Whalesbook
कंपन्यांचे भिन्न मार्ग: बायबॅक विरुद्ध डिव्हिडंड
Q4 FY26 च्या निकालांनंतर Wipro आणि HCL Technologies यांनी शेअरधारकांना परतावा देण्याच्या वेगवेगळ्या योजना जाहीर केल्या आहेत, ज्यामुळे त्यांच्या FY27 मधील कामगिरीचे चित्र स्पष्ट होते. Wipro नजीकच्या काळात महसुलातील संभाव्य घसरणीमुळे शेअरची किंमत टिकवण्यासाठी मोठा शेअर बायबॅक (Share Buyback) करण्यावर लक्ष केंद्रित करत आहे, तर HCLTech थेट डिव्हिडंड (Dividend) देण्यासोबतच एक स्पष्ट, जरी पुराणमतवादी (conservative) वाढीचा अंदाज देत आहे. दोन्ही कंपन्या आर्थिक अनिश्चितता आणि कृत्रिम बुद्धिमत्तेच्या (Artificial Intelligence - AI) प्रभावी, विध्वंसक शक्तीमुळे प्रभावित झालेल्या गुंतागुंतीच्या बाजारात नेव्हिगेट करत आहेत.
Wipro चा ₹15,000 कोटींचा बायबॅक
Wipro ने ₹15,000 कोटींचा शेअर बायबॅक प्रोग्राम जाहीर केला आहे. याद्वारे ₹250 प्रति शेअर दराने 60 दशलक्ष शेअर्स परत खरेदी केले जातील. हा मोठा भांडवल परतावा उपक्रम अशा वेळी येत आहे जेव्हा कंपनी Q1 FY27 मध्ये महसूल स्थिर किंवा 2% पर्यंत कमी होण्याची अपेक्षा करत आहे. Q4 FY26 मध्ये नफ्यात (Profit) अनुक्रमिक वाढ (sequential increase) झाली असली तरी, या अंदाजामुळे गुंतवणूकदारांचा उत्साह कमी झाला आहे. Wipro चे शेअर्स गेल्या 6 महिन्यांत सुमारे 16% आणि 2026 वर्षात आतापर्यंत 24% घसरले आहेत.
HCLTech चा डिव्हिडंड आणि FY27 चा अंदाज
दरम्यान, HCL Technologies FY27 साठी ₹24 प्रति शेअर अंतरिम डिव्हिडंड (Interim Dividend) वितरित करत आहे. यासाठी एप्रिल 25, 2026 ही रेकॉर्ड डेट (Record Date) निश्चित केली आहे. यासोबतच, कंपनीने FY27 साठी 1-4% (constant currency) महसूल वाढीचा अंदाज व्यक्त केला आहे. सेवा क्षेत्रातील वाढ 1.5% ते 4.5% पर्यंत अपेक्षित आहे, तर EBIT मार्जिन 17.5% ते 18.5% दरम्यान स्थिर राहण्याचा अंदाज आहे. Q4 FY26 साठी महसुलात वर्षा-दर-वर्षाच्या तुलनेत 12.35% वाढ नोंदवली असली तरी, EBIT मार्जिन मागील तिमाहीतील 19.4% वरून 17.7% पर्यंत घसरले. HCLTech च्या शेअर्समध्येही घट झाली आहे, जे गेल्या 1 महिन्यांत सुमारे 7% आणि 2026 वर्षात आतापर्यंत 22% घसरले आहेत.
सेक्टरसमोरील आव्हाने आणि विश्लेषकांची चिंता
भारतीय IT क्षेत्र FY27 मध्ये माफक वाढीची अपेक्षा करत आहे, जिथे मोठ्या कंपन्या सुमारे 4-5% महसूल वाढीची अपेक्षा करत आहेत. तथापि, लक्षणीय आव्हाने कायम आहेत. जागतिक आर्थिक अनिश्चितता, भू-राजकीय धोके आणि ग्राहकांच्या विवेकाधीन प्रकल्पांवरील (discretionary projects) खर्चात झालेली लक्षणीय घट सेक्टरच्या तात्काळ भविष्यावर सावट टाकत आहेत. या दबावांमध्ये 'AI deflation' चा उदयोन्मुख ट्रेंड (emerging trend) आहे, जिथे AI-आधारित उत्पादकता वाढ (productivity gains) किंमती ठरवण्याची क्षमता (pricing power) आणि पारंपरिक IT सेवांची मागणी कमी करू शकते. यामुळे काही क्षेत्रांमध्ये मानवी संसाधनांची (human resources) गरज कमी होऊ शकते.
व्हॅल्युएशन (Valuation) आणि डील जिंकणे
Wipro चे P/E रेशो (Ratio), जे सध्या सुमारे 14.5-16.19 आहे, ते समवयस्कांच्या (peers) तुलनेत कमी मूल्यांकन दर्शवते. HCL Technologies चा P/E रेशो 19.1-22.1 दरम्यान आहे. तुलनेसाठी, सप्टेंबर 2023 पर्यंत TCS 30.3 आणि Infosys 24.94 च्या P/E रेशोवर ट्रेड करत होते. HCLTech ची FY26 साठी एकूण कॉन्ट्रॅक्ट व्हॅल्यू (Total Contract Value - TCV) $9.32 अब्ज होती, जी वर्षा-दर-वर्षाच्या तुलनेत किंचित वाढ आहे, जरी Q4 मध्ये डील जिंकण्यात मोठी घट झाली. Wipro चे Q4 FY26 बुकिंग (Bookings) क्रमाने (sequentially) चांगले असले तरी, वर्षा-दर-वर्षाच्या तुलनेत 12.64% घसरले, ज्यात मोठ्या डील बुकिंगमध्ये मोठी घट झाली. Wipro चे शेअर्स कमकुवत मार्गदर्शनामुळे (weak guidance) ऐतिहासिकदृष्ट्या लक्षणीयरीत्या घसरले आहेत, जसे की जानेवारी 2026 मध्ये सुमारे 7% आणि एप्रिल 2025 मध्ये 6% ची घसरण झाली.
दृष्टिकोन आणि विश्लेषकांची मते
Wipro आणि HCL Technologies या दोघांसाठीही दृष्टिकोन (outlook) बराचसा जोखमीचा आहे, जो व्यापक IT क्षेत्रातील आव्हानांमुळे वाढला आहे. Wipro चे Q1 FY27 महसूल घसरणीचे मार्गदर्शन, मोठ्या डील बुकिंगमध्ये 18.3% वर्षा-दर-वर्षाच्या तुलनेत घट आणि संकुचित होत असलेले ऑर्डर बुक (order book), कमकुवत व्यवसाय गती दर्शवते. Goldman Sachs ने 'Sell' रेटिंग कायम ठेवली आहे, ज्याचे कारण महसुलातील घट आणि FY27 साठी सलग चौथ्या वर्षी घसरण अपेक्षित आहे. Morgan Stanley कडेही 'Underweight' रेटिंग आहे, जे स्पर्धकांच्या तुलनेत महसुलातील घट आणि कमकुवत FY27 मार्गदर्शनाकडे लक्ष वेधते. HCLTech साठी, FY27 मध्ये 1-4% वाढीचे मार्गदर्शन अधिक स्थिर दिसत आहे, परंतु AI कार्यक्षमतेमुळे (efficiencies) मार्जिनवर दबाव येण्याची आणि संभाव्य किंमत घसरणीची चिंता कायम आहे. Jefferies ने HCLTech ला 'Underperform' पर्यंत खाली आणले आहे, ज्याचे कारण वाढीचा कमी दृष्टिकोन आणि उत्पादन, रिटेल आणि दूरसंचार यांसारख्या क्षेत्रांमधील महत्त्वपूर्ण ग्राहक-विशिष्ट व्यत्यय (client-specific disruptions) तसेच AI चा डिफ्लेशनरी (deflationary) परिणाम आहे. Elara Securities ने 'Sell' रेटिंग सुरू केली आहे, जी महसुलातील घट, विशेषतः सॉफ्टवेअरमध्ये, आणि FY27 व FY28 साठी माफक वाढीच्या अंदाजांवर प्रकाश टाकते. AI द्वारे स्वयंचलित (automated) होणारी कामे, जी पूर्वी IT सेवा कंपन्यांद्वारे केली जात होती, त्यामुळे या क्षेत्राला संरचनात्मक समस्यांना सामोरे जावे लागत आहे, हा धोका लेबर आर्बिट्रेज मॉडेल्सवर (labor arbitrage models) अवलंबून असलेल्या कंपन्यांसाठी कमी आहे.
विश्लेषकांचे तात्काळ भविष्याबद्दल संमिश्र मत आहे. काही जण Wipro चे आकर्षक व्हॅल्युएशन आणि बायबॅक संभाव्य आधार मानतात, तर काही त्यांच्या प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत सातत्यपूर्ण खराब कामगिरीवर लक्ष केंद्रित करतात. अनेक ब्रोक्रेज कंपन्या अजूनही HCLTech ला 'Buy' रेट करतात, त्यांच्या अभियांत्रिकी क्षमतेवर, AI गुंतवणुकीवर आणि मार्जिन रिकव्हरीच्या (margin recovery) संभाव्यतेवर विश्वास ठेवतात. तथापि, सामान्य एकमत FY27 साठी सावध दृष्टिकोन दर्शवते. Nomura मोठ्या-लार्ज-कॅप IT कंपन्यांसाठी 4.50% वाढीचा अंदाज वर्तवते, तर HSBC India सेक्टरसाठी 4-5% अंदाज करते. AI-आधारित कार्यक्षमतेचा संपूर्ण परिणाम आणि यशस्वी डील क्लोजर (deal closures) हे वर्षभर कामगिरीसाठी महत्त्वाचे घटक ठरतील.