Whalesbook
ICICI सिक्युरिटीजने भारती एअरटेल आणि जिओ प्लॅटफॉर्म्ससाठी एक महत्त्वपूर्ण आर्थिक वाढीचा अंदाज वर्तवला आहे, ज्यानुसार ते 2028 पर्यंत 'व्हॅल्यू क्रिएशन झोन'मध्ये (value creation zone) प्रवेश करतील. या टप्प्यात त्यांचे Return on Capital Employed (RoCE) जवळजवळ दुप्पट होईल आणि फ्री कॅश फ्लो (free cash flows) वाढतील. भारती एअरटेलचा RoCE FY25 मध्ये 14.2% वरून FY28 पर्यंत 28.4% पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे, तर जिओ प्लॅटफॉर्म्सचा RoCE त्याच काळात 14.3% वरून 21.4% पर्यंत वाढण्याचा अंदाज आहे. 2026 च्या सुरुवातीला IPO साठी तयारी करणाऱ्या जिओ प्लॅटफॉर्म्सचे मूल्यांकन सप्टेंबर 2027 पर्यंत 148 अब्ज USD पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे, आणि त्याचा फ्री कॅश फ्लो FY28 पर्यंत तिप्पट होऊन 558 अब्ज रुपये होईल.
या सकारात्मक बदलाचे मुख्य कारण असे आहे की दोन्ही कंपन्यांचा नेटवर्क पायाभूत सुविधांवरील खर्च आता त्यांच्या सध्याच्या मालमत्तेच्या वार्षिक डेप्रिसिएशनपेक्षा (depreciation) कमी राहण्याची अपेक्षा आहे. याचा अर्थ ते अधिक रोख रक्कम (cash) वाचवतील, ज्यामुळे नफा वाढेल आणि कर्ज कमी होण्यास तसेच उदार डिव्हिडंड (dividend) देण्यास मदत होईल. FY26 हे भारती एअरटेलसाठी एक महत्त्वपूर्ण टप्पा (inflection point) म्हणून अधोरेखित केले आहे, जिथे फ्री कॅश फ्लो निर्मिती निव्वळ नफ्यापेक्षा (net profit) जास्त असण्याची अपेक्षा आहे.
ही सुधारणा स्थिर टेलिकॉम किंमती (telecom pricing) आणि 5G सेवांकडे (services) धोरणात्मक वाटचाल यामुळे समर्थित आहे, ज्यामुळे मासिक शुल्क जास्त मिळते. दोन्ही ऑपरेटर फिक्स्ड ब्रॉडबँड आणि क्लाउड कॉम्प्युटिंग, सायबर सुरक्षा यांसारख्या उच्च-वाढीच्या क्षेत्रांमध्ये (high-growth areas) देखील विस्तार करत आहेत, जे जास्त मार्जिन देतात.
ऐतिहासिकदृष्ट्या, FY12-20 हा काळ तीव्र स्पर्धा आणि स्पेक्ट्रम खर्चामुळे 'भांडवल विनाश' (capital destruction) म्हणून ओळखला जात होता. FY21-25 हा मोठ्या गुंतवणुकीसह 'मूल्य संरक्षण' (value protection) होता. आगामी FY26-28 हा 'मूल्य निर्मिती' (value creation) चा काळ मानला जात आहे, जिथे या गुंतवणुकीतून भरीव आर्थिक लाभ मिळतील.
परिणाम: ही बातमी भारतातील प्रमुख दूरसंचार कंपन्यांसाठी एक मजबूत सकारात्मक दृष्टिकोन दर्शवते, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांचा विश्वास, उच्च शेअर मूल्यांकन, कर्जात लक्षणीय घट आणि डिव्हिडंडद्वारे भागधारकांना चांगला परतावा मिळण्याची शक्यता आहे. हे दूरसंचार क्षेत्रासाठी एक परिपक्व टप्पा दर्शवते, जे मोठ्या गुंतवणुकीतून फायदेशीर वाढीकडे वाटचाल करत आहे.