Whalesbook
प्रायव्हसी ब्लॉकचेन्सकडे संस्थात्मक पैशांचा ओघ
डिजिटल मालमत्ता क्षेत्रात, विशेषतः प्रायव्हसी-केंद्रित ब्लॉकचेन पायाभूत सुविधांमध्ये (privacy-centric blockchain infrastructure) मोठी गुंतवणूक येत आहे. Arc, Canton आणि Tempo या कंपन्यांनी मिळून 1 अब्ज डॉलर पेक्षा जास्त निधी गोळा केला आहे, जो संस्थात्मक गुंतवणूकदारांमधील (institutional investors) या प्रकारच्या सोल्यूशन्सची (solutions) वाढती भूक दर्शवतो.
Circle च्या पुढाकाराने सुरू झालेल्या Arc ने टोकन प्री-सेलमध्ये (token pre-sale) 222 दशलक्ष डॉलर (Million Dollars) उभारले, ज्यामुळे त्याचे व्हॅल्यूएशन 3 अब्ज डॉलर झाले. Digital Asset Holdings च्या Canton Network ने 300 दशलक्ष डॉलर चा निधी उभारला असून त्याचे व्हॅल्यूएशन 2 अब्ज डॉलर आहे. तर, Stripe आणि Paradigm यांनी पाठिंबा दिलेल्या Tempo ने 500 दशलक्ष डॉलर उभारून 5 अब्ज डॉलर चे व्हॅल्यूएशन मिळवले आहे. या प्रचंड व्हॅल्यूएशनमधून गुंतवणूकदार गोपनीयतेला (confidentiality) आणि नियामक अनुपालनाला (regulatory compliance) किती प्राधान्य देत आहेत, हे स्पष्ट होते.
संस्थात्मक वित्तासाठी प्रायव्हसी का महत्त्वाची?
Ethereum आणि Solana सारखे प्रस्थापित ब्लॉकचेन्स (established blockchains) वेगवान व्यवहार (high throughput) आणि मोठे इकोसिस्टम्स (ecosystems) देतात, परंतु त्यांच्यात संस्थात्मक वित्तासाठी आवश्यक असलेल्या प्रायव्हसीची कमतरता आहे. Ethereum प्रति सेकंद सरासरी 15-30 व्यवहार (TPS) हाताळते, ज्यांना अंतिम स्वरूप येण्यास काही मिनिटे लागतात आणि शुल्क $0.10 ते $0.30 पर्यंत जाते. Solana प्रति सेकंद 2,000-3,000 TPS हाताळू शकते आणि शुल्क खूप कमी आहे, परंतु त्यात भूतकाळात काही स्थिरता समस्या (stability issues) आल्या होत्या आणि कॉर्पोरेट वापरासाठी (corporate use cases) आवश्यक प्रायव्हसीच्या गरजा त्या पूर्ण करू शकत नाहीत.
याउलट, Arc, Canton आणि Tempo सारखे नेटवर्क्स वेगामध्ये (speed), खर्चात (cost) आणि सुरक्षिततेमध्ये (security) समतोल साधण्यासाठी डिझाइन केले आहेत. यामध्ये स्टेबलकॉइन्स (stablecoins) आणि टोकनाइज्ड मालमत्तांसाठी (tokenized assets) अत्यंत आवश्यक असलेल्या ऍडजस्टेबल प्रायव्हसी फीचर्सवर (adjustable privacy features) लक्ष केंद्रित केले आहे. Bitwise CIO मॅट हौगन यांच्या मते, प्रायव्हेट ट्रान्झॅक्शन्सची (private transactions) मागणी ही क्रिप्टोसाठी 'किलर ऍप' (killer app) ठरू शकते, कारण व्यवसाय आणि ग्राहक सध्याच्या पारदर्शक लेजरबद्दल (transparent ledger) अधिक सावध होत आहेत. BlackRock, Apollo आणि Intercontinental Exchange सारख्या मोठ्या वित्तीय कंपन्यांचा Arc च्या निधी उभारणीत सहभाग आणि Stripe चा Tempo ला थेट पाठिंबा, हे ट्रेंड मान्य करते की मुख्य प्रवाहातील वित्त व्यवस्थेत (mainstream finance) डिजिटल मालमत्ता समाविष्ट करण्यासाठी प्रायव्हसी आता एक पूर्वअट (prerequisite) बनली आहे.
नियामक स्पष्टतेमुळे गुंतवणूक वाढली
निधी उभारणीतील वाढीला अमेरिकेत स्पष्ट झालेल्या नियामक धोरणांचाही (regulatory landscape) मोठा हात आहे. जुलै 2025 मध्ये पास झालेल्या 'GENIUS' कायद्यामुळे (GENIUS Act) स्टेबलकॉइन जारीकर्त्यांसाठी (stablecoin issuers) आणि संबंधित पायाभूत सुविधांसाठी (infrastructure) एक स्पष्ट कायदेशीर चौकट (legal framework) तयार झाली आहे. OCC, FDIC आणि Treasury सारख्या नियामक संस्था (regulatory bodies) या कायद्यासाठी नियम विकसित करत आहेत, ज्यामुळे संस्थात्मक गुंतवणुकीचा मार्ग मोकळा झाला आहे. या नियामक स्पष्टतेमुळे, तसेच सट्टा-आधारित रिटेल स्वारस्याकडून (speculative retail interest) संस्थात्मक-दर्जाच्या उपयुक्ततेकडे (institutional-grade utility) बाजारातील बदलांमुळे या प्रायव्हसी-केंद्रित नेटवर्क्सच्या वाढीला चालना मिळाली आहे.
भविष्यातील वित्तीय पायाभूत सुविधांवर धोरणात्मक बेट
Tempo चे DoorDash सोबत स्टेबलकॉइन पेमेंटसाठी (stablecoin payments) झालेले पार्टनरशिप आणि Canton चे रिअल-वर्ल्ड मालमत्तांचे टोकनायझेशन (tokenized real-world assets - RWA) यावर असलेले लक्ष, ज्यामध्ये आतापर्यंत $6 ट्रिलियन पेक्षा जास्त व्यवहार झाले आहेत, हे दाखवते की या कंपन्या प्रत्यक्ष व्यवहारांना (real-world use) लक्ष्य करत आहेत. Circle चे Arc हे 'इंटरनेटसाठी इकोनॉमिक ओएस' (Economic OS for the internet) बनण्याचे उद्दिष्ट ठेवते, जे USDC सह आपल्या अनुभवाचा फायदा घेऊन स्टेबलकॉइनचा दबदबा (stablecoin dominance) आणि संस्थात्मक सेटलमेंटसाठी (institutional settlement) डिझाइन केले गेले आहे.
उच्च व्हॅल्यूएशन असलेल्या ब्लॉकचेन्ससमोरील धोके
या मोठ्या निधी उभारणीनंतरही, या उच्च-व्हॅल्यूएशन (high-valuation) आणि प्रायव्हसी-केंद्रित ब्लॉकचेन कंपन्यांसमोर मोठे धोके आहेत. Tempo चे 5 अब्ज डॉलर चे व्हॅल्यूएशन, विशेषतः जर प्लॅटफॉर्म अजूनही सुरुवातीच्या टप्प्यात असेल, तर ओव्हरव्हॅल्युएशन (overvaluation) आणि अस्थिरतेबद्दल प्रश्न निर्माण करते. GENIUS कायदा एक चौकट प्रदान करतो, परंतु नियामक वातावरण (regulatory environments) अजूनही अस्थिर आहे. प्रायव्हसी-एन्हान्सिंग टेक्नॉलॉजीज (privacy-enhancing technologies) जरी संस्थांसाठी आकर्षक असल्या, तरी बेकायदेशीर वापर रोखणाऱ्या नियामकांकडून (regulators) यावर टीका होऊ शकते. याशिवाय, स्पर्धा तीव्र आहे. Ethereum चे लेयर 2 सोल्यूशन्स (Layer 2 solutions) स्केलेबिलिटी (scalability) सुधारण्याचा प्रयत्न करत आहेत, तर नवीन हाय-परफॉर्मन्स चेन्स (high-performance chains) सातत्याने उदयास येत आहेत, ज्यामुळे या नवीन नेटवर्क्सचे फायदे कमी होऊ शकतात. कॉर्पोरेट पार्टनरशिप्सवर (corporate partnerships) अवलंबून राहणे देखील जोखमीचे ठरू शकते, जसे Tempo स्ट्राइपच्या इकोसिस्टमवर (ecosystem) अवलंबून आहे. सुरक्षित, प्रायव्हेट ब्लॉकचेन पायाभूत सुविधा तयार करणे अत्यंत गुंतागुंतीचे आहे आणि Solana सारख्या नेटवर्क्सच्या भूतकाळातील समस्या या कंपन्यांसाठी एक इशारा आहेत.