Whalesbook
JM Financial ची IT सेक्टरवर चिंता
JM Financial ने भारतीय IT क्षेत्रावर सावधगिरीचा इशारा दिला आहे. २०२७ या आर्थिक वर्षात महसुलात अपेक्षित वाढ कमी असल्याचे कारण आहे. आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) मुळे निर्माण होणारी मंदी आणि मागणीतील घट या प्रमुख चिंता आहेत. JM Financial ने आता २०२७ आर्थिक वर्षात टॉप १० भारतीय IT कंपन्यांसाठी महसूल वाढीचा अंदाज 4% वरून 3% पर्यंत कमी केला आहे.
AI मुळे येणाऱ्या मंदीच्या दबावातून आणि २०२७ आर्थिक वर्षातील वाढीचे चित्र स्पष्ट होईपर्यंत सेक्टर-व्यापी पुनर्मूल्यांकन (Re-rating) होण्याची शक्यता कमी आहे. २०२६ मध्ये आतापर्यंत Nifty IT इंडेक्सने Nifty 50 च्या तुलनेत सुमारे 13% कमी कामगिरी केली आहे.
मिड-कॅप IT कंपन्यांची जोरदार कामगिरी
क्षेत्रातील आव्हाने असूनही, JM Financial च्या मते मिड-कॅप IT कंपन्या लार्ज-कॅप कंपन्यांपेक्षा चांगली कामगिरी करतील. मार्च २०२६ मध्ये मिड-कॅप आणि लार्ज-कॅप IT कंपन्यांमधील व्हॅल्युएशनचा फरक 60% पर्यंत वाढला, जो मागील महिन्यात 39% होता. हे मिड-साईज कंपन्यांच्या मजबूत कामगिरीचे संकेत देत आहे. हा फरक पाच वर्षांच्या सरासरी 31% पेक्षा जास्त आहे.
शिवाय, २०२७ आर्थिक वर्षासाठी मिड-कॅप IT कंपन्यांच्या EBIT (Earnings Before Interest and Tax) अंदाजात 5.9% ची वाढ झाली आहे, तर लार्ज-टियर कंपन्यांसाठी हे प्रमाण केवळ 0.8% आहे. गेल्या तीन महिन्यांत भारतीय रुपयाच्या घसरणीमुळे (5.7%) यात भर पडली आहे. Mphasis 80% ऑपरेटिंग कॅश फ्लो ते PAT रूपांतरण आणि Coforge 100% फ्री कॅश फ्लो ते PAT रूपांतरणाचे लक्ष्य ठेवून मिड-कॅप कंपन्या कार्यरत आहेत.
प्रमुख कंपन्या आणि सेक्टर ट्रेंड्स
JM Financial ने पसंतीच्या गुंतवणुकीची निवड केली आहे. लार्ज-कॅप सेगमेंटमध्ये Infosys ही एक प्रमुख निवड आहे, तर मिड-टियर कंपन्यांमध्ये Mphasis ला प्राधान्य दिले आहे. बिझनेस प्रोसेस आउटसोर्सिंग (BPO) श्रेणीत Sagility ला देखील पसंती देण्यात आली आहे.
कंपनीने नमूद केले की, २०२६ आर्थिक वर्षात मोठ्या भारतीय IT कंपन्यांच्या ऑर्डर बुक वाढीचा वेग चांगला होता, परंतु Cognizant च्या दीर्घकालीन डील कालावधीवरील टिप्पणीवर लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे. वित्तीय सेवा क्षेत्र स्थिर आहे आणि मोठ्या बँकांकडून तंत्रज्ञान खर्चाला पाठिंबा देत आहे.
ER&D आणि BPO सेगमेंटमधील कामगिरी
इंजिनिअरिंग रिसर्च अँड डेव्हलपमेंट (ER&D) कंपन्यांनी २०२६ आर्थिक वर्षाच्या चौथ्या तिमाहीत मिश्रित निकाल दिले. Tata Technologies ने पूर्ण-वाहन डील यशस्वीरित्या लॉन्च केल्यामुळे २०२७ आर्थिक वर्षात दुहेरी-अंकी ऑरगॅनिक कॉन्स्टंट करन्सी महसूल वाढ साधली. दुसरीकडे, KPIT Technologies ने २०२७ आर्थिक वर्षासाठी स्पष्ट महसूल मार्गदर्शन दिले नाही.
BPO सेगमेंटमध्ये, २०२७ आर्थिक वर्षासाठी मार्गदर्शन २०२६ पेक्षा कमी आहे, परंतु इतर IT विभागांपेक्षा आरोग्यदायी आहे. Sagility २०२७ आर्थिक वर्षात कमी दुहेरी-अंकी कॉन्स्टंट करन्सी वाढीची अपेक्षा करत आहे. Firstsource ने २०२७ आर्थिक वर्षासाठी 8-11% ऑरगॅनिक वाढीचा अंदाज व्यक्त केला आहे.
मार्जिनचा दृष्टिकोन आणि व्हॅल्युएशन्स
विश्लेषकांना तीव्र स्पर्धा आणि AI-आधारित उत्पादनक्षमतेच्या अपेक्षांमुळे मार्जिनवर सतत दबाव राहण्याची अपेक्षा होती. तथापि, भारतीय रुपयाच्या अलीकडील घसरणीमुळे नफा मार्जिनला तात्पुरता आधार मिळण्याची अपेक्षा आहे. वेतनावृद्धीचे नियोजन आणि नवीन पदभरती यावर लक्ष ठेवले जाईल.
Nifty IT इंडेक्स सध्या एका वर्षाच्या फॉरवर्ड कन्सेन्सस EPS (Earnings Per Share) च्या 17 पट दराने ट्रेड करत आहे, तर जागतिक IT सेवा कंपन्या सुमारे 11 पट दराने ट्रेड करत आहेत. हे व्हॅल्युएशन पूर्व-महामारी तीन वर्षांच्या सरासरी 18 पट पेक्षा कमी आहे. मिड-टियर IT कंपन्या सुमारे 24 पट, ER&D सेवा प्रदाते सुमारे 25 पट आणि BPO कंपन्या सुमारे 21 पट दराने ट्रेड करत आहेत.