Whalesbook
सबसिडी कमी होत असताना विक्रमी वाढ
UPI ची वाढ खरोखरच थक्क करणारी आहे. FY26 मध्ये हे प्लॅटफॉर्म तब्बल 240 अब्ज व्यवहारांची नोंद करेल अशी अपेक्षा आहे. हा मागील वर्षाच्या 185 अब्ज व्यवहारांपेक्षा 30% जास्त असेल, तर FY24 मध्ये हे आकडे 131 अब्ज होते. आता रोजचे व्यवहारही 657 दशलक्ष (million) पर्यंत पोहोचले आहेत, जे गेल्या वर्षी 506 दशलक्ष होते. काही दिवसांनी तर 800 दशलक्ष चा टप्पाही ओलांडला आहे. मात्र, या वाढीसोबतच सरकारकडून मिळणारी आर्थिक मदत कमी होत आहे. FY26 साठी ₹2,200 कोटींची सबसिडी अजून मिळालेली नाही, आणि एकूण डिजिटल पेमेंट सबसिडी FY26 साठी ₹427 कोटींवर आणली आहे, जी मागील वर्षीच्या ₹2,000 कोटींपेक्षा 78% कमी आहे. या सबसिडी कपातीमुळे फिनटेक कंपन्यांना चिंता वाटत आहे, कारण त्या अशा मदतीवर अवलंबून होत्या.
इकोसिस्टममधील दबदबा आणि नफ्याची चिंता
भारताच्या डिजिटल पेमेंट इकोसिस्टममध्ये UPI चा दबदबा स्पष्ट दिसतो. FY25 च्या पहिल्या सहामाहीत एकूण रिटेल डिजिटल पेमेंटपैकी 84.8% व्यवहार UPI द्वारे झाले, जे IMPS आणि NEFT सारख्या इतर सेवांपेक्षा खूप पुढे आहेत. जगभरात डिजिटल पेमेंट वाढत असले तरी, भारतात अनेक फिनटेक कंपन्या नफा मिळवण्यासाठी झगडत आहेत. पूर्वीच्या सबसिडी आणि आक्रमक ग्राहक वाढीमुळे अनेक सेवा विनाशुल्क (zero-fee) होत्या, ज्यामुळे नफ्याचे मार्जिन खूपच कमी झाले आहे. सध्या केवळ 15-20% भारतीय फिनटेक कंपन्याच नफा कमावत आहेत. कामाचा खर्च (operational costs) आणि नवीन ग्राहक मिळवण्याचा खर्च (customer acquisition costs) खूप जास्त आहे. उदाहरणार्थ, PhonePe चा महसूल FY25 मध्ये ₹7,114.85 कोटी पर्यंत वाढला असला तरी, त्यांचे तोटेही वाढले आहेत. Paytm (One97 Communications) ची स्थिती नफ्याच्या दृष्टीने अत्यंत चिंताजनक आहे.
'फ्री' UPI वर सरकार ठाम
व्यवहारांना सुलभ करण्यासाठी काही नियम बदलले जात आहेत. RBI ने नुकतेच स्पष्ट केले आहे की, P2P (peer-to-peer) मर्चंट व्यवहार पेमेंट एग्रीगेटर नियमांच्या कक्षेत येणार नाहीत, ज्यामुळे छोट्या व्यापाऱ्यांसाठी सुलभता वाढली आहे. व्यवहारांच्या मर्यादांमध्येही बदल होत आहेत, NPCI आता पेमेंट प्रकारानुसार आणि मर्चंट श्रेणीनुसार ₹2 लाखांपर्यंत लवचिक मर्यादा ठरवू शकते. मात्र, या सर्व घडामोडींदरम्यान, वित्त मंत्रालयाने पुन्हा एकदा स्पष्ट केले आहे की UPI व्यवहारांवर 'मर्चंट डिस्काउंट रेट' (MDR) लागू केला जाणार नाही. मोठ्या व्यापाऱ्यांसाठी फी लागू करण्याच्या बातम्या खोट्या, निराधार आणि दिशाभूल करणाऱ्या असल्याचे त्यांनी म्हटले आहे. ही भूमिका उद्योग क्षेत्राच्या मागणीच्या विरोधात आहे, जे 0.3% MDR ची मागणी करत आहेत, जो २०२० मध्ये माफ करण्यात आला होता.
फिनटेक कंपन्यांसाठी टिकाऊपणाचे आव्हान
UPI इकोसिस्टमसाठी सर्वात मोठे आव्हान म्हणजे सरकारी सबसिडीशिवाय दीर्घकाळ टिकून राहणे. NPCI चे FY27 पर्यंत रोज 1 अब्ज (one billion) व्यवहारांचे लक्ष्य महत्त्वाकांक्षी असले तरी, नफा मिळवून ते कसे पूर्ण करणार हा प्रश्न आहे. फिनटेक कंपन्यांसाठी मोठ्या व्यापाऱ्यांकडून 0.3% फी घेणे हे उत्पन्नाचे महत्त्वाचे साधन आहे, पण सरकार आणि व्यापारी दोघेही याला विरोध करत आहेत. त्यामुळे पेमेंट कंपन्या एका कठीण परिस्थितीत आहेत; त्यांचे उत्पन्न व्यवहारांवर अवलंबून आहे, पण UPI च्या मोफत मॉडेलमुळे हे मर्यादित आहे. Paytm सारखे मोठे प्लॅटफॉर्म तोट्यात आहेत, तर PhonePe महसूल वाढवूनही तोट्याचा सामना करत आहे. PhonePe लवकरच IPO आणणार आहे, पण नफ्याच्या मार्जिनच्या समस्यांमुळे आणि स्पर्धेमुळे कदाचित त्यांची व्हॅल्युएशन (valuation) कमी होऊ शकते. पूर्वी सरकारी मदतीमुळे डिजिटल पेमेंट सिस्टीम चालवण्याचा खरा खर्च लपून राहिला होता. आता या मदतीत मोठी कपात झाल्यामुळे उद्योगाला पैसे कमावण्याचे नवीन मार्ग शोधावे लागतील. NPCI चे रोज 1 अब्ज व्यवहारांचे लक्ष्य गाठणे शक्य असले तरी, आता फक्त वाढीवर नव्हे, तर टिकाऊ (sustainable) वाढीवर भर दिला जात आहे. फिनटेक कंपन्यांचे यश हे केवळ व्यवहार शुल्कावर अवलंबून न राहता, फायनान्शियल सर्व्हिसेस, कर्ज देणे किंवा विमा विकणे यांसारख्या इतर सेवांवर अधिक अवलंबून असेल, जसे PhonePe करत आहे. नियम, MDR, खर्च व्यवस्थापन आणि नवीन सेवा यावरच उद्योगाचे भविष्य ठरेल.