Whalesbook
Q4 निकाल: नफ्यात वाढ, पण व्हॅल्युएशनची चिंता कायम
Tech Mahindra ने मार्च तिमाहीत (Q4) ₹1,353.8 कोटींचा निव्वळ नफा (Net Profit) नोंदवला, जो मागील तिमाहीपेक्षा 20.5% अधिक आहे. कंपनीचा महसूल (Revenue) 4.7% वाढून ₹15,076.1 कोटींवर पोहोचला, ज्यात चलनातील फायद्यांचाही (Currency Gains) हातभार लागला. महसूल अंदाजापेक्षा चांगला असला तरी, नफा मात्र अपेक्षेपेक्षा कमी राहिला, ज्यामुळे मार्जिनवर (Margin) दबाव येण्याची शक्यता आहे. EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) मध्ये 10.2% वाढ झाली आणि EBIT मार्जिन 13.8% पर्यंत सुधारले.
स्पर्धकांच्या तुलनेत जास्त व्हॅल्युएशन चिंतेचा विषय
सर्वात मोठी चिंता कंपनीच्या 'व्हॅल्युएशन' (Valuation) भोवती फिरत आहे. Tech Mahindra चे P/E रेशो (Price-to-Earnings ratio) सध्या 27.64 ते 32.08 च्या दरम्यान आहे. हे टाटा कन्सल्टन्सी सर्व्हिसेस (TCS) आणि इन्फोसिस (Infosys) (ज्यांचे P/E 18-19 आहे) तसेच विप्रो (Wipro) (ज्याचे P/E 14.7-16.8 आहे) यांसारख्या स्पर्धकांच्या तुलनेत खूप जास्त आहे. याचा अर्थ गुंतवणूकदार कंपनीकडून जास्त वाढीची अपेक्षा करत आहेत, किंवा सध्याचा शेअरभाव त्याच्या कमाई क्षमतेच्या तुलनेत महाग असू शकतो.
AI मुळे मजबूत डील्स, पण भविष्यात आव्हान
कंपनीसाठी एक दिलासादायक बाब म्हणजे मोठे डील्स जिंकण्याचे सातत्य. CEO मोहित जोशी यांनी FY26 ला मोठे डील्स मिळवण्यासाठी महत्त्वाचे वर्ष म्हटले आहे. आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) मध्ये वाढती गुंतवणूक यामुळे ही गती मिळत आहे. कंपनीने सलग अनेक तिमाहीत $1 बिलियन पेक्षा मोठे डील्स जिंकले आहेत, ज्यामुळे त्यांची बाजारातील स्थिती मजबूत झाली आहे. हे मल्टी-इयर (Multi-year) करार टेलिकॉम, बँकिंग आणि उत्पादन (Manufacturing) क्षेत्रांसाठी आहेत, ज्यात AI-आधारित बदलांवर लक्ष केंद्रित केले आहे. अमेरिकन आणि युरोपियन उत्पादन क्षेत्रासह BFSI मध्ये वाढ चांगली दिसली, परंतु हाय-टेक आणि आरोग्य सेवा (Healthcare) सेगमेंटमध्ये घट झाली.
AI चा धोका आणि मार्जिनचे लक्ष्य
भारतातील IT क्षेत्र AI आणि क्लाउडमुळे वाढण्याची अपेक्षा आहे. मात्र, AI चा वाढता प्रभाव ऑटोमेशन आणि कमी किंमतींमुळे पारंपारिक IT सेवा महसूल 2-3% प्रति वर्ष कमी करू शकतो. Tech Mahindra चे लक्ष्य FY27 पर्यंत 15% मार्जिन गाठणे आहे, परंतु कंपनीला या नफा कमी करणाऱ्या ट्रेंड्सशी सामना करावा लागेल.
विश्लेषकांचे मत आणि बाजारातील भावना
सध्या बाजारातील वातावरण थोडे सावध आहे. अलीकडील काळात शेअर एका मर्यादित रेंजमध्ये फिरत आहे. Jefferies सारख्या ब्रोकरेज हाऊसेसनी ₹1,080 च्या टार्गेट प्राईससह 'अंडरपरफॉर्म' (Underperform) रेटिंग दिली आहे, जी लक्षणीय घसरण दर्शवते. बहुतेक विश्लेषक Tech Mahindra ला 'मॉडरेट बाय' (Moderate Buy) किंवा 'आउटपरफॉर्म' (Outperform) रेट करत आहेत, आणि त्यांची टार्गेट प्राईस सुमारे ₹1,600 ते ₹1,754 च्या दरम्यान आहे. मात्र, 2026 मध्ये शेअर आतापर्यंत 9% घसरला आहे, जो गुंतवणूकदारांच्या व्हॅल्युएशन आणि इंडस्ट्रीवरील दबावामुळे असलेल्या चिंतेला दर्शवतो.