Whalesbook
SEBI कडून Zepto च्या IPO ला मंजुरी
भारतातील सिक्युरिटीज मार्केटचे नियमन करणारी संस्था, SEBI ने Zepto च्या आगामी इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) साठी प्राथमिक (in-principle) मंजुरी दिली आहे. हा सार्वजनिक बाजारात निधी उभारणीच्या दिशेने एक महत्त्वाचा टप्पा आहे. कंपनी नवीन शेअर्स (shares) आणि ऑफर-फॉर-सेल (offer-for-sale) च्या मिश्रणातून सुमारे ₹11,000 कोटी (अंदाजे $1.3 बिलियन) उभारण्याची योजना आखत आहे. Zepto लवकरच FY26 साठी अद्ययावत आर्थिक आकडेवारी सादर करेल. 'टेस्टिंग-द-वॉन्टर्स' (testing-the-waters) प्रक्रियेनंतर ही मंजुरी मिळाली आहे, ज्यामध्ये कंपनीने संस्थात्मक गुंतवणूकदारांशी (institutional investors) चर्चा करून बाजारातील मागणी आणि व्हॅल्युएशन (valuation) निश्चित केले होते. SEBI कडून अंतिम मंजुरी प्रोस्पेक्टसच्या (prospectus) पुनरावलोकनानंतर अपेक्षित आहे, परंतु Zepto ची वेगवान प्रगती जूनपर्यंत लिस्टिंग (listing) करू शकते, ज्यामुळे ती भारतातील सर्वात वेगवान युनिकॉर्न IPO पैकी एक ठरू शकते.
तीव्र स्पर्धेला तोंड देणार Zepto
भारतातील क्विक कॉमर्स क्षेत्रात प्रचंड स्पर्धा आहे. Zomato च्या मालकीची Blinkit सध्या 46-52% मार्केट शेअरसह आघाडीवर आहे आणि तिने मार्च 2024 मध्ये नफा (profitability) मिळवला आहे. Swiggy Instamart दुसऱ्या क्रमांकावर असून, तिला मागील तिमाहीत ₹908 कोटींचा तोटा झाला आहे. Amazon आणि Flipkart सारख्या मोठ्या ई-कॉमर्स कंपन्या देखील 'डार्क स्टोअर' (dark store) नेटवर्क वापरून आपली क्विक कॉमर्स सेवा विस्तारत आहेत. Flipkart Minutes जूनपर्यंत सुमारे 1,200 डार्क स्टोअर्स जोडण्याचे लक्ष्य ठेवत आहे, तर Amazon आपला Amazon Now सेवा वाढवत आहे. Reliance JioMart देखील आपल्या सध्याच्या रिटेल स्टोअर्सचा वापर करत आहे. या तीव्र स्पर्धेमुळे आणि उच्च ऑपरेशनल खर्चांमुळे (operational costs) या क्षेत्रात नफ्याचे मार्जिन (profit margins) कमी आहे.
बाजाराचा दबाव आणि व्हॅल्युएशनची चिंता
Zepto चा IPO अशा वेळी येत आहे जेव्हा जागतिक तणावामुळे (global tensions) भारतीय शेअर बाजार अस्थिर (volatile) आहे. या सावध बाजाराच्या (cautious market sentiment) वातावरणामुळे इतर कंपन्यांनी देखील त्यांचे IPO योजना पुढे ढकलल्या आहेत. फिनटेक कंपनी PhonePe ने नुकताच आपला IPO पुढे ढकलला आणि व्हॅल्युएशन लक्ष्य (valuation target) कमी केले. Swiggy ने देखील आपल्या IPO व्हॅल्युएशन अपेक्षा कमी केल्याचे वृत्त आहे. Zomato चे शेअर्स मागील सहा महिन्यांत सुमारे 31% घसरले आहेत, जे बाजाराचा दबाव दर्शवते. त्यामुळे, विश्लेषकांच्या मते Zepto ला तिच्या शेवटच्या खाजगी व्हॅल्युएशन $7 बिलियन पेक्षा कमी व्हॅल्युएशन स्वीकारावे लागू शकते, काहीजण $5-6 बिलियन पर्यंतची श्रेणी आवश्यक असल्याचे सुचवत आहेत.
आर्थिक स्थिती आणि धोके
नियामक मंजुरी (regulatory clearance) मिळूनही, Zepto समोर मोठी आव्हाने आहेत. मार्च 2026 अखेरपर्यंत कंपनीचे रोख राखीव (cash reserves) $600-700 दशलक्ष असल्याचा अंदाज आहे, जो Blinkit ($1.9 बिलियन) आणि Swiggy ($1.7 बिलियन) च्या तुलनेत कमी आहे. मार्केट शेअर मिळवण्यासाठी अवलंबावी लागणारी जड गुंतवणूक (heavy investment) आणि आक्रमक डिस्काउंटिंग (aggressive discounting) लक्षात घेता, भांडवलातील हा फरक महत्त्वाचा ठरू शकतो. Zepto चा FY24 मध्ये नोंदवलेला ₹1,248 कोटी ($150 दशलक्ष) निव्वळ तोटा (net loss) नफा मिळवण्यातील सततची अडचण दर्शवतो. Amazon आणि Flipkart सारख्या मोठ्या कंपन्यांकडून वाढती स्पर्धा, ज्या मोठ्या भांडवलाने किंमती युद्ध (price wars) परवडवू शकतात, यामुळे Zepto च्या नफादायक वाढीस (profitable growth) धोका निर्माण होऊ शकतो.
नफा मिळवण्याचा मार्ग आणि IPO चे यश
Zepto च्या IPO चे यश हे गुंतवणूकदारांना नफ्याकडे (profitability) स्पष्ट मार्ग दाखवण्याच्या आणि बाजारातील दबावाखाली तिचे व्हॅल्युएशन योग्य असल्याचे सिद्ध करण्यावर अवलंबून असेल. कंपनी 2021 मध्ये स्थापन झाल्यापासून सहा वर्षांच्या आत लिस्टिंग (listing) करण्याचे उद्दिष्ट ठेवत आहे, जी तिची वेगवान वाढ दर्शवते. तथापि, हे क्षेत्र प्रत्येक विक्रीवर नफा मिळवण्यावर जास्त लक्ष केंद्रित करत आहे, हे Zepto ला सार्वजनिक बाजारातील गुंतवणूकदारांना पटवून द्यावे लागेल. Zepto च्या ऑफरिंगचा निकाल लवकरच सार्वजनिक होण्याचा विचार करणाऱ्या इतर टेक कंपन्यांसाठी एक बेंचमार्क (benchmark) ठरू शकतो.