Whalesbook
सबसिडीनंतर मॅन्युफॅक्चरिंगमध्ये मोठा बदल
इलेक्ट्रॉनिक्स मॅन्युफॅक्चरिंग क्षेत्रासाठी उत्पादन-आधारित प्रोत्साहन (PLI) योजना आता संपली आहे. या योजनेमुळे 2021 ते 2025 या काळात या क्षेत्राला मोठी गती मिळाली होती. मात्र, आता सबसिडीशिवाय, स्मार्टफोन कंपन्यांकडून कंपोनंट्सच्या वाढत्या किमती, विशेषतः मेमरी चिप्ससाठी, खर्च कमी करण्यासाठी कमी असेंब्ली कॉन्ट्रॅक्ट फीची मागणी केली जात आहे. यामुळे कंपन्यांचे महत्त्व वाढले आहे आणि ते मॅन्युफॅक्चरिंग एकाच कंपनीऐवजी अनेक कंपन्यांमध्ये विभागून करत आहेत.
Dixon चा मार्केट शेअर घसरला
भारतातील प्रमुख अँड्रॉइड कॉन्ट्रॅक्ट मॅन्युफॅक्चरर असलेल्या Dixon Technologies च्या वर्चस्वाला तडा जात आहे. मार्च 2026 पर्यंत, देशांतर्गत अँड्रॉइड मॅन्युफॅक्चरिंगमध्ये Dixon चा हिस्सा वर्षाच्या सुरुवातीच्या 37% वरून घसरून 32% झाला आहे. ₹71,900 कोटी मार्केट व्हॅल्यू असलेली Dixon एक मोठी कंपनी असली तरी, मध्यम-स्तरीय उत्पादक तिच्या वाढीतील तफावत भरून काढत आहेत. उदाहरणार्थ, Bhagwati Products ने चीनच्या Huaqin सोबत भागीदारी करून Oppo, Vivo आणि Realme सारख्या ब्रँड्सकडून मोठी व्हॉल्यूम मिळवली आहे. यामुळे Bhagwati ने मार्च तिमाहीत स्मार्टफोन उत्पादनातील महसूल दुप्पट करून ₹4,800 कोटी पर्यंत नेला आहे, जे बाजारात अधिक स्पर्धात्मक आणि विभागणी झाल्याचे दर्शवते.
आर्थिक ताण आणि व्हॅल्युएशनची चिंता
Dixon ने FY26 साठी 28% वार्षिक महसूल वाढ नोंदवून ₹49,586 कोटी कमावले. तथापि, शेवटच्या तिमाहीतील नफा 36% नी घसरून ₹298 कोटी झाला, जो मार्जिनवरील मोठा दबाव दर्शवतो. गुंतवणूकदार Dixon चे 35.5x चे ट्रेलिंग P/E रेशो क्षेत्रातील अस्थिरतेच्या तुलनेत तपासत आहेत. Syrma SGS सारख्या प्रतिस्पर्धकांनी अधिक फायदेशीर संरक्षण आणि औद्योगिक क्षेत्रात विस्तार केला आहे, याउलट Dixon अजूनही ग्राहक इलेक्ट्रॉनिक्स आणि मोबाईल उपकरणांवर जास्त लक्ष केंद्रित करत आहे. ही एकाग्रता धोकादायक आहे कारण मोबाईल असेंब्लीमध्ये साधारणपणे 2% ते 4% चे कमी मार्जिन मिळते, ज्यामुळे Dixon आपल्या ग्राहकांच्या खरेदी धोरणांमधील बदलांसाठी अत्यंत संवेदनशील बनते.
मार्जिन कमी होण्याचा धोका
सध्याच्या मार्केट लीडर्ससाठी वाढत्या किमती ग्राहकांकडून वसूल करणे कठीण होत आहे, कारण ब्रँड्स कमी असेंब्ली फीची मागणी करत आहेत. सेमीकंडक्टर आणि EV कंपोनंट्ससारख्या नवीन उत्पादन लाईन्स व्यवस्थापित करण्याच्या Dixon च्या क्षमतेबद्दलही चिंता आहे. जर Dixon मूलभूत असेंब्लीच्या पलीकडे जाऊन अधिक जटिल, उच्च-मूल्याचे मॅन्युफॅक्चरिंग करू शकले नाही, तर ते गर्दीच्या बाजारात कमी मार्जिनचे कमोडिटी पुरवठादार बनण्याचा धोका पत्करत आहे. संयुक्त उपक्रमांमध्ये (Joint Ventures) झालेला विलंब यापूर्वी वाढीवर परिणाम करत आहे आणि खर्चाच्या स्थिरतेसाठी सरकारी धोरणांवर अवलंबून राहणे कमाईच्या अंदाजावर परिणाम करू शकते.
पुढील मार्ग
या क्षेत्राचे भविष्य मोठ्या प्रमाणावर संभाव्य 'PLI 2.0' प्रोत्साहन धोरणावर अवलंबून आहे, ज्याचा उद्देश FY31 पर्यंत भारताचा जागतिक मोबाइल उत्पादन हिस्सा 30-35% पर्यंत वाढवणे आहे. Dixon सारख्या कंपन्यांसाठी, तात्काळ ध्येय म्हणजे कमी व्हॉल्यूमच्या काळात आर्थिकदृष्ट्या मजबूत राहणे—Dixon कडे कमी नेट कर्ज असलेले मजबूत बॅलन्स शीट आहे—आणि अधिक व्हर्टिकल इंटिग्रेशनचा (vertical integration) पाठपुरावा करणे. यश हे अशा वातावरणात जुळवून घेण्यावर अवलंबून असेल जिथे सबसिडी-आधारित वाढीचा काळ संपला आहे.