Whalesbook
TCS ची डॉलरमधील कमाई घसरली, FY26 चे आकडे चिंता वाढवणारे!
Tata Consultancy Services (TCS) ने आर्थिक वर्ष 2026 (FY26) साठी सादर केलेल्या निकालांमध्ये अमेरिकन डॉलरमधील (USD) महसुलात पहिल्यांदाच घसरण दिसून आली आहे. हा ऐतिहासिक क्षण आहे, कारण कंपनीने इतिहासात पहिल्यांदाच डॉलरमध्ये 0.5% ची घट नोंदवली आहे. या वर्षी डॉलरमधील महसूल कमी झाला असला तरी, भारतीय रुपयातील (INR) महसूल वाढीचा वेग गेल्या 30 तिमाहींमध्ये सर्वाधिक राहिला.
आकडेवारी काय सांगते?
FY26 साठी, TCS चा एकूण महसूल ₹2,67,021 कोटी राहिला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 4.58% ने वाढला आहे. तर, निव्वळ नफा (Net Profit) ₹49,210 कोटी नोंदवला गेला, ज्यात 1.35% ची वाढ झाली. चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) महसूल ₹70,698 कोटी होता, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 10% अधिक आहे. निव्वळ नफा 12.22% वाढून ₹13,718 कोटी झाला. महत्त्वाचे म्हणजे, FY26 साठी ऑपरेटिंग मार्जिन (Operating Margins) 25% होते, जे गेल्या 4 वर्षांतील सर्वाधिक आहे.
कमी मूल्यांकन आणि स्पर्धकांचा दबाव
या सगळ्या सकारात्मक निकालांनंतरही, TCS च्या शेअर्सचे मूल्यांकन (Valuation) चिंताजनक पातळीवर आहे. एप्रिल 2026 पर्यंत, कंपनीचे प्राईस-टू-अर्निंग (P/E) गुणोत्तर 18.1 ते 19.41 च्या दरम्यान होते. हे त्याच्या 10 वर्षांच्या सरासरी ~26.80 पेक्षा आणि IT उद्योग क्षेत्राच्या सरासरी 27.7 पेक्षा खूपच कमी आहे. हे दर्शवते की बाजाराला भविष्यातील वाढीबद्दल शंका आहे. स्पर्धकांच्या तुलनेतही TCS मागे पडताना दिसत आहे. Infosys ने FY26 साठी महसूल वाढीचा अंदाज 3% ते 3.5% पर्यंत वाढवला आहे, तर HCLTech ने Q3 FY26 मध्ये 4.8% ची वाढ नोंदवली आहे.
चलनाचा विरोधाभास आणि मागची कारणं
भारतीय रुपया कमकुवत झाल्यास भारतीय IT कंपन्यांचा USD महसूल वाढतो. मात्र, TCS चा USD महसूल घसरणे हे मागणीतील (Demand) किंवा प्रोजेक्ट पूर्ण करण्यात (Project Execution) अधिक कमकुवतपणा दर्शवते. संपूर्ण भारतीय IT क्षेत्राला FY27 मध्ये AI (Artificial Intelligence) मुळे 4.5% ते 7% वाढीची अपेक्षा आहे.
AI ची ताकद आणि भविष्यातील आव्हानं
TCS च्या इतिहासात पहिल्यांदा डॉलरमधील महसुलात घट झाल्याने, जागतिक बाजारात डॉलर-आधारित वाढ साधण्याची कंपनीची क्षमता यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. कंपनीचा कमी P/E गुणोत्तर गुंतवणूकदारांच्या संशयाचे संकेत देत आहे. कर्मचारी गळतीचा दर (Attrition Rate) Q4 FY26 मध्ये 13.7% पर्यंत पोहोचला आहे, ज्यामुळे सेवा पुरवण्यात अडथळे येऊ शकतात. तरीही, TCS ने FY26 मध्ये $40.7 अब्ज (Q4 मध्ये $12 अब्ज) च्या ऑर्डर बुकवर स्वाक्षरी केली आहे आणि Q4 मध्ये वार्षिक AI महसूल $2.3 अब्ज पेक्षा जास्त नोंदवला आहे.