Whalesbook
Q4 चे निकाल आणि AI ची ताकद
Tech Mahindra ने Q4 FY26 चे आकडेवारी सादर केली असून, कंपनीने AI (Artificial Intelligence) क्षेत्रात मोठे डील्स जिंकण्यावर भर दिला आहे. या धोरणामुळे कंपनीला १० व्या तिमाहीतही EBIT मार्जिनमध्ये वाढ नोंदवता आली आहे. पण बाजाराने या कामगिरीवर संमिश्र प्रतिक्रिया दिली आहे, कारण गुंतवणूकदार व्हॅल्युएशन (Valuation), वाढीचा वेग आणि नफ्याबद्दल साशंक आहेत.
कंपनीने Q4 FY26 मध्ये ₹15,076 कोटींचा रेव्हेन्यू (Revenue) नोंदवला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 12.6% आणि मागील तिमाहीच्या तुलनेत 4.7% जास्त आहे. नेट प्रॉफिट (Net Profit) 16% ने वाढून ₹1,353.8 कोटी झाला, तरीही तो काही मार्केट अंदाजांपेक्षा कमी होता. विशेष म्हणजे, EBIT मार्जिन 330 बेसिस पॉइंट्सने वाढून 13.8% वर पोहोचले, जे मागील १० वर्षांतील सलग सुधारणा दर्शवते.
संपूर्ण आर्थिक वर्षात (FY26) कंपनीने $3,794 मिलियनचे एकूण डील्स जिंकले, जे गेल्या ५ वर्षांतील सर्वाधिक आहेत. Q4 मध्ये $1,073 मिलियनचे नवीन डील्स मिळाले, ज्यात विशेषतः BFSI (बँकिंग, फायनान्शियल सर्व्हिसेस आणि इन्शुरन्स) क्षेत्रातील AI-आधारित मोठे ट्रान्सफॉर्मेशन एंगेजमेंट्सचा समावेश आहे. २३ एप्रिल २०२६ रोजी Tech Mahindra चा शेअर सुमारे 2.5% घसरून ₹1,426 वर आला.
वाढीचा धीमा वेग आणि व्हॅल्युएशनचा प्रश्न
AI क्षेत्रात डील्सची पाईपलाईन मजबूत असली तरी, कंपनीचा टॉप-लाइन रेव्हेन्यू ग्रोथ (Revenue Growth) मात्र काही प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत कमी आहे. Q4 मध्ये कॉन्स्टंट करन्सी (Constant Currency - CC) रेव्हेन्यू ग्रोथ केवळ 0.6% राहिली. याचा अर्थ कंपनीला आकडेवारीतील वाढीसाठी करन्सीचे फायदे (Currency Tailwinds) मिळवण्यावर अवलंबून राहावे लागले.
TCS आणि HCLTech सारख्या कंपन्या AI सेवांमधून भरीव उत्पन्न (Revenue) मिळवत असताना, Tech Mahindra AI चे प्रत्यक्ष उत्पन्नात रूपांतर किती वेगाने करत आहे, हा प्रश्न उपस्थित होतो. याशिवाय, कंपनीचे व्हॅल्युएशन देखील जास्त आहे. मागील १२ महिन्यांचा P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) 27.5x ते 31.2x दरम्यान आहे, जो TCS (सुमारे 18-19x) आणि Infosys (सुमारे 17-18x) पेक्षा खूप जास्त आहे. मंद CC ग्रोथ पाहता, हे प्रीमियम व्हॅल्युएशन तर्काला धरून नाही. गेल्या वर्षभरात शेअरमध्ये कोणतीही विशेष तेजी दिसली नाही.
विश्लेषकांची चिंता आणि जोखीम
ऑपरेशनल (Operational) सुधारणा असूनही, फॉरेन एक्सचेंज (Foreign Exchange) संबंधित तोट्यांमुळे Tech Mahindra चा Q4 नेट प्रॉफिट मार्केटच्या अपेक्षेपेक्षा कमी राहिला. कंपनीचा सध्याचा P/E रेशो मागील १० वर्षांच्या सरासरीपेक्षा अधिक आहे आणि तो सातत्याने चांगली वाढ दर्शवणाऱ्या TCS व Infosys पेक्षाही महाग आहे. 0.6% ची केवळ कॉन्स्टंट करन्सी रेव्हेन्यू ग्रोथ पाहता, हे जास्त व्हॅल्युएशन एक मोठी जोखीम ठरू शकते.
Jefferies आणि Goldman Sachs सारख्या विश्लेषकांनी व्हॅल्युएशन चिंतेवर लक्ष केंद्रित केले आहे, ज्यात Jefferies ने मर्यादित अपसाईड (Upside) असल्याचे म्हटले आहे, तर Goldman Sachs ने शेअर महाग असल्याचे मत व्यक्त केले आहे. MarketsMOJO ने कंपनीला 'Sell' रेटिंग (48.0 स्कोर) दिली आहे. तांत्रिकदृष्ट्या (Technically), शेअर महत्त्वाच्या मूव्हिंग ॲव्हरेजच्या (Moving Averages) खाली ट्रेड करत आहे, ज्यामुळे नजीकच्या काळात मंदीचा कल दिसतोय. 'Buy' आणि 'Sell' रेटिंग्समधील विविधता बाजारातील विभागलेला कल दर्शवते.
भविष्यातील वाटचाल आणि लक्ष्य
कंपनीचे मॅनेजमेंट मात्र आत्मविश्वासाने सांगत आहे की, ते इंडस्ट्री ग्रोथ रेटपेक्षा चांगली कामगिरी करतील आणि FY27 पर्यंत सुमारे 15% EBIT मार्जिनचे लक्ष्य गाठतील. ICICI Securities ने 'Buy' रेटिंगसह ₹1,700 चा टार्गेट प्राईस (Target Price) दिला आहे, जो FY28E EPS वर 20x व्हॅल्युएशनवर आधारित आहे. IT क्षेत्राला AI सेवांमुळे वाढ अपेक्षित आहे, FY27E साठी 7.7% वाढीचा अंदाज आहे. त्यामुळे, नजीकच्या काळात मागणीची स्पष्टता, डील्सचे यशस्वी रुपांतर आणि AI मधील प्रगतीवर बाजाराची प्रतिक्रिया अवलंबून असेल.