Whalesbook
पायाभूत सुविधांवरील भार
2030 पर्यंत भारतातील डेटा सेंटरची क्षमता सध्याच्या 1.5 GW वरून 7 GW पर्यंत वाढवण्याचा अंदाज आहे. हा एक प्रचंड मोठा आणि भांडवली खर्चिक पायाभूत सुविधांमधील बदल आहे. या बदलासाठी केवळ सर्व्हर रॅक्स पुरेसे नाहीत, तर देशाच्या विद्युत प्रसारण आणि वितरण प्रणालीत मोठे बदल आवश्यक आहेत. नोमुराच्या अहवालानुसार, या $35 अब्ज डॉलर्सच्या खर्चापैकी 60% ते 75% हिस्सा उपकरणे उत्पादकांना मिळेल, ज्यामुळे विशेष औद्योगिक कंपन्यांना फायदा होईल. मात्र, सध्याच्या मार्केट व्हॅल्युएशनमध्ये (Valuation) वाढीच्या मोठ्या अपेक्षा दिसून येत आहेत. CG Power and Industrial Solutions शेअरची P/E (Price to Earnings) जवळपास 115x आहे, तर GE Vernova T&D India ची P/E 95x ते 100x च्या आसपास आहे.
ऑपरेशनल वास्तव विरुद्ध व्हॅल्युएशन
मायक्रोसॉफ्ट (Microsoft) आणि गुगल (Google) सारख्या कंपन्यांनी या प्रदेशात अब्जावधी डॉलर्सची गुंतवणूक केली असली तरी, डेटा सेंटर्स प्रत्यक्षात आणण्यात अनेक अडचणी आहेत. इतर रिअल इस्टेट प्रकल्पांप्रमाणे डेटा सेंटर्स वीज पुरवठ्याच्या गुणवत्तेवर आणि विश्वासार्हतेवर खूप अवलंबून असतात. उद्योगातील ताज्या अहवालानुसार, ग्रीड कनेक्टिव्हिटी ही मुख्य समस्या आहे. अनेक सुविधा पूर्णत्वाच्या जवळ असूनही, युटिलिटी स्तरावरील इंटरकनेक्शनमधील अडचणींमुळे प्रकल्पांना मोठा विलंब होत आहे. गुंतवणूकदारांनी हे लक्षात घ्यावे की ऑर्डर्स वाढत असल्या तरी, महसूल मिळणे हे राज्य स्तरावर जमीन अधिग्रहण आणि ग्रीड ऍक्सेसच्या मंजुऱ्यांसारख्या नियामक अडथळ्यांवर अवलंबून आहे.
गुंतवणूकदारांसाठी धोके
गुंतवणूकदारांनी प्रचंड वाढीच्या शक्यतेसोबतच अत्यंत जास्त व्हॅल्युएशन आणि ऑपरेशनल जोखमीचा विचार करणे आवश्यक आहे. CG Power आणि GE Vernova T&D India या दोन्ही कंपन्यांच्या शेअर्सची किंमत खूप जास्त आहे. GE Vernova 45x पेक्षा जास्त आणि CG Power अंदाजे 18x पेक्षा जास्त व्हॅल्युएशनवर ट्रेड करत आहेत. जर कमाईची वाढ अपेक्षेपेक्षा कमी झाली, तर व्हॅल्युएशन मल्टीपलमध्ये घट होण्याचा धोका आहे. याशिवाय, प्रकल्पांना उशीर झाल्यास भांडवल अडकून पडण्याची किंवा महसूल मिळण्यास विलंब होण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे वर्किंग कॅपिटलवर (Working Capital) ताण येऊ शकतो. याशिवाय, या डेटा सेंटर्समध्ये जास्त पाणी आणि वीज वापरली जात असल्याने ESG (Environmental, Social, and Governance) पालनावर वाढते लक्ष दिले जात आहे, ज्यामुळे अधिक कठोर नियामक देखरेख आणि वाढीव खर्च लागू शकतो, ज्याचा अंदाज सध्याच्या किमतींमध्ये लावलेला नाही.
क्षेत्राचे भविष्य आणि स्पर्धात्मक स्थिती
या जोखमी असूनही, वीज पायाभूत सुविधांसाठी देशांतर्गत उत्पादनाकडे होणारे संरचनात्मक बदल स्पष्ट आहेत. भारताच्या बांधकाम खर्चाचा स्पर्धात्मक फायदा - जागतिक मानकांच्या तुलनेत सरासरी $6-7 दशलक्ष प्रति मेगावाट - आंतरराष्ट्रीय कंपन्यांना स्थानिक गुंतवणुकीला प्रोत्साहन देत आहे. भविष्यात, ग्रीड एकत्रीकरण यशस्वीपणे नेणाऱ्या कंपन्या आणि राज्य युटिलिटीच्या धीम्या मंजुऱ्यांवर अवलंबून असलेल्या कंपन्या यांच्यातील फरक या क्षेत्रात दीर्घकालीन परतावा देईल.