रकमेवर मिळालेला दिलासा त्याच्या मूलभूत कमकुवतपणाला दूर करत नाही. कंपनी सातत्याने ग्राहक गमावत आहे; Q2FY26 मध्येच सुमारे 1 दशलक्ष ग्राहक कमी झाले. कंपनीचे नकारात्मक EPS (TTM ₹-2.50) आणि पुस्तक मूल्य (Book Value) (₹-7.57) तिच्या गंभीर आर्थिक स्थितीतून दिसून येते. शिवाय, कंपनीच्या विक्री वाढीचा वेग मंद आहे आणि प्रवर्तकांच्या (Promoters) होल्डिंगमध्ये घट झाली आहे. Vi चा ARPU, जो Q2FY26 मध्ये ₹167 होता, तो Airtel आणि Jio पेक्षा खूपच कमी आहे. भविष्यातील खर्चांची पूर्तता करण्यासाठी, Vi ला FY29 पर्यंत ARPU ₹340 पर्यंत वाढवावा लागेल, असा अंदाज आहे. बाजाराची प्रतिक्रियाही संमिश्र आहे; काही विश्लेषक 'SELL' किंवा 'HOLD' रेटिंग देत आहेत आणि सरासरी लक्ष्य किंमत ₹9.88 आहे, जी सध्याच्या ₹11.16 किमतीपेक्षा कमी आहे. नेटवर्क गुंतवणुकीतील तफावत - FY25 मध्ये Vi साठी ₹10,000 कोटी विरुद्ध Airtel साठी ₹30,000 कोटी आणि Jio साठी ₹46,000 कोटी (तीन वर्षांची सरासरी) - भविष्यातील स्पर्धेसाठी निर्णायक ठरेल.
पुढील दिशा
विश्लेषकांचा अंदाज आहे की भारतीय टेलिकॉम क्षेत्रात ARPU मध्ये वाढ सुरूच राहील आणि FY26 च्या अखेरीस ते ₹220 पर्यंत पोहोचू शकते. Bharti Airtel आणि Reliance Jio या वाढीचे मुख्य लाभार्थी असतील, कारण त्यांच्याकडे मजबूत नेटवर्क पायाभूत सुविधा आहेत आणि ते आपल्या सेवा पोर्टफोलिओचा विस्तार करत आहेत. Vodafone Idea साठी, पुढील मार्ग आव्हानात्मक आहे. त्याला मोठ्या प्रमाणात निधीची आवश्यकता असेल आणि आपली देणी व नेटवर्क अपग्रेडसाठी ऑपरेशनल रोखीत (Operating Cash Flow) मोठी सुधारणा करावी लागेल. बाजारात कंपन्यांमधील तफावत कायम राहण्याची शक्यता आहे, जिथे मोठे खेळाडू आपली स्थिती मजबूत करतील, तर Vi सारख्या कंपन्यांना अस्तित्वाचे प्रश्न भेडसावत राहतील, जरी त्यांना तात्पुरती नियामक मदत मिळाली असली तरी.
Disclaimer:This content is for educational and informational purposes only and does not constitute investment, financial, or trading advice, nor a recommendation to buy or sell any securities. Readers should consult a SEBI-registered advisor before making investment decisions, as markets involve risk and past performance does not guarantee future results. The publisher and authors accept no liability for any losses. Some content may be AI-generated and may contain errors; accuracy and completeness are not guaranteed. Views expressed do not reflect the publication’s editorial stance.
