JM Financial च्या अहवालानुसार, Blinkit कंपनी Swiggy च्या Instamart ला मागे टाकत आहे. विशेषतः जून २०२६ च्या तिमाहीत (Q1FY27) Blinkit ची ऑर्डर ग्रोथ आणि कॉस्ट मॅनेजमेंट (Cost Management) सरस ठरेल, असा अंदाज आहे. क्विक कॉमर्स (Quick Commerce) क्षेत्रात दोन्ही कंपन्यांची रणनीती वेगळी असून, Blinkit नेटवर्क विस्तारण्यावर लक्ष केंद्रित करत आहे, तर Swiggy नफ्याला (Profit) प्राधान्य देत आहे.
काय घडले?
भारतीय क्विक कॉमर्स (Quick Commerce) क्षेत्रातील पहिल्या तिमाहीचे (Q1FY27) विश्लेषण करताना, ब्रोकरेज फर्म JM Financial ने Blinkit (Eternal Ltd ची कंपनी) आणि Swiggy’s Instamart यांच्यातील वाढती दरी अधोरेखित केली आहे. अहवालानुसार, Blinkit सध्या ऑर्डर ग्रोथमध्ये Swiggy पेक्षा पुढे आहे, तर दोन्ही कंपन्या नफा मिळवण्यासाठी वेगवेगळ्या मार्गांनी जात आहेत.
वाढीतील फरक
ब्रोकरेजच्या अंदाजानुसार, Blinkit चे नेट ऑर्डर व्हॅल्यू (NOV) मागील तिमाहीतील 8.2% वाढीवरून आता 17.7% वाढून ₹16,900 कोटी पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे. ही वाढ सीझनल मागणी (Seasonal Demand), इंडियन प्रीमियर लीग (IPL) आणि कंपनीने आपल्या डार्क स्टोअर नेटवर्कचा (Dark Store Network) केलेला आक्रमक विस्तार यामुळे अपेक्षित आहे.
याउलट, Swiggy Instamart बद्दल बोलायचे झाल्यास, JM Financial चा अंदाज आहे की त्याची NOV ग्रोथ तिमाही-दर-तिमाही केवळ 5.2% असेल. डेटा सुचवतो की Swiggy नफा वाढवण्यासाठी तोट्यातील ऑर्डर्स कमी करण्यावर भर देत आहे. ही स्ट्रॅटेजी (Strategy) जलद विस्ताराला मर्यादित करते, पण बिझनेस मॉडेल स्थिर करण्याचे ध्येय आहे.
कार्यक्षमता आणि ऑपरेटिंग लीव्हरेज
या कंपन्या त्यांचे फिक्स्ड कॉस्ट्स (Fixed Costs) कसे व्यवस्थापित करतात, यावर अहवालात भर दिला आहे. Blinkit साठी, ब्रोकरेज 'ऑपरेटिंग लीव्हरेज' (Operating Leverage) च्या फायद्यांवर भाष्य करते. याचा अर्थ असा की, जसजसे कंपनी अधिक ऑर्डर्स मिळवते, तसतसे तिचे उत्पन्न फिक्स्ड एक्सपेंसेसच्या (Fixed Expenses) तुलनेत वेगाने वाढते. यामुळे Blinkit चा ॲडजस्टेड EBITDA (Adjusted EBITDA - ऑपरेशनल नफ्याचे मोजमाप) ₹37 कोटींवरून वाढून ₹125 कोटी होण्याचा अंदाज आहे.
याच्या उलट, Swiggy’s Instamart सध्या मार्जिन प्रेशरचा (Margin Pressure) सामना करत आहे. Swiggy आपल्या कॉन्ट्रिब्युशन मार्जिनला (Contribution Margins) किंचित सकारात्मक बनवण्यासाठी प्रयत्न करत असले तरी, ॲडजस्टेड EBITDA तोटा ₹760 कोटी राहण्याची शक्यता आहे. जास्त फिक्स्ड कॉस्ट्स आणि मार्जिन सुधारण्यासाठी वाढ मर्यादित करण्यावर लक्ष केंद्रित केल्यामुळे Swiggy साठी ब्रेक-इव्हन (Break-even) गाठणे अधिक आव्हानात्मक असल्याचे ब्रोकरेजने नमूद केले आहे.
फूड डिलिव्हरी सेगमेंट
क्विक कॉमर्स व्यतिरिक्त, अहवालात फूड डिलिव्हरी सेगमेंटचेही विश्लेषण केले आहे. Eternal Ltd च्या फूड डिलिव्हरी व्यवसायात 19.2% वार्षिक वाढ अपेक्षित आहे. JM Financial च्या मते, या सेगमेंटमधून मिळणारा कॅश फ्लो (Cash Flow) Blinkit च्या विस्तारासाठी केलेल्या आक्रमक गुंतवणुकीला पाठिंबा देत आहे. दुसरीकडे, वार्षिक वेतनवाढ आणि डिलिव्हरी खर्चात वाढ झाल्यामुळे Swiggy च्या फूड डिलिव्हरी मार्जिनमध्ये किंचित घट होऊन ते 3.3% वरून 3% पर्यंत येण्याची शक्यता आहे.
गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वाचे मुद्दे
गुंतवणूकदारांसाठी या वेगवेगळ्या स्ट्रॅटेजीची अंमलबजावणी कशी होते हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. Eternal Ltd साठी, Blinkit ऑपरेशनल अडथळे किंवा जास्त खर्च न वाढवता आपली जलद वाढ टिकवून ठेवू शकते की नाही, हे पाहणे महत्त्वाचे असेल. Swiggy साठी, नफ्याला प्राधान्य देण्याची स्ट्रॅटेजी तोटा कमी करून शाश्वत ब्रेक-इव्हन पॉइंटपर्यंत पोहोचू शकते की नाही, याकडे गुंतवणूकदारांचे लक्ष असेल. तसेच, क्विक कॉमर्समधील स्पर्धात्मकता दोन्ही कंपन्यांच्या किमती ठरवण्याच्या क्षमतेवर आणि मार्जिनवर कसा परिणाम करते, यावरही लक्ष ठेवावे लागेल.