Whalesbook
क्षेत्राचे विभाजन
सिटीग्रुपच्या विश्लेषकांचा अंदाज आहे की 2026 हे भारतीय टेलिकॉम उद्योगासाठी एक महत्त्वपूर्ण वळण असेल, जे कंपन्यांना दोन भिन्न गटांमध्ये विभाजित करेल: एकीक֟ृत बाजारपेठेतील आघाडीचे आणि उच्च-जोखीम पुनर्प्राप्ती टप्प्यातील कंपन्या.
हा दृष्टिकोन रिलायन्स जिओ आणि भारती एअरटेलवर केंद्रित आहे, ज्यांना सिटीच्या मते अनेक सकारात्मक घटकांमुळे फायदा होईल. यात अपेक्षित टॅरिफ वाढ, सुधारलेला सरासरी महसूल प्रति वापरकर्ता (ARPU), नियंत्रित भांडवली खर्च आणि पुढील दोन वर्षांतील वाढती मोफत रोख प्रवाह (free cash flows) यांचा समावेश आहे.
ARPU मध्ये वेग आणि जिओ लिस्टिंग
सिटीला अपेक्षा आहे की टॅरिफ वाढतील, ज्यामुळे FY2026-2028 या आर्थिक वर्षांमध्ये ARPU मध्ये 9-10% चा संयुक्त वार्षिक वाढ दर (CAGR) प्राप्त होईल. पुढील मोठ्या टॅरिफ वाढीची वेळ आता रिलायन्स जिओच्या अपेक्षित लिस्टिंगशी जुळली आहे, जी सिटी 2026 च्या पहिल्या सहामाहीत अपेक्षित आहे. यामुळे, अपेक्षित टॅरिफ वाढ FY27 च्या पहिल्या तिमाहीत होईल.
भारती एअरटेलच्या मोबाइल ARPUs मध्ये 10% CAGR ने वाढ होईल, तर जिओचे मिश्रित ARPUs (मोबाइल आणि होम ब्रॉडबँड) FY26-28 पर्यंत 9% वाढण्याचा अंदाज आहे. टॅरिफ समायोजन, 5G चा सखोल प्रसार, डेटा मॉनेटायझेशनमध्ये वाढ आणि स्मार्टफोनचा व्यापक अवलंब हे वाढीचे चालक आहेत.
मूल्य अनलॉक आणि ब्रॉडबँड मोमेंटम
जिओचे संभाव्य लिस्टिंग हे मूळ कंपनी रिलायन्स इंडस्ट्रीजमधील मूल्य अनलॉक करण्यासाठी आणि संपूर्ण क्षेत्रात टॅरिफ शिस्त मजबूत करण्यासाठी एक उत्प्रेरक म्हणून पाहिले जात आहे. सिटीच्या मूल्यमापनानुसार, रिलायन्स इंडस्ट्रीजच्या 'सम-ऑफ-द-पार्ट्स' विश्लेषणात जिओचे अंदाजित इक्विटी मूल्य अंदाजे $140 अब्ज डॉलर्स आहे.
होम ब्रॉडबँड विभागात, जिओ 5G फिक्स्ड वायरलेस ऍक्सेस आणि अल्ट्रा-ब्रॉडबँडचे व्यापारीकरण वापरून आघाडीवर आहे. सिटी जिओसाठी या विभागातून महसूल आणि EBITDA योगदानात 40% पेक्षा जास्त CAGR ची अपेक्षा करते.
व्होडाफोन आयडियाचा मार्ग
व्होडाफोन आयडिया (Vi) साठी, सरकारकडून प्रस्तावित समायोजित एकूण महसूल (AGR) मदत, संपूर्ण ताळेबंद दुरुस्तीऐवजी तात्काळ रोख प्रवाह समर्थन देईल अशी अपेक्षा आहे. पुनर्मूल्यांकनामुळे कालांतराने देयता कमी होऊ शकते, तरीही Vi ला एक चालू व्यवसाय म्हणून टिकून राहण्यासाठी आणि नेटवर्क गुंतवणुकी पुन्हा सुरू करण्यासाठी तात्काळ मदत महत्त्वपूर्ण आहे.
इंडस टॉवर्सला भागधारक पेमेंट पुन्हा सुरू करण्यासाठी एक प्रमुख ट्रिगर असलेल्या Vi द्वारे ₹25,000 कोटींचे बँक कर्ज उभारण्याचे काम पूर्ण करण्यावर आता गुंतवणूकदारांचे लक्ष केंद्रित झाले आहे.