Whalesbook
AI आणि ऍन्युइटी महसुलामुळे Q4 मध्ये वाढ
Newgen Software Technologies ने आर्थिक वर्ष 2026 च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) वर्ष-दर-वर्ष 5.3% ची स्थिर महसूल वाढ नोंदवली आहे. या वाढीमुळे EMEA क्षेत्रातील 12.3% ची घट काही प्रमाणात भरून निघाली, जी आर्थिक आव्हानांमुळे प्रभावित झाली होती. विशेषतः APAC आणि भारतातील उत्तम कामगिरी तसेच भारतीय नॉन-बँकिंग फायनान्शियल कंपन्यांकडून (NBFCs) वाढलेल्या मागणीमुळे महसुलात वाढ झाली.
कंपनीचा सबस्क्रिप्शन महसूल 24% ने वाढला असून, FY26 मध्ये एकूण महसुलात त्याचा वाटा 62% पर्यंत पोहोचला आहे, जो FY25 मध्ये 56% होता. दीर्घकाळात कंपनीचे लक्ष्य 75-80% आवर्ती महसूल (recurring revenue) मिळवण्याचे आहे. या निश्चित आवर्ती उत्पन्नामुळे कंपनीच्या आर्थिक माहितीत अधिक स्थैर्य आले आहे.
मार्जिनमध्ये सुधारणा आणि कार्यक्षमतेतील वाढ
Newgen च्या स्थूल नफ्यात (Gross Margin) वर्ष-दर-वर्ष 477 बेसिस पॉइंट्स ची वाढ झाली आहे, जी कंपनीच्या स्थिरतेतील एक महत्त्वाचा घटक आहे. या वाढीचे मुख्य कारण म्हणजे AI मुळे वितरण मॉडेलमध्ये (delivery models) आलेल्या कार्यक्षमतेत सुधारणा. Q4 FY26 मध्ये ऑपरेटिंग मार्जिन 31.9% वरून वाढून 33.6% झाले, जे प्रभावी खर्च नियंत्रणाचे संकेत देते. वाढलेला ऍन्युइटी महसूल आणि AI मुळे साधलेली कार्यक्षमता एकत्रितपणे Newgen च्या अधिक स्थिर कमाईकडे धोरणात्मक बदलाकडे निर्देश करतात.
विश्लेषकांचे मत आणि बाजाराचा संदर्भ
ICICI Securities च्या विश्लेषकांनी कंपनीने 20% वाढीचे लक्ष्य चुकवल्याचे नमूद करत, Newgen Software साठी P/E मल्टीपल 25x वरून 19x पर्यंत समायोजित केला आहे. त्यांनी 'होल्ड' (Hold) रेटिंग कायम ठेवली असून मार्च 2027 साठी ₹530 चा प्राइस टार्गेट दिला आहे. FY27 मध्ये लायसन्स महसुलातून 10.3% वाढीची अपेक्षा आहे. इतर अनेक विश्लेषकांनी मात्र 'बाय' (Buy) रेटिंगसह ₹807-₹820 पर्यंतचे प्राइस टार्गेट दिले आहे. Newgen चा सध्याचा P/E (21-25x) समकालीन कंपन्या जसे की Tata Elxsi (36.8x) आणि Tata Technologies (40.79x) पेक्षा कमी आहे, तर Zensar Technologies (14.76x) पेक्षा जास्त आहे.
सततच्या चिंता
ऍन्युइटी महसूल आणि मार्जिनमध्ये प्रगती असूनही, काही चिंता कायम आहेत. Newgen चे वर्किंग कॅपिटल डेज दुप्पट होऊन 244 दिवसांपर्यंत पोहोचले आहेत, आणि ग्राहकांकडून उशिराने होणारे पेमेंट वसुलीवर प्रश्नचिन्ह निर्माण करते. कंपनीवर कोणतेही कर्ज नसले तरी, Q4 FY26 मध्ये ऑपरेटिंग नफ्यात वाढ स्थिर राहिली. पाच वर्षांमध्ये, वार्षिक ऑपरेटिंग नफा 16.54% दराने वाढला आहे, ज्यामुळे काहीजण प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत कंपनीच्या सातत्यपूर्ण गतीवर प्रश्नचिन्ह निर्माण करत आहेत. शेअर मागील एका वर्षात 50% पेक्षा जास्त घसरला आहे, जो त्याच्या 5 वर्षांतील मजबूत परताव्याच्या अगदी उलट आहे. उच्च PEG रेशो (3.83) मुळे अंमलबजावणीतील जोखीम आणि स्पर्धेमुळे नजीकच्या काळात वाढ मर्यादित राहू शकते.
भविष्यकालीन दृष्टिकोन
बहुतेक विश्लेषक अजूनही सकारात्मक दृष्टिकोन ठेवत आहेत, ज्यामध्ये सरासरी ₹800-₹820 पर्यंतचे 12-महिन्यांचे प्राइस टार्गेट आहे. FY27 साठी 10.3% वाढीचा अंदाज आहे, जो लायसन्स महसुलातील पुनरागमनामुळे आणि वाढत्या ऍन्युइटी उत्पन्नामुळे शक्य होईल. Newgen चे जागतिक स्तरावर विस्तार करण्याचे आणि AI व लो-कोड प्लॅटफॉर्ममध्ये गुंतवणूक करण्याचे नियोजन त्याच्या भविष्यातील वाढीसाठी महत्त्वाचे ठरेल.