Whalesbook
SETL चे दमदार आर्थिक आकडे, पण गुंतवणूकदार काळजीत
Standard Engineering Technology Ltd (SETL) ने FY26 साठी आतापर्यंतचे सर्वात मजबूत आर्थिक आकडे जाहीर केले आहेत. या निकालांनंतर शुक्रवारी, 15 मे 2026 रोजी कंपनीच्या शेअरमध्ये 3.23% ची वाढ दिसून आली आणि तो ₹138.64 वर पोहोचला. कंपनीने FY26 मध्ये एकूण उत्पन्न 26.7% ने वाढवत ₹793 कोटी नोंदवले, तर PAT 20.61% ने वाढून ₹83 कोटी झाला. FY26 साठी कंपनीचा PAT मार्जिन 10.4% राहिला.
आर्थिक वर्षाच्या शेवटच्या तिमाहीत (Q4FY26) सुद्धा कंपनीने चांगली कामगिरी केली. या तिमाहीत उत्पन्न 34.97% ने वाढून ₹231 कोटी झाले, तर PAT 26.33% ने वाढून ₹21 कोटी राहिला. Q4FY26 चा मार्जिन 15.5% होता.
विस्ताराची रणनीती आणि मार्जिनवरील दबाव
SETL आपल्या कार्याचा विस्तार करत आहे. कंपनीने 75% मालकीच्या Standard Projects Private Ltd या सबसिडीअरीद्वारे सिव्हिल कन्स्ट्रक्शन (Civil Construction) क्षमता वाढवल्या आहेत. तसेच, UAE मधील API Pharma Pharmaceutical Trading L.L.C. सोबत वितरणाचा करार (Distribution Agreement) करून मध्य-पूर्वेकडील बाजारपेठेत विस्तार केला आहे.
मात्र, सलग महसूल वाढीनंतरही (CAGR 35% FY22-FY26), SETL च्या नफ्याचे मार्जिन कमी होत आहेत. FY26 मध्ये कंपनीचा EBITDA मार्जिन 17.4% वर आला, जो FY25 मध्ये 19.1% होता. Q4FY26 मध्येही हा मार्जिन 15.5% राहिला, जो मागील वर्षी 16.6% होता. कर्मचारी खर्च आणि Q3 FY26 मधील निर्यातीस झालेल्या विलंबासारख्या वाढत्या ऑपरेटिंग खर्चांमुळे मार्जिनवर दबाव येत आहे.
प्रीमियम मूल्यांकन (Valuation) आणि शेअरची कामगिरी
SETL चे सध्याचे शेअर मूल्यांकन (Valuation) गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचा विषय आहे. कंपनीचा P/E रेशो सुमारे 33-34 च्या दरम्यान आहे, जो औद्योगिक उत्पादन क्षेत्राच्या सरासरीपेक्षा जास्त आहे. कंपनीचा P/BV रेशो 3.83 आहे. शेअर बाजारात ISGEC Heavy Industries सारखे प्रतिस्पर्धी 24.33 P/E वर ट्रेड करत असताना, SETL चे मल्टिपल्स (multiples) जास्त दिसत आहेत. कंपनीचा EV to EBITDA मल्टीपल 26.83 आहे, जो कमाईच्या तुलनेत जास्त एंटरप्राइज व्हॅल्यू दर्शवतो.
सप्टेंबर 2025 मध्ये ₹203.95 च्या उच्चांकावरून शेअरमध्ये लक्षणीय घसरण झाली आहे आणि मागील वर्षाच्या तुलनेत 14% पेक्षा जास्त घट झाली आहे. कंपनीचा कॅपिटल एम्प्लॉयडवरील परतावा (ROCE) आणि इक्विटीवरील परतावा (ROE) सुमारे 10-14% आहे, ज्यामुळे सध्याच्या मूल्यांकनाच्या पातळीवर प्रश्नचिन्ह निर्माण होते.
पुढील दिशा: वाढ आणि जोखीम यांचे संतुलन
SETL चे व्यवस्थापन कंपनीला एकात्मिक अभियांत्रिकी तंत्रज्ञान प्लॅटफॉर्ममध्ये रूपांतरित करण्याचा मानस ठेवत आहे. नवीन उपक्रम आणि विस्तार योजना कंपनीसाठी महत्त्वाच्या आहेत. जरी भविष्यातील स्पष्ट मार्गदर्शन (guidance) उपलब्ध नसले तरी, कंपनीची ऐतिहासिक वाढ पाहता महसूल वाढत राहण्याची शक्यता आहे. मात्र, वाढीचा वेग कायम राखणे, मार्जिन सुधारणे आणि प्रीमियम मूल्यांकन योग्य ठरवणे हे गुंतवणूकदारांसाठी महत्त्वाचे ठरेल.