Whalesbook
टॅरिफमुळे तेजी, पण प्रॉफिटमध्ये नाही?
सोमवारी, 9 फेब्रुवारी रोजी Sterlite Technologies (STLTECH.NS) च्या शेअरमध्ये लक्षणीय वाढ झाली. शेअरने ₹143.50 पर्यंतची इंट्राडे उच्चांक गाठला. या तेजीचे मुख्य कारण म्हणजे Nuvama Securities या ब्रोकरेज हाऊसेने कंपनीवर पुन्हा 'Buy' रेटिंग कायम ठेवत ₹200 ची टार्गेट प्राईस दिली आहे. अमेरिकेने भारतीय निर्यातीवरील टॅरिफ कमी करण्याचा निर्णय घेतल्याने आणि काही दंडात्मक टॅरिफ हटवल्याने कंपनीच्या मार्जिनमध्ये सुधारणा होण्याची अपेक्षा आहे. Nuvama च्या मते, या सुलभ व्यापार धोरणामुळे आणि उत्तर अमेरिकेतील टेलिकॉम ऑपरेटर तसेच हायपरस्केलर्सकडून मागणीत सुधारणा झाल्याने कंपनीच्या वाढीला (growth momentum) चालना मिळेल, विशेषतः डेटा सेंटर पोर्टफोलिओसाठी. 9 फेब्रुवारी रोजी शेअरमध्ये तब्बल 40.4 लाख शेअर्सचा ट्रेड झाला.
नफ्याऐवजी तोटा कायम
सकारात्मक संकेत आणि EBITDA मध्ये मागील वर्षाच्या तुलनेत 16.2% वाढ होऊन ₹129 कोटी गाठले असले तरी, Sterlite Technologies अजूनही तळाच्या रेषा (bottom-line) आव्हानांशी झगडत आहे. कंपनीने FY26 च्या तिसऱ्या तिमाहीत ₹17 कोटींचा नेट लॉस नोंदवला, जो मागील वर्षीच्या तुलनेत थोडा कमी आहे. इतकेच नाही, तर EBITDA मार्जिन 80 बेसिस पॉईंट्स नी कमी होऊन 10.3% वर आले आहे. यावरून कंपनीच्या ऑपरेशनल प्रॉफिटेबिलिटीवर खर्च वाढत असल्याचे दिसते, जरी रेव्हेन्यू वाढला असला तरी.
विश्लेषकांचे मतभेद आणि व्हॅल्युएशन
Sterlite Technologies बद्दल मार्केटमधील दृष्टिकोन विभागलेला दिसतो. Nuvama, Maybank Investment Banking (₹215) आणि Equirus Securities (₹226) सारखे ब्रोकरेज हाऊसेस मोठी टार्गेट प्राईस देत आहेत. मात्र, ब्लूमबर्गच्या माहितीनुसार, विश्लेषकांचा सरासरी अंदाज ₹155.5 आहे, जो मागील क्लोजिंग प्राईसपेक्षा सुमारे 11% जास्त आहे. नुकत्याच आलेल्या माहितीनुसार, सरासरी विश्लेषक टार्गेट प्राईस ₹124.00 आहे, जी काही आक्रमक अंदाजांपेक्षा बरीच कमी आहे.
कंपनीचे मार्केट कॅप अंदाजे ₹6,543 कोटी आहे. मात्र, मागील बारा महिन्यांचा P/E रेशो नकारात्मक आहे. तुलनात्मकदृष्ट्या, Dixon Technologies चे मार्केट कॅप ₹70,522 कोटी आणि P/E 38.54 आहे, तर HFCL Ltd चे मार्केट कॅप ₹10,854 कोटी आणि P/E 177.33 आहे. Sterlite Technologies चा ROCE 2.86% आणि ROE -6.28% आहे, जो इतर कंपन्यांच्या तुलनेत खूपच कमी आहे.
मुख्य धोके आणि स्पर्धेतील आव्हान
टॅरिफमधील सवलत आणि उत्तर अमेरिकेतील मागणी वाढल्यामुळे कंपनीच्या परिस्थितीत सुधारणा होण्याची अपेक्षा असली तरी, मोठे धोके कायम आहेत. Sterlite Technologies ची मुख्य समस्या ही आहे की वाढत्या रेव्हेन्यूला नेट प्रॉफिटमध्ये रूपांतरित करता येत नाही. EBITDA मार्जिन कमी होणे हे दर्शवते की ऑपरेशनल खर्च नियंत्रणात नाहीत किंवा कंपनीला किंमत वाढवण्याची ताकद (pricing power) नाही. अमेरिकेची टॅरिफ पॉलिसी आणि हायपरस्केलर्सचे इन्व्हेस्टमेंट यांसारख्या बाह्य घटकांवर अवलंबून राहणे हे अनिश्चितता वाढवते. Nuvama च्या ₹200 च्या टार्गेट आणि सरासरी ₹124 च्या टार्गेटमधील मोठे अंतर हे विश्लेषकांमध्ये विश्वासाची कमतरता दर्शवते. तसेच, Sterlite चा जागतिक OFC मार्केट शेअर FY23 मध्ये 12% वरून FY24 मध्ये 8% पर्यंत घसरला आहे, जे स्पर्धेतील अडचणी दर्शवते.
भविष्यातील दिशा
भारतीय टेलिकॉम सेक्टरमध्ये 2026 पर्यंत 10-12% ची वाढ अपेक्षित आहे. डेटा सेंटर मार्केटही AI मुळे वेगाने वाढत आहे. Sterlite Technologies या संधींचा फायदा घेऊ शकते. मात्र, या क्षमतेला शाश्वत नफा आणि शेअरहोल्डर व्हॅल्यूमध्ये रूपांतरित करण्यासाठी कंपनीला मार्जिनवरील दबाव कमी करावा लागेल आणि निव्वळ नफा मिळवण्याची स्पष्ट दिशा दाखवावी लागेल.