Whalesbook
Q4 FY26 मध्ये Blinkit मुळे Zomato च्या नफ्यात मोठी उसळी!
Zomato ने आर्थिक वर्ष 2026 च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) उत्कृष्ट प्रदर्शन केले आहे. कंपनीचा नेट प्रॉफिट 346% च्या विक्रमी वाढीसह ₹174 कोटींवर पोहोचला. या तिमाहीत कंपनीचा समायोजित रेव्हेन्यू (Adjusted Revenue) 186% वाढून ₹17,680 कोटी झाला. फूड डिलिव्हरी (B2C Segment) मधील नेट ऑर्डर व्हॅल्यू (NOV) मध्ये 54% ची वाढ होऊन ती ₹26,880 कोटी झाली. कंपनीच्या क्विक कॉमर्स व्यवसायाने, विशेषतः Blinkit ने, या वाढीला मोठी चालना दिली आहे. CEO दीपेंदर गोयल यांनी सांगितले की, कंपनी पुढील दोन वर्षांत वार्षिक ग्रॉस ऑर्डर व्हॅल्यू (GOV) दुप्पट करून $20 बिलियन पर्यंत नेण्याचे लक्ष्य ठेवत आहे. ही तिमाहीची कामगिरी कंपनीच्या ऑपरेटिंग कार्यक्षमतेत सुधारणा दर्शवते.
वार्षिक नफ्यावर मात्र विस्ताराचा खर्च भारी!
एकीकडे तिमाही निकाल शानदार असले तरी, संपूर्ण आर्थिक वर्ष 2026 (FY26) च्या कामगिरीवर नजर टाकल्यास एक वेगळे चित्र दिसते. FY26 मध्ये कंपनीचा रेव्हेन्यू 168.6% वाढून ₹17,292 कोटी झाला असला, तरी प्रॉफिट बिफोर टॅक्स (Profit Before Tax) मध्ये 11.8% ची घट नोंदवली गेली. याचे मुख्य कारण म्हणजे Blinkit च्या आक्रमक विस्तारामुळे (Aggressive Expansion) वाढलेला खर्च.
Blinkit ची वाढ, पण नफाक्षमता अजूनही आव्हान
Blinkit, Zomato चा क्विक कॉमर्स व्यवसाय, वेगाने वाढला आहे. Blinkit ची नेट ऑर्डर व्हॅल्यू 95.4% वाढली आणि त्याचे समायोजित EBITDA ₹4 कोटींवरून वाढून ₹37 कोटी झाले. Blinkit ने 216 नवीन स्टोअर्स उघडून एकूण स्टोअर्सची संख्या 2,243 पर्यंत नेली. FY25 च्या पहिल्या तिमाहीपर्यंत Blinkit चा भारतातील क्विक कॉमर्स मार्केट शेअर 46% पर्यंत पोहोचला होता. जरी या सेगमेंटमध्ये नफा कमावणे आव्हानात्मक असले तरी, Blinkit चे EBITDA नुकसान कमी होत आहे आणि ते ब्रेक-इव्हनच्या जवळ पोहोचत आहे. या सेगमेंटमध्ये प्रचंड स्पर्धा असूनही, Zomato आपली मार्केट पोझिशन मजबूत करत आहे.
फूड डिलिव्हरी सेगमेंटची स्थिरता
Zomato चा मुख्य फूड डिलिव्हरी व्यवसाय देखील स्थिर कामगिरी करत आहे. या सेगमेंटमधील नेट ऑर्डर व्हॅल्यू 18.8% वाढली, जी कंपनीच्या 20% वाढीच्या दीर्घकालीन लक्ष्याच्या जवळ आहे. या सेगमेंटने ₹532 कोटींचा समायोजित EBITDA नोंदवला, जो 24% ने वाढला आहे. मार्जिनमध्येही 5.5% पर्यंत सुधारणा झाली आहे. वाढती स्पर्धा आणि आर्थिक आव्हाने असूनही, हा सेगमेंट चांगली कामगिरी करत आहे.
चिंता: वार्षिक नफा आणि शेअर व्हॅल्युएशन
तिमाहीतील जबरदस्त नफ्यानंतरही, FY26 मध्ये वार्षिक नफ्यात झालेली घट ही चिंतेची बाब आहे. Zomato चे मार्केट कॅपिटल सुमारे ₹2,46,663 कोटी (एप्रिल 2026 नुसार) आहे आणि P/E रेशो 97.6 किंवा काही आकडेवारीनुसार 1,067.81x पेक्षा जास्त आहे. हे उच्च व्हॅल्युएशन भविष्यात भरीव वाढ आणि नफ्याची अपेक्षा दर्शवते, जी वार्षिक नफ्यातील घटीमुळे पूर्ण होणे कठीण वाटू शकते. क्विक कॉमर्स मार्केटमध्ये Zepto आणि Swiggy सारख्या कंपन्यांकडून तीव्र स्पर्धा आहे, ज्यामुळे मार्जिनवर दबाव येतो. Zomato सध्या ₹23.26 कोटी च्या GST मागणीला आव्हान देत आहे आणि भारतीय स्पर्धा आयोगाच्या (CCI) चौकशीत सहकार्य करत आहे.
विश्लेषकांचे मत: सकारात्मक दृष्टिकोन
अनेक विश्लेषकांनी Zomato च्या वाढीच्या शक्यतेबद्दल सकारात्मक दृष्टिकोन व्यक्त केला आहे. Citi ने Blinkit च्या वाढीमुळे शेअरची टार्गेट प्राईस ₹320 वरून वाढवून ₹395 केली आहे. Investec ने ₹375 चे टार्गेट दिले आहे. CLSA आणि Jefferies सारख्या ब्रोकरेज कंपन्यांनी देखील 'बाय' रेटिंग देऊन भविष्यात चांगल्या नफ्याची अपेक्षा व्यक्त केली आहे. व्यवस्थापन FY29 पर्यंत $1 अब्ज चा समायोजित EBITDA मिळवण्याचे लक्ष्य ठेवत आहे.