Whalesbook
महसुलात जोरदार वाढ, नफ्यातही झेप
Q3 FY26 मध्ये Zaggle Prepaid Ocean Services ने चांगली कामगिरी करत महसूल (revenue) वाढवला. कंपनीच्या ऑपरेशन्सतून मिळणारा रेव्हेन्यू वार्षिक आधारावर 56% नी वाढून ₹525.5 कोटी झाला. मागील वर्षी हा आकडा ₹336.8 कोटी होता. प्रीपेड कार्ड आणि एम्प्लॉई बेनिफिट्स सोल्यूशन्सची मागणी वाढल्याने ही वाढ शक्य झाली. नेट प्रॉफिट 84.3% नी वाढून ₹36.3 कोटी झाला, जो मागील वर्षी ₹19.7 कोटी होता. यामुळे कंपनीच्या ऑपरेटिंग लिव्हरेजमध्ये (operating leverage) सुधारणा दिसून येते. डिसेंबर 2025 अखेर संपलेल्या नऊ महिन्यांसाठी, रेव्हेन्यू 44.6% नी वाढून ₹1,289.7 कोटी झाला, तर नेट प्रॉफिट 72.9% नी वाढून ₹981.5 दशलक्ष (million) झाला.
खर्चातील वाढ चिंतेचा विषय
नफ्यातील वाढ चांगली असली तरी, वाढता खर्चाचा व्याप ही एक चिंतेची बाब आहे. Q3 FY26 मध्ये एकूण खर्च ₹484.5 कोटी पर्यंत पोहोचला, जो रेव्हेन्यू वाढीपेक्षा जास्त आहे. पॉइंट रिडेम्प्शन आणि गिफ्ट कार्ड्सचा खर्च ₹282.6 कोटी (मागील वर्षी ₹185.8 कोटी) पर्यंत वाढला. त्याचप्रमाणे, इन्सेंटिव्हज आणि कॅश-बॅकवरील खर्च ₹141.7 कोटी (मागील वर्षी ₹82.9 कोटी) झाला. यामुळे PBT मार्जिनमध्ये सुधारणा झाली असली तरी, खर्चातील वाढीवर बारकाईने लक्ष ठेवावे लागेल. कंपनी जवळपास कर्जमुक्त (debt-free) आहे, ही एक जमेची बाजू आहे, पण कंपनी डिव्हिडंड (dividend) देत नाही.
व्हॅल्युएशन आणि बाजाराची स्थिती
सध्या Zaggle Prepaid Ocean Services ची मार्केट कॅपिटलायझेशन (market capitalization) अंदाजे ₹4,090 कोटी आहे. कंपनीचा TTM P/E रेशो 36.5x आणि P/B रेशो 3x आहे. माहिती तंत्रज्ञान (Information Technology) क्षेत्राच्या तुलनेत ही व्हॅल्युएशन (valuation) आकर्षक वाटू शकते. मात्र, फिनटेक SaaS (Fintech SaaS) क्षेत्रातील Falcon, Cashfree Payments आणि Infibeam Avenues सारख्या कंपन्यांशी तुलना करणे गुंतागुंतीचे आहे, कारण त्यांचे बिझनेस मॉडेल आणि ग्रोथ स्टेज वेगळे आहेत. भारतात फिनटेक क्षेत्राची वाढ अपेक्षित आहे, विशेषतः एम्बेडेड फायनान्स (embedded finance) आणि क्रेडिट ऑन UPI (credit on UPI) च्या वाढत्या वापरामुळे.
शेअरची वाटचाल आणि विश्लेषकांचे मत
12 फेब्रुवारी 2026 रोजी, शेअरमध्ये 2.5% ची किरकोळ वाढ होऊन तो ₹305 च्या आसपास बंद झाला. जरी शेअरमध्ये थोडी तेजी दिसली, तरी काही विश्लेषकांच्या मते तांत्रिक (technical) दृष्टीने परिस्थिती बळकट नाही. MarketsMojo ने 9 फेब्रुवारी 2026 पर्यंत 'Hold' रेटिंग कायम ठेवली आहे. गेल्या वर्षभरात शेअरमध्ये -18.64% ची घट दिसून आली आहे. विशेष म्हणजे, Q3 FY25 मध्ये मजबूत निकाल असूनही, वाढत्या ऑपरेटिंग आणि एम्प्लॉई खर्चांमुळे शेअर 10% नी घसरला होता. असे असले तरी, दोन विश्लेषकांनी या शेअरला 'Strong Buy' रेटिंग दिली असून सरासरी ₹535.00 ची टार्गेट प्राईस (target price) दिली आहे.
पुढील आव्हाने आणि संधी
Zaggle च्या Q3 कामगिरीतून नफा वाढल्याचे दिसत असले तरी, पॉइंट रिडेम्प्शन आणि इन्सेंटिव्हजसारख्या खर्चात झालेली वाढ मार्जिनसाठी सततचा धोका निर्माण करते. भूतकाळात अशा खर्चामुळे गुंतवणूकदारांमध्ये चिंता निर्माण झाली होती आणि शेअरच्या किमतीत घसरण झाली होती. कंपनीचा कमी ROE (Return on Equity) जो सुमारे 9.6% आहे आणि डिव्हिडंड न देण्याची धोरण, उत्पन्न-केंद्रित गुंतवणूकदारांसाठी (income-focused investors) आकर्षक ठरू शकत नाही. बिझनेस स्पेंड मॅनेजमेंट (business spend management) क्षेत्रातील स्पर्धा वाढत आहे आणि मार्केट शेअर टिकवून ठेवण्यासाठी सतत गुंतवणूक करावी लागेल, ज्यामुळे नफा आणखी कमी होऊ शकतो. कंपनीने Greenedge Enterprises चे अधिग्रहण आणि GIFT City मध्ये उपकंपनी स्थापन करण्याची योजना आखली आहे, तसेच Cricket Ireland चे प्रायोजकत्व घेतले आहे. हे वाढ आणि आंतरराष्ट्रीय स्तरावर ओळख मिळवण्यासाठीचे प्रयत्न आहेत, पण यासाठी भांडवल आणि एकत्रीकरणाची (integration) गरज भासेल. भारतीय फिनटेक क्षेत्रात एम्बेडेड फायनान्स आणि UPI वर क्रेडिटची उपलब्धता यांसारख्या ट्रेंड्समुळे मोठी वाढ अपेक्षित आहे. विश्लेषकांच्या टार्गेट प्राईसनुसार ₹535.00 पर्यंत वाढीची शक्यता आहे. कंपनीचे कर्जमुक्त असणे आणि मजबूत रेव्हेन्यू ग्रोथ हे या संधींचा फायदा घेण्यासाठी आधारस्तंभ आहेत. वाढत्या खर्चावर नियंत्रण ठेवत ट्रांजेक्शन व्हॉल्यूमची वाढ कायम राखण्याची क्षमता, नफ्यात सातत्य राखण्यासाठी आणि गुंतवणूकदारांचा विश्वास टिकवण्यासाठी महत्त्वपूर्ण ठरेल.