Whalesbook
HFCL च्या शेअर्समध्ये तुफानी तेजी, पण मूल्यांकनाची चिंता
HFCL कंपनीचे शेअर्स सध्या जोरदार तेजीमध्ये आहेत. याचे मुख्य कारण म्हणजे कंपनीला मिळालेल्या तब्बल ₹11,525 कोटी किमतीच्या नवीन ऑर्डर्स. मार्च-एप्रिल 2026 दरम्यान मिळालेल्या या ऑर्डर्समुळे कंपनीच्या ऑर्डर बुकची एकूण किंमत लक्षणीय वाढली आहे. यासोबतच, संरक्षण क्षेत्रातील वाढ आणि दूरसंचार क्षेत्रातील सकारात्मक कल यामुळे गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास वाढला आहे. मात्र, शेअरच्या सध्याच्या मूल्यांकनाबद्दल (Valuation) चिंता व्यक्त केली जात आहे, जी टिकवून ठेवण्यासाठी कंपनीला उत्कृष्ट कामगिरी करणे आवश्यक आहे.
मजबूत ऑर्डर बुकमुळे महसुलात वाढ
HFCL ने भूतकाळातही अनेक मोठ्या कॉन्ट्रॅक्ट्स मिळवले आहेत. Q3 FY26 अखेरीस कंपनीकडे ₹11,125 कोटींची ऑर्डर बुक होती, जी FY25 च्या महसुलाच्या सुमारे 2.7 पट होती. आता मार्च-एप्रिल 2026 मध्ये ₹11,525 कोटींची अतिरिक्त ऑर्डर मिळाल्याने, आगामी वर्षांसाठी महसुलाची स्पष्टता (Revenue Visibility) खूप सुधारली आहे. दूरसंचार उपकरणांच्या बाजारातील चढ-उतारांमध्येही ही ऑर्डर बुक कंपनीला आधार देते. एप्रिल महिन्यात शेअरमध्ये 57% ची वाढ दिसली, जी या ऑर्डर पाइपलाइनवरील बाजाराचा विश्वास दर्शवते. तथापि, या ऑर्डर्सचे नफ्यात रूपांतर करण्यासाठी कार्यक्षम अंमलबजावणी (Execution) आणि वेळेवर वितरण महत्त्वाचे ठरेल.
संरक्षण क्षेत्रात HFCL ची एंट्री
HFCL ने संरक्षण क्षेत्रात धोरणात्मक विस्तार केला आहे, जो मध्यम मुदतीसाठी एक आश्वासक वाढीची कहाणी आहे. कंपनीला FY27 पर्यंत संरक्षण विभागातून ₹400-500 कोटी आणि FY28 पर्यंत ₹1,000 कोटींपेक्षा जास्त महसूल मिळण्याची अपेक्षा आहे. ₹25 कोटी मध्ये स्पायरल EHL चे अधिग्रहण करून, आता सहायक कंपनी HASPL द्वारे व्यवस्थापित केलेल्या इलेक्ट्रॉनिक फ्युज, एरोस्ट्रक्चर्स, रडार आणि थर्मल वेपन सिस्टीमच्या समावेशामुळे हा अंदाज मजबूत झाला आहे. भारताच्या संरक्षण उत्पादन क्षेत्रात वेगाने वाढ होत आहे आणि HFCL या संधीचा फायदा घेण्यासाठी सज्ज आहे.
टेलिकॉम क्षेत्रातील वाढीचा आधार
भारतीय टेलिकॉम क्षेत्र 5G रोलआउट, डेटा वापरामध्ये वाढ आणि 'भारतनेट' सारख्या सरकारी उपक्रमांमुळे वेगाने वाढत आहे. 2025 मध्ये ₹4.44 लाख कोटी असलेला हा उद्योग 2030 पर्यंत ₹6.96 लाख कोटींपर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. HFCL ची प्रमुख उत्पादने जसे की ऑप्टिकल फायबर केबल्स, राउटर्स इत्यादींची मागणी वाढतच राहील. FY25 मध्ये या क्षेत्राचा महसूल ₹3.72 लाख कोटी (US$40.24 अब्ज) होता, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 10.7% अधिक आहे. हे HFCL च्या उत्पादनांसाठी एक मजबूत इकोसिस्टम दर्शवते.
प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत महाग मूल्यांकन
सकारात्मक मूलभूत तत्त्वे असूनही, HFCL चे मूल्यांकन (Valuation) ही एक मोठी चिंता आहे. कंपनीचा ट्रेलिंग प्राइस-टू-अर्निंग्ज (P/E) रेशो 250x पेक्षा जास्त आहे, जो एप्रिल 2026 च्या उत्तरार्धात काही विश्लेषणांनुसार 300x पेक्षाही जास्त होता. हे प्रतिस्पर्धक जसे की Avantel (P/E 180x-250x) आणि Sterlite Technologies पेक्षा खूप जास्त आहे. जरी फॉरवर्ड P/E सुमारे 31x असल्याचे म्हटले जात असले तरी, सध्याचा ट्रेलिंग P/E सूचित करतो की बाजाराला भविष्यात प्रचंड कमाई वाढीची अपेक्षा आहे. Railtel Corporation आणि Affle 3i सारख्या कंपन्या 45-55x च्या P/E रेशोवर ट्रेड करत आहेत.
जोखमी आणि संभाव्य नकारात्मक परिस्थिती
HFCL साठी सर्वात मोठी जोखीम म्हणजे त्याचे उच्च मूल्यांकन, ज्यासाठी सतत आणि वेगवान कमाई वाढ आवश्यक आहे. 250x पेक्षा जास्त असलेला ट्रेलिंग P/E रेशो अस्थिर आहे. ऑर्डर्सची मोठी संख्या सकारात्मक असली तरी, ती अंमलबजावणीतील आव्हाने आणि नफ्याच्या मार्जिनवर दबाव आणू शकते, विशेषतः संरक्षण क्षेत्रात जसजशी वाढ होईल. ऑप्टिकल फायबर केबल (OFC) आणि टेलिकॉम उपकरणांमधील वाढती स्पर्धा किंमत ठरवण्याची क्षमता कमी करू शकते. तसेच, भू-राजकीय घटनांमुळे परदेशी संस्थागत गुंतवणूकदारांचे (FII) बाहेर पडणे, HFCL सारख्या भारतीय शेअर्सवर परिणाम करू शकते. कंपनीचे कमी ROE (सुमारे 4-5%) मूल्यांकन चिंता वाढवते. जर कंपनीने कमाईच्या अपेक्षा पूर्ण केल्या नाहीत किंवा बाजारातील भावना बिघडली, तर मूल्यांकनात मोठी घसरण होऊ शकते, काही विश्लेषकांनी ₹75 चा बेअर केस टार्गेट प्राईस दिला आहे.
विश्लेषकांची मते आणि मुख्य उत्प्रेरक (Catalysts)
मूल्यांकनाच्या चिंतेनंतरही, काही विश्लेषक आशावादी आहेत. Geojit ने HFCL साठी ₹150 चा टार्गेट प्राईस सेट केला आहे, जो अलीकडील क्लोजिंग किमतीपेक्षा सुमारे 40% ची संभाव्य वाढ दर्शवतो. इतर विश्लेषकांनी 2026 साठी ₹142 ते ₹163 दरम्यान आणि बुल केसमध्ये ₹220 पर्यंतचा टार्गेट प्राईस सुचवला आहे. Q4 FY26 चे निकाल, जे 30 एप्रिल 2026 रोजी अपेक्षित आहेत, हे एक महत्त्वाचे उत्प्रेरक (Catalyst) आहेत. विश्लेषकांच्या अंदाजानुसार, या तिमाहीत महसूल सुमारे ₹1,050 कोटी आणि PAT (नफा) ₹42 कोटी राहण्याची शक्यता आहे. कंपनी आपली वाढ कायम ठेवू शकते आणि उच्च मूल्यांकन योग्य ठरवू शकते की नाही, हे व्यवस्थापनाच्या FY27 साठीच्या मार्गदर्शनावर अवलंबून असेल.