फिजिक्स वाला (Physics Wallah) IPO ला गुंतवणूकदारांचा संशय: या EdTech दिग्गज पदार्पणात अपेक्षित यश मिळेल का?

Tech

|

Updated on 13 Nov 2025, 05:52 am

फिजिक्स वाला (Physics Wallah) च्या Rs 3,480 कोटींच्या इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) ला 13 नोव्हेंबर रोजी, बिडिंगच्या तिसऱ्या आणि अंतिम दिवशी, मंद प्रतिसाद मिळाला. सकाळी 11 वाजेपर्यंत, IPO केवळ 16 टक्के सबस्क्राइब झाला होता, ज्यात 18.62 कोटी शेअर्सच्या ऑफर साईजच्या तुलनेत अंदाजे 2.95 कोटी शेअर्ससाठी बिड्स आल्या होत्या. रिटेल गुंतवणूकदारांनी (Retail investors) मध्यम स्वारस्य दाखवले, त्यांनी वाटप केलेल्या भागांपैकी 71 टक्के बुक केले, तर नॉन-इन्स्टिट्यूशनल इन्व्हेस्टर्सनी (NIIs) केवळ 8 टक्के सबस्क्राइब केले. पात्र संस्थात्मक खरेदीदारांकडून (QIBs) बिड्सची लक्षणीय अनुपस्थिती दिसून आली. लिस्टिंगच्या आधी, फिजिक्स वालाच्या अनलिस्टेड शेअर्ससाठी ग्रे मार्केट प्रीमियम (GMP) मध्ये मोठी घट दिसून आली आहे. ते IPO किमतीपेक्षा 1 टक्क्याहून कमी प्रीमियमवर ट्रेड करत होते, जे मागील आठवड्यांच्या तुलनेत लक्षणीयरीत्या कमी आहे. हा कल गुंतवणूकदारांच्या सावध भावनांना प्रतिबिंबित करतो. ब्रोकरेज कंपन्यांनी मिश्रित ते तटस्थ (Neutral) दृष्टिकोन मांडले. एसबीआय सिक्युरिटीजने (SBI Securities) 'न्यूट्रल' भूमिका कायम ठेवली, महसुलाच्या दृष्टीने फिजिक्स वालाची अव्वल भारतीय एडटेक कंपन्यांमध्ये स्थिती दर्शविली, परंतु वाढलेल्या घसारा (depreciation) आणि नुकसानीमुळे (impairment losses) Rs 81 कोटींवरून Rs 216 कोटींपर्यंत वाढलेल्या नेट लॉसबद्दल चिंता व्यक्त केली. त्यांना अपर प्राइस बँडवर मूल्यांकन "वाजवी" वाटले. एंजेल वनने (Angel One) देखील 'न्यूट्रल' रेटिंग दिली, सततच्या तोट्यांमुळे, उच्च स्केलिंग खर्चांमुळे आणि तीव्र स्पर्धेमुळे स्पष्ट कमाई दृश्यमानतेची (earnings visibility) वाट पाहण्याचा सल्ला गुंतवणूकदारांना दिला, तसेच हे एक तोट्यात चालणारे युनिट असल्याने थेट आर्थिक तुलना करणे कठीण आहे आणि त्याचे थेट सूचीबद्ध प्रतिस्पर्धी नाहीत हे नमूद केले. InCred Equities ने मात्र, ऑनलाइन आणि ऑफलाइन विभागांमध्ये मजबूत वाढीमुळे मध्यम ते दीर्घकालीन नफा मिळण्याची अपेक्षा असल्याचे नमूद करून, ताणलेल्या मूल्यांकनाला (stretched valuations) स्वीकारल्यानंतरही IPO ला सबस्क्राइब करण्याची शिफारस केली. या बातमीचा भारतीय शेअर बाजारावर, विशेषतः IPO सेगमेंट आणि एडटेक क्षेत्रावर थेट परिणाम होतो. हे नवीन लिस्टिंग्जवरील गुंतवणूकदार भावना आणि एडटेक कंपन्यांच्या आर्थिक आरोग्याचे प्रतिबिंब आहे, जे अशाच कंपन्यांमधील गुंतवणुकीच्या निर्णयांवर परिणाम करू शकते. मंद सबस्क्रिप्शन आणि घसरणारा GMP लिस्टिंगच्या कमकुवत कामगिरीस कारणीभूत ठरू शकतो, ज्यामुळे आगामी IPOs मध्ये गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास प्रभावित होऊ शकतो. रेटिंग: 6/10. कठीण शब्दांचे स्पष्टीकरण: * IPO (Initial Public Offering): ही एक प्रक्रिया आहे ज्याद्वारे खाजगी कंपनी प्रथमच आपले शेअर्स जनतेला देऊ करते, ज्यामुळे ती गुंतवणूकदारांकडून भांडवल उभारू शकते आणि सार्वजनिकरित्या व्यापार करणारी कंपनी बनू शकते. * Subscription: ही एक प्रक्रिया आहे जिथे गुंतवणूकदार IPO मध्ये देऊ केलेले शेअर्स खरेदी करण्याची त्यांची इच्छा दर्शवतात. सब्सक्रिप्शनची पातळी दर्शवते की IPO किती वेळा ओव्हरसब्सक्राइब किंवा अंडरसब्सक्राइब झाला आहे. * Retail Investors: वैयक्तिक गुंतवणूकदार जे त्यांच्या स्वतःच्या खात्यासाठी सिक्युरिटीज खरेदी करतात, सामान्यतः कमी गुंतवणुकीच्या रकमेसह. * Non-Institutional Investors (NII): जे गुंतवणूकदार रिटेल गुंतवणूकदारांच्या मर्यादेपेक्षा जास्त शेअर्ससाठी अर्ज करतात परंतु पात्र संस्थात्मक खरेदीदार नसतात. यात सामान्यतः उच्च-नेट-वर्थ व्यक्ती आणि कॉर्पोरेट्सचा समावेश होतो. * Qualified Institutional Buyers (QIBs): म्युच्युअल फंड, विदेशी संस्थागत गुंतवणूकदार, पेन्शन फंड आणि विमा कंपन्या यांसारखे मोठे संस्थागत गुंतवणूकदार, ज्यांना सामान्यतः अनुभवी गुंतवणूकदार मानले जाते. * Grey Market Premium (GMP): एक अनधिकृत प्रीमियम ज्यावर IPO चे अनलिस्टेड शेअर्स स्टॉक एक्सचेंजवर सूचीबद्ध होण्यापूर्वी ट्रेड केले जातात. सकारात्मक GMP अपेक्षित लिस्टिंग गेन्स दर्शवते, तर नकारात्मक GMP संभाव्य नुकसान दर्शवते. * Net Loss: विशिष्ट कालावधीत कंपनीचा एकूण खर्च तिच्या एकूण महसुलापेक्षा जास्त असणे, ज्यामुळे आर्थिक नुकसान होते. * Depreciation Expenses: एका मूर्त मालमत्तेची किंमत तिच्या उपयुक्त आयुष्यावर वाटप करण्याची लेखा प्रक्रिया. * Impairment Losses: जेव्हा मालमत्तेचे कॅरींग मूल्य तिच्या वसुलीयोग्य मूल्यापेक्षा जास्त होते, तेव्हा ते मूल्यामध्ये कायमस्वरूपी घट दर्शवते. * Valuation: मालमत्ता किंवा कंपनीचे वर्तमान मूल्य निश्चित करण्याची प्रक्रिया. * EV/Sales Multiple: एक व्हॅल्युएशन मेट्रिक जे कंपनीच्या एंटरप्राइज व्हॅल्यूची तिच्या एकूण महसुलाशी तुलना करते, कंपनीच्या विक्रीचे बाजार मूल्यांकन कसे करते हे तपासण्यासाठी वापरले जाते. * CAGR (Compound Annual Growth Rate): एका विशिष्ट कालावधीत (एक वर्षापेक्षा जास्त) गुंतवणुकीचा सरासरी वार्षिक वाढ दर. * Brand Recall: ग्राहकांना एखादे ब्रँड आठवण्याची पातळी. * Profitability: व्यवसायाला त्याच्या कामकाजातून नफा मिळवण्याची क्षमता. * Scaling Costs: कंपनी जेव्हा आपले ऑपरेशन्स आणि ग्राहक वर्ग वाढवते तेव्हा होणारे खर्च. * Moat (Economic Moat): एक शाश्वत स्पर्धात्मक फायदा जो कंपनीला स्पर्धकांपासून तिच्या दीर्घकालीन नफ्याचे आणि बाजारपेठेतील वाट्याचे संरक्षण करण्यास अनुमती देतो.