Whalesbook
NBFC धोरण आणि बाजाराची प्रतिक्रिया
Bharti Airtel ने नॉन-बँकिंग फायनान्शियल कंपनी (NBFC) क्षेत्रात उतरण्याचा निर्णय घेतल्याने बाजारात काहीशी भीती पसरली. यामुळे कंपनीच्या मार्केट कॅपिटलायझेशनमधून (market capitalization) सुमारे ₹70,000 कोटी कमी झाले. यामागे जागतिक बाजारातील काही दबाव देखील कारणीभूत ठरला. कंपनीने आपल्या एका उपकंपनी, Airtel Money मध्ये पुढील काही वर्षांत ₹20,000 कोटी गुंतवण्याची योजना आखली आहे. पहिल्या वर्षात यापैकी 10-15% रक्कम गुंतवली जाईल. या निर्णयामुळे गुंतवणूकदारांमध्ये काहीसा संभ्रम निर्माण झाला.
रणनीतिक गुंतवणूक आणि भविष्यातील संधी
मात्र, या घबराहटीमागे कंपनीच्या दूरगामी योजनांकडे दुर्लक्ष होत आहे, असे अनेक विश्लेषकांचे म्हणणे आहे. Bharti Airtel आपल्या मुख्य व्यवसायाला बळकट करण्यावर लक्ष केंद्रित करत आहे. यासाठी कंपनी Indus Towers मधील आपला हिस्सा 5% ने वाढवणार आहे, ज्यामुळे त्यांचा एकूण हिस्सा 51% वर जाईल. तसेच, Airtel Africa मधील हिस्सेदारी 63% वरून वाढवून 16% अधिक खरेदी करण्याची योजना आहे. याशिवाय, कंपनीच्या 370 दशलक्षाहून अधिक ग्राहक वर्गाचा फायदा घेत 'Airtel Money' सारख्या फिनटेक (fintech) व्यवसायात मोठी गुंतवणूक केली जात आहे.
तज्ञांचे मत आणि टार्गेट प्राईस
Nomura सारख्या ब्रोकरेज फर्म्सना Bharti Airtel च्या India mobility व्यवसायात FY25 ते FY28 दरम्यान 9.8% चा ARPU (Average Revenue Per User) CAGR वाढीचा अंदाज आहे. यामुळे EBITDA मध्ये 19% ची वाढ अपेक्षित आहे. Nomura ने शेअरची टार्गेट प्राईस ₹2,300 ठेवली आहे. Motilal Oswal Financial Services च्या मते, कंपनी FY26 ते FY28 दरम्यान ₹1.3 ट्रिलियन पेक्षा जास्त फ्री कॅश फ्लो (FCF) निर्माण करू शकते. त्यांना वाटते की शेअरची सध्याची घसरण जास्त आहे आणि कंपनीचे इंडिया बिझनेस FY28 पर्यंत 10x EV/EBITDA वर ट्रेड करेल. त्यांनी टार्गेट प्राईस ₹2,355 (Bull Case: ₹2,875, Bear Case: ₹1,810) दिली आहे. JM Financial ने देखील ₹2,455 चे टार्गेट दिले आहे.
कंपनीचे व्हॅल्युएशन आणि जोखीम
सध्या कंपनीचा मार्केट कॅप सुमारे ₹6.5 ट्रिलियन आहे आणि फॉरवर्ड P/E रेशो सुमारे 50x आहे. ARPU च्या बाबतीत Bharti Airtel आपल्या प्रतिस्पर्ध्यांपेक्षा पुढे आहे (अंदाजे ₹210), तर Reliance Jio चा ₹200 आणि Vodafone Idea चा ₹140 आहे. मात्र, NBFC व्यवसायातील ₹20,000 कोटी च्या गुंतवणुकीचे व्यवस्थापन आणि सिस्टीमॅटिक रिस्क (execution risk) यावर लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे. तसेच, Singtel कंपनी आपले 7% शेअर्स हळूहळू विकण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे काही काळ बाजारात दबाव राहू शकतो. AGR (Adjusted Gross Revenue) प्रकरण आणि अपेक्षित टॅरिफ हायकमधील (tariff hike) कोणताही विलंब near-term कामगिरीवर परिणाम करू शकतो.