Whalesbook
ओपनएआय (OpenAI) ने आपले अंतर्गत सेल्स (Sales) आणि युझर टार्गेट्स (User Targets) पूर्ण न केल्याचे वृत्त समोर आल्यानंतर, कंपनीच्या तंत्रज्ञान भागीदारांच्या (Technology Partners) शेअर्समध्ये मोठी घसरण पाहायला मिळत आहे. यामुळे एआय (AI) पायाभूत सुविधांसाठी (Infrastructure) केल्या जात असलेल्या प्रचंड गुंतवणुकीच्या आर्थिक व्यवहार्यतेवर आणि दीर्घकालीन टिकाऊपणावर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. गुंतवणूकदार आता एआय क्षेत्रातील जोखीम (Risk) नव्याने तपासत आहेत, विशेषतः ओपनएआयच्या कामगिरीशी जोडलेल्या कंपन्यांवर त्यांचे लक्ष केंद्रित झाले आहे.
एआय खर्चावर नवीन लक्ष
The Wall Street Journal नुसार, ओपनएआयने 2026 साठीचे सेल्स आणि युझर टार्गेट्स चुकवले आहेत, ज्याचा थेट परिणाम त्यांच्या प्रगतीशी जोडलेल्या कंपन्यांवर झाला आहे. टोकियोमध्ये SoftBank Group Corp. चे शेअर्स 11% पर्यंत कोसळले. तर, अमेरिकेत Oracle Corp., Advanced Micro Devices Inc. (AMD) आणि CoreWeave Inc. सारख्या कंपन्यांचे शेअर्स प्री-मार्केट ट्रेडिंगमध्ये सुमारे 3% घसरले. यातून स्पष्ट होते की, गुंतवणूकदार टॉप एआय (AI) कंपनीच्या वाढीतील कोणत्याही प्रकारच्या धीम्या गतीबद्दल किती संवेदनशील आहेत, विशेषतः मोठ्या ऑपरेशन्स आणि पायाभूत सुविधांसाठी निधी पुरवण्याच्या क्षमतेबाबत. बाजारात एक नाजूक संतुलन दिसत आहे: एआय पायाभूत सुविधांसाठी प्रचंड भांडवलाची (Capital) आवश्यकता असते, परंतु महसूल (Revenue) लक्ष्यांची पूर्तता न झाल्यास परतावा (Returns) आणि क्षेत्राच्या टिकाऊपणाबद्दल शंका निर्माण होते. एनर्जी ग्रुप कॅपिटलच्या विश्लेषक अमांडा लायन्स यांनी नमूद केले आहे की, एआयची कथा टिकवून ठेवण्यासाठी सातत्यपूर्ण खर्चाची (Spending) गरज आहे, पण वाढीतील कोणतीही घट नकारात्मक मानली जाते आणि वेगाने होणारी वाढ दीर्घकालीन व्यवहार्यतेबद्दल चिंता वाढवू शकते.
प्रतिस्पर्धी करत आहेत आव्हान
ओपनएआयला Anthropic PBC आणि Alphabet च्या Gemini मॉडेलकडून जोरदार स्पर्धेला सामोरे जावे लागत आहे. कोडिंग आणि एंटरप्राइज मार्केटमध्ये (Enterprise Markets) हे प्रतिस्पर्धी वेगाने पुढे येत आहेत, ज्यामुळे ओपनएआयचे वर्चस्व कमी होत आहे. अल्फाबेट (Alphabet) स्वतः एआय डेटा सेंटर्स (Data Centers) आणि पायाभूत सुविधांसाठी 2026 मध्ये $175 अब्ज ते $185 अब्ज इतकी मोठी गुंतवणूक करण्याची योजना आखत आहे, जी 2025 मधील $91.4 अब्ज पेक्षा खूप जास्त आहे. याउलट, ओपनएआयच्या महसुलातील कथित अडचणींमुळे मायक्रोसॉफ्ट (Microsoft) सोबतच्या मोठ्या Azure क्लाऊड (Cloud) डीलसह संगणकीय क्षमतेसाठी (Compute Power) पैसे देण्याच्या त्यांच्या क्षमतेवर परिणाम होऊ शकतो. CoreWeave, एक प्रमुख GPU क्लाऊड प्रदाता, महसुलासाठी दीर्घकालीन करारांवर (Long-term Contracts) अवलंबून आहे. ही मॉडेल ओपनएआय सारख्या एआय डेव्हलपर्सकडून (AI Developers) सतत मागणीवर (Demand) अवलंबून आहे.
विश्लेषकांचे मूल्यांकन आणि जोखमी
बाजार ओपनएआयच्या भागीदारांचेही मूल्यांकन (Valuation) पुन्हा तपासत आहे. SoftBank चा RSI 81.07 वर आहे, जो कदाचित ओव्हरबॉट (Overbought) असल्याचे सूचित करते, तर इतर कंपन्यांना कठोर मूल्यांकनाच्या (Valuation Checks) चाचण्यांना सामोरे जावे लागत आहे. ॲडव्हान्स्ड मायक्रो डिव्हाइसेस (AMD), एक प्रमुख एआय चिप पुरवठादार, खूप उच्च P/E रेशो (काही अहवालानुसार सुमारे 114-131) दर्शवते, ज्यामुळे काहीजण याला 'लक्षणीय ओव्हरव्हॅल्यूड' (Significantly Overvalued) म्हणत आहेत. Nvidia, दुसरी प्रमुख चिप मेकर, चा P/E रेशो सुमारे 42.52 आहे. दुसरीकडे, Wedbush Securities ओरॅकल कॉर्पोरेशनला (Oracle Corporation) 'एआय क्रांतीसाठी एक मूलभूत पायाभूत सुविधा प्रदाता' (Foundational Infrastructure Provider for the AI Revolution) म्हणून पाहते आणि $225 च्या टार्गेट प्राईससह 'आउटपरफॉर्म' (Outperform) रेटिंग देते, त्यांच्या मोठ्या कर्जाकडे (Debt) दुर्लक्ष करून. विश्लेषकांच्या मते, ओरॅकलचे $553 अब्ज पेक्षा जास्त उर्वरित कार्यप्रदर्शन दायित्वे (Remaining Performance Obligations) दृश्यमान कर महसुलाचा (Contract Revenue) संकेत देतात, ज्यामुळे ते एक दुर्लक्षित एआय पायाभूत सुविधा खेळाडू (AI Infrastructure Player) मानले जाते. मायक्रोसॉफ्ट, एक प्रमुख भागीदार आणि गुंतवणूकदार, ओपनएआय त्याच्या उर्वरित दायित्वांचा (Obligations) एक मोठा भाग असल्याने एकाग्रता जोखीम (Concentration Risk) अनुभवत आहे.
शाश्वत एआय वाढीचा मार्ग
एआय क्षेत्राची जलद वाढ पायाभूत सुविधांमध्ये सतत आणि मोठ्या भांडवली गुंतवणुकीवर अवलंबून आहे. 2026 मध्ये एआय प्रकल्पांमुळे जागतिक आयटी खर्चात (IT Spending) मजबूत वाढ अपेक्षित आहे. गार्टनर (Gartner) 2026 साठी $2.52 ट्रिलियन जागतिक एआय खर्चाचा अंदाज वर्तवत आहे, आणि मॉर्गन स्टॅनली (Morgan Stanley) 2028 पर्यंत एआय पायाभूत सुविधांमध्ये सुमारे $3 ट्रिलियन गुंतवणुकीचा अंदाज लावते. तथापि, ओपनएआयच्या महसूल कमी पडल्याच्या अहवालांमुळे एक मोठी समस्या निर्माण झाली आहे. याचा अर्थ असा की, एआय संगणकीय क्षमतेची वाढलेली मागणी सर्वांना थेट महसूल वाढीकडे घेऊन जाईलच असे नाही. ॲडव्हान्स्ड मायक्रो डिव्हाइसेस (AMD) आणि Nvidia सारख्या चिपमेकर्सचे उच्च मूल्यांकन, तसेच ओरॅकलच्या महत्त्वपूर्ण भांडवली गरजा आणि कर्ज, चालू असलेल्या जोखमी दर्शवतात. बाजार आता केवळ वाढीवरून (Growth) टिकाऊ महसूल (Sustainable Revenue) आणि गुंतवणुकीवरील परतावा (Returns on Investment) यावर लक्ष केंद्रित करत आहे. यामुळे ओपनएआय आणि त्याचे भागीदार येत्या तिमाहीत किती यशस्वी होतात हे महत्त्वाचे ठरेल. तर अल्फाबेट मोठी गुंतवणूक करत आहे, ओपनएआयला आपली महत्त्वाकांक्षा आणि भागीदारांच्या गुंतवणुकीशी जुळणारा फायदेशीर मार्ग दाखवण्याचे आव्हान आहे.