Groww ने तब्बल १.२९ कोटी ऍक्टिव्ह क्लायंट्ससह भारतातील सर्वात मोठे स्टॉक ब्रोकर म्हणून आपले स्थान आणखी मजबूत केले आहे. कंपनीने चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) नफ्यात **१२२%** ची मोठी वाढ नोंदवली आहे. मात्र, कंपनी महसुलासाठी डेरिव्हेटिव्ह्ज ट्रेडिंगवरील **५५%** अवलंबित्व कमी करण्यासाठी आता कमाईचे नवे स्रोत शोधत आहे.
काय घडले?
Groww ने मार्च २०२६ अखेरपर्यंत १.२९ कोटी ऍक्टिव्ह क्लायंट्सचा टप्पा गाठला आहे. यासह, नॅशनल स्टॉक एक्सचेंजच्या (NSE) एकूण ऍक्टिव्ह क्लायंट बेसमध्ये प्लॅटफॉर्मचा हिस्सा २८.२% झाला आहे, जो त्याच्या सर्वात जवळच्या प्रतिस्पर्ध्याच्या दुप्पट आहे. आर्थिक कामगिरीबद्दल बोलायचं झाल्यास, कंपनीने Q4 FY26 मध्ये ८७.९% वार्षिक वाढीसह ₹१,५०५ कोटी महसूल नोंदवला. तिमाहीसाठी निव्वळ नफा १२२% ने वाढून ₹६८६ कोटी झाला, ज्यामुळे ४४.७% चा मजबूत प्रॉफिट मार्जिन मिळाला. प्लॅटफॉर्मच्या एकूण ग्राहक मालमत्तेने (Customer Assets) ₹३ लाख कोटी चा आकडा पार केला आहे.
महसुलाचे आव्हान
वाढीचे आकडे प्रभावी असले तरी, कंपनीला महसुलातील एकाग्रतेचा धोका (Concentration Risk) जाणवत आहे. सध्या, Groww च्या उत्पन्नाचा सुमारे ५५% भाग डेरिव्हेटिव्ह्ज ट्रेडिंगमधून येतो. यामुळे कंपनीच्या आर्थिक आरोग्यावर परिणाम होऊ शकतो, कारण हा व्यवसाय फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) सेगमेंटमधील ट्रेडिंग ऍक्टिव्हिटीवर अवलंबून आहे. जर सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) सारख्या नियामक संस्थांनी F&O ट्रेडिंगसाठी कठोर नियम लागू केले, जसे की जास्त मार्जिन्स किंवा कमी लिव्हरेज, तर या मोठ्या उत्पन्न स्रोतावर परिणाम होऊ शकतो. यावर मात करण्यासाठी, कंपनी व्याज-उत्पन्न देणारे (Interest-earning) स्त्रोत वाढवण्यावर भर देत आहे. त्यांच्या मार्जिन ट्रेडिंग फॅसिलिटी (MTF) बुकने Q4 FY26 मध्ये ₹२,८१४ कोटी पर्यंत वाढ नोंदवली, जी मागील वर्षी ₹६०२ कोटी होती.
क्रेडिट आणि वेल्थ मॅनेजमेंटमध्ये मोठी गुंतवणूक
केवळ ब्रोकरेज सेवांपुरते मर्यादित न राहता, Groww आता एक संपूर्ण आर्थिक सेवा प्रदाता म्हणून विकसित होत आहे. कंपनीचे कर्ज देणारे युनिट, Groww CreditServ, वैयक्तिक कर्ज आणि सिक्युरिटीजवरील कर्ज (Loans against Securities) देऊ करून आपला विस्तार करत आहे. यातून आधीच Q4 च्या नफ्यात ४.१% चे योगदान मिळाले आहे. याव्यतिरिक्त, कंपनी मालमत्ता व्यवस्थापन (Asset Management) आणि संपत्ती व्यवस्थापन (Wealth Management) मध्ये दीर्घकालीन स्थान निर्माण करत आहे. त्यांनी State Street सोबत एक धोरणात्मक भागीदारी केली, ज्याने त्यांच्या AMC व्यवसायात ₹५८० कोटी मध्ये २३% आर्थिक हिस्सेदारी घेतली. तसेच, ऑक्टोबर २०२५ मध्ये Fisdom चे ₹९६१ कोटी मध्ये केलेले अधिग्रहण या धोरणाचा एक महत्त्वाचा भाग आहे. जरी हा व्यवसाय अजून सुरुवातीच्या टप्प्यात असला तरी, FY28 पर्यंत नफा मिळवण्याची अपेक्षा आहे.
व्हॅल्युएशन आणि स्पर्धक
सध्या Groww चे मूल्यांकन अंदाजे ₹१.२७ लाख कोटी आहे, जे FY26 च्या कमाईच्या अंदाजे ६१ पट आहे. हे मूल्यांकन Angel One सारख्या सूचीबद्ध प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत खूप जास्त आहे, जे FY28 च्या अंदाजित कमाईच्या सुमारे २० पट दराने व्यवहार करतात. Groww चे बाजारातील नेतृत्व, वेगवान ग्राहक संपादन आणि मजबूत नफा मार्जिनवर गुंतवणूकदारांचा विश्वास या उच्च मूल्यांकनात दिसून येतो. तथापि, Fisdom सारख्या नवीन उपक्रमांचे यशस्वी स्केलिंग आणि नियामक आव्हानांना तोंड देत नफा टिकवून ठेवण्याची क्षमता यावरच हे प्रीमियमचे मूल्य अवलंबून असेल.
पुढे काय?
गुंतवणूकदार आणि बाजारातील निरीक्षकांसाठी, गैर-डेरिव्हेटिव्ह्ज महसूल विभागांची वाढ, विशेषतः MTF बुक आणि क्रेडिट व्यवसायाची कामगिरी यावर लक्ष ठेवणे महत्त्वाचे ठरेल. Fisdom ची कामगिरी आणि डेरिव्हेटिव्ह्ज ट्रेडिंगसंदर्भात SEBI च्या संभाव्य नियमांना सामोरे जाण्याची कंपनीची क्षमता गंभीर आहे. AMC आणि वेल्थ मॅनेजमेंट उपक्रमांच्या नफ्याच्या टाइमलाइनवरून कंपनी ब्रोकरेज उत्पन्नावरील अवलंबित्व यशस्वीरित्या कमी करू शकते की नाही हे समजेल.