भारतीय टेक स्टॉक्समध्ये वाढीची जोरदार अपेक्षा! बर्न्सटाईनचा अहवाल काय सांगतो?

भारतातील प्रमुख कंज्युमर टेक कंपन्या, जसे की Zomato, Nykaa, PolicyBazaar आणि Delhivery, सध्या दीर्घकालीन **31%** वाढीच्या अंदाजानुसार व्हॅल्यू केल्या जात आहेत. ही वाढ मार्केटच्या सरासरी **15.8%** दराच्या जवळपास दुप्पट आहे. अलीकडे गुंतवणूकदारांनी या वाढीच्या अपेक्षा कमी केल्या असल्या तरी, कंपन्या नजीकच्या काळातील कमाईवर लक्ष केंद्रित करत असल्याने शेअरच्या किमती वाढत आहेत.

बर्न्सटाईनचा अहवाल: भारतीय टेक कंपन्यांचे वेगळे चित्र

ब्रोकरेज फर्म बर्न्सटाईनने केलेल्या नवीन विश्लेषणानुसार, भारतातील आघाडीच्या कंज्युमर टेक कंपन्या बाजारातील इतर कंपन्यांच्या तुलनेत वेगळ्या व्हॅल्युएशन कॅटेगरीमध्ये आहेत. Zomato, Nykaa, PolicyBazaar आणि Delhivery या कंपन्यांचा गट सध्या दीर्घकालीन 31.0% वाढीच्या अंदाजानुसार व्हॅल्यू केला जात आहे. हा दर फर्मने कव्हर केलेल्या बाजाराच्या सरासरी 15.8% वाढीच्या अपेक्षेपेक्षा खूपच जास्त आहे.

बाजाराच्या अपेक्षांमध्ये बदल

या कंपन्यांच्या व्हॅल्युएशनमध्ये प्रीमियम असला तरी, बाजाराने आता आपल्या दीर्घकालीन दृष्टिकोन सुधारण्यास सुरुवात केली आहे. 31.0% ची वाढीची अपेक्षा ही एप्रिल 2026 मध्ये ब्रोकरेजने वर्तवलेल्या 40.7% च्या आकड्यापेक्षा कमी आहे. याचा अर्थ गुंतवणूकदार केवळ अंदाजित वाढीऐवजी या कंपन्यांच्या प्रत्यक्ष कमाईवर अधिक लक्ष केंद्रित करत आहेत. विशेष म्हणजे, या वाढीच्या अपेक्षा कमी झाल्या असूनही, एप्रिल ते जुलै 2026 दरम्यान या कंपन्यांच्या शेअरच्या किमतीत 22.0% ची वाढ झाली आहे. यावरून असे दिसून येते की अलीकडील शेअर किमतीतील वाढ ही व्हॅल्युएशन मल्टीपल्सच्या विस्ताराऐवजी कंपनीच्या कामगिरीशी अधिक जोडलेली आहे.

सेक्टरमधील भिन्न व्हॅल्युएशन्स

कंज्युमर टेक सेगमेंटमध्ये एकसारखेपणा नाही, आणि वैयक्तिक कंपन्यांच्या व्हॅल्युएशन्समध्ये गुंतवणूकदारांच्या भावनांनुसार बदल दिसून येतो. PolicyBazaar मध्ये सध्या सर्वाधिक 41.5% वाढीची अपेक्षा आहे, जी एप्रिलमधील 37.6% वरून वाढली आहे. FY26-28 या कालावधीसाठी 94.6% EBITDA कंपाउंड एन्युअल ग्रोथ रेट (CAGR) चा अंदाज असला तरी, विश्लेषकांनी FY28 EBITDA अंदाज 11.2% ने कमी केला आहे.

Nykaa मध्ये सर्वात लक्षणीय बदल दिसून आला आहे, जिथे वाढीची अपेक्षा मार्च 2025 मधील 79.0% वरून घसरून 33.8% झाली आहे. दीर्घकालीन वाढीच्या अपेक्षा कमी होऊनही, एप्रिलपासून शेअरच्या किमतीत 35.0% वाढ झाली आहे, जी व्हॅल्युएशन मेट्रिक्स आणि किंमत कृतीमधील तफावत दर्शवते. Zomato मध्ये देखील हीच प्रवृत्ती दिसून येते, जिथे वाढीची अपेक्षा एप्रिलमधील 63.2% वरून 32.0% पर्यंत खाली आली आहे. EBITDA अंदाजात 5.3% ची घट होऊनही, Zomato च्या शेअरची किंमत याच काळात सुमारे 25% ने वाढली.

लॉजिस्टिक्ससाठी पारंपरिक व्हॅल्युएशन

Delhivery या गटात एक वेगळे उदाहरण आहे, जिथे वाढीची अपेक्षा 16.7% आहे. हा आकडा कंज्युमर टेक सहकाऱ्यांच्या तुलनेत व्यापक बाजाराच्या सरासरीच्या जवळ आहे. कंपनीचे व्हॅल्युएशन पारंपरिक लॉजिस्टिक्स फर्मसारखे केले जात आहे आणि मार्च 2025 पासून FY28 फ्री-कॅश-फ्लो अंदाजात 10.3% ची घट झाली आहे.

गुंतवणूकदारांसाठी, दीर्घकालीन वाढीचे लक्ष्य आणि तात्काळ नफा वितरण यांच्यातील समतोल राखणे हे महत्त्वाचे ठरणार आहे. हे स्टॉक्स भविष्यातील वाढीच्या अंदाजांवर मोठ्या प्रमाणात अवलंबून असल्याने, अल्पकालीन कमाईच्या अपेक्षा पूर्ण करण्यात अयशस्वी झाल्यास व्हॅल्युएशन मल्टीपल्समध्ये आणखी बदल होऊ शकतो. कंपन्या तिमाहीतील कमाईचे लक्ष्य सातत्याने पूर्ण करून सध्याची शेअर किमतीतील गती टिकवून ठेवू शकतात की नाही, याकडे गुंतवणूकदार लक्ष ठेवून असतील.