TBO Tek: ब्रोकरेजने 'Buy' रेटिंग दिली, पण व्हॅल्युएशनवर प्रश्नचिन्ह!

Motilal Oswal ची 'Buy' रेटिंग आणि वाढीचा अंदाज

Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) ने TBO Tek Ltd. या B2B ट्रॅव्हल टेक्नॉलॉजी फर्मवर कव्हरेज सुरू केले आहे. MOFSL ने 'Buy' रेटिंगसह ₹1,360 लक्ष्य किंमत (Target Price) निश्चित केली असून, FY25 ते FY28 या काळात कंपनीचा रेव्हेन्यू (Revenue) वार्षिक 35% आणि प्रॉफिट आफ्टर टॅक्स (PAT) 32% दराने वाढेल असा अंदाज वर्तवला आहे. TBO Tek जागतिक B2B आउटबाउंड ट्रॅव्हल मार्केटमधील महत्त्वाची कंपनी आहे, जी सुमारे 20 लाख ट्रॅव्हल एजंट्सना एअरलाइन्स आणि हॉटेल्सशी जोडते. ब्रोकरेजच्या मते, हॉटेल्स आणि अ‍ॅनसिलरीज (Ancillaries) सारख्या अधिक फायदेशीर सेगमेंटमधून कंपनीचे योगदान वाढून ग्रॉस ट्रान्झॅक्शन व्हॅल्यू (GTV) मध्ये 59% वरून 70% पेक्षा जास्त होईल. सध्याच्या तिमाही निकालांनुसार, TBO Tek चा रेव्हेन्यू Q3 FY2026 मध्ये वार्षिक 80.05% वाढून ₹796.68 कोटी झाला आहे.

प्रीमियम व्हॅल्युएशन आणि जागतिक धोके

मात्र, TBO Tek चे व्हॅल्युएशन (Valuation) सध्या प्रीमियमवर आहे. कंपनी FY26E साठी 46x, FY27E साठी 32x आणि FY28E साठी 21x P/E गुणोत्तरावर ट्रेड करत आहे. सुमारे ₹11,054 कोटी बाजार भांडवल (Market Cap) असलेल्या TBO Tek मध्ये बाजाराने आधीच मोठी वाढ गृहीत धरली आहे. जागतिक प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत हे गुणोत्तर जास्त आहे. उदाहरणार्थ, Expedia Group 19.42x, Trip.com Group 7.5x आणि Booking Holdings 51.94x P/E वर आहेत. Booking Holdings कडे 67.33% रोस (RoCE) आहे, तर TBO Tek चा FY28E साठी अंदाजित RoCE 21% आहे.

२०२६ मध्ये जागतिक ट्रॅव्हल सेक्टरला भू-राजकीय तणाव (Geopolitical Tensions) आणि आर्थिक अनिश्चिततेचा सामना करावा लागत आहे. ऊर्जेच्या वाढत्या किंमती ट्रॅव्हल उद्योगावर मोठा परिणाम करू शकतात. प्रवाशांची मानसिकता सावध असून, ते कमी दिवसांचे बुकिंग करत आहेत. मध्य पूर्व आणि पूर्व युरोपमधील तणाव तसेच अमेरिकेच्या डॉलरमधील चढ-उतार आंतरराष्ट्रीय पर्यटनावर परिणाम करू शकतात.

तज्ञांचे मत आणि भविष्यातील वाटचाल

या आव्हानांनंतरही, बहुतांश तज्ञ सकारात्मक आहेत आणि 'Buy' किंवा 'Strong Buy' ची शिफारस करत आहेत. काही तज्ञांना ₹1,950 ते ₹1,971.89 पर्यंतची लक्ष्य किंमत अपेक्षित आहे. Goldman Sachs ने अलीकडेच आपली लक्ष्य किंमत ₹1,720 ठेवली आहे, पण 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली आहे. TBO Tek कडून आगामी तीन वर्षांसाठी कमाईत वार्षिक 36.3% वाढ अपेक्षित आहे, जो भारतीय बाजाराच्या वाढीपेक्षा जास्त आहे. तथापि, हे सर्व अंदाज कंपनीच्या जागतिक परिस्थितीशी जुळवून घेण्याच्या क्षमतेवर आणि प्रीमियम व्हॅल्युएशनचे व्यवस्थापन करण्यावर अवलंबून असतील.