Nazara Tech चे Q3 निकाल: महसूल घसरला, पण प्रॉफिट आणि मार्जिनमध्ये लक्षणीय वाढ!

कार्यक्षमतेत वाढ, महसुलात घट!

Nazara Technologies Limited च्या आर्थिक वर्ष 2026 च्या तिसऱ्या तिमाहीतील (Q3 FY26) निकालांमध्ये महसूल 24% ने घसरून ₹406 कोटी झाला, जो मागील वर्षी याच तिमाहीत ₹535 कोटी होता. हे मुख्यत्वे बाजारातील व्यापक बदल आणि कंपनीच्या अंतर्गत धोरणात्मक बदलांमुळे झाले.

महसूल कमी असूनही, कंपनीने खर्चावर जबरदस्त नियंत्रण ठेवले. एकूण खर्च 24% ने कमी करून ₹402 कोटी करण्यात आला. यामध्ये कंटेंट आणि कर्मचारी लाभ खर्चात (content and employee benefit expenses) कपात केली गेली.

या कठोर खर्चाच्या उपायांमुळे कंपनीच्या EBITDA मध्ये 29.4% ची प्रभावी वाढ झाली, जी ₹52.4 कोटींवरून ₹67.8 कोटी पर्यंत पोहोचली. परिणामी, EBITDA मार्जिन 9.8% वरून 16.7% पर्यंत सुधारले.

कंपनी ₹9 कोटींचा नेट प्रॉफिट (Net Profit) नोंदवून पुन्हा नफ्यात परतली आहे. हा मागील वर्षीच्या ₹14 कोटींवरून 36% कमी असला तरी, या क्षेत्रातील इतर कंपन्यांच्या तुलनेत लक्षणीय कामगिरी आहे.

फेब्रुवारी 2026 च्या सुरुवातीला ₹280-₹285 च्या आसपास व्यवहार करणारा Nazara Tech चा शेअर ₹221.35 ते ₹363.25 या 52-आठवड्यांच्या रेंजमध्ये राहिला आहे.

धोरणात्मक गुंतवणूक आणि ऑपरेशनल लवचिकता

कंपनीने केवळ खर्चावर नियंत्रणच ठेवले नाही, तर धोरणात्मक विस्तारावरही लक्ष केंद्रित केले. संचालक मंडळाने भारतीय गेमिंग उद्योगात आपली पकड मजबूत करण्यासाठी nCore Games (ज्याने 'FAU-G' गेम विकसित केला) मध्ये पुढील गुंतवणूक करण्यास आणि Rusk Media या Gen Z आणि Gen Alpha प्रेक्षकांना लक्ष्य करणाऱ्या मनोरंजन प्लॅटफॉर्ममध्ये ₹15 कोटींची प्राथमिक भांडवल वाढ (primary capital infusion) करण्यास मंजुरी दिली.

या गुंतवणुकीतून कंपनी आपल्या बौद्धिक संपदा (intellectual property) वैविध्यपूर्ण करण्याचा आणि नवीन प्रेक्षक वर्ग मिळवण्याचा प्रयत्न करत आहे.

ऑपरेशनल स्तरावर, लहान मुलांसाठीचे लर्निंग ॲप Kiddopia मध्ये वापरकर्ता संपादन (user acquisition) आणि डेटा ॲनालिटिक्स (data analytics) मधील अंतर्गत केंद्रांमुळे (Centers of Excellence) ग्राहक वाढ पुन्हा सुरू झाली आहे.

सहयोगी कंपनी NODWIN Gaming ने देखील चांगली कामगिरी नोंदवली आहे.

मागील नऊ महिन्यांच्या (जानेवारी 2026 पर्यंत) आकडेवारीनुसार, Nazara ने जवळपास 30% महसूल वाढीसह ₹1,431 कोटी कमावले, तर EBITDA 73% वाढून ₹177.2 कोटी झाला. EBITDA मार्जिन 12.4% पर्यंत सुधारले, जे दीर्घकालावधीत सकारात्मक गती दर्शवते.

गेमिंग हा मुख्य सेगमेंट राहिला, ज्याने ऑपरेटिंग महसुलात 63% योगदान दिले, तर ॲड-टेक (ad tech) ने 28% आणि ई-स्पोर्ट्स (esports) ने 8% योगदान दिले.

व्हॅल्युएशन आणि सेक्टरचा संदर्भ

Nazara Technologies भारतातील वेगाने वाढणाऱ्या ऑनलाइन गेमिंग मार्केटमध्ये कार्यरत आहे, ज्याचा विस्तार FY29 पर्यंत $9.2 अब्ज डॉलर्सपर्यंत होण्याची अपेक्षा आहे, जो 20% च्या CAGR दराने वाढत आहे. स्मार्टफोनची वाढती उपलब्धता, स्वस्त डेटा आणि मोठ्या संख्येने असलेले तरुण यामुळे हा विकास होत आहे.

तथापि, Nazara च्या व्हॅल्युएशनवर (Valuation) चर्चा सुरू आहे. कंपनीचा प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो 37.14 ते 100+ दरम्यान आहे, जो सेक्टरमधील सरासरी 18.2x पेक्षा खूप जास्त आहे. या प्रीमियम व्हॅल्युएशनच्या तुलनेत, कंपनीचा रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) 2.90% आणि रिटर्न ऑन कॅपिटल एम्प्लॉयड (ROCE) 2.50% आहे.

कंपनीवर ₹11,921 कोटी इतके कॉन्टिंजंट लायबिलिटीज (contingent liabilities) आहेत आणि प्रमोटर होल्डिंगपैकी 55.9% शेअर्स तारण (pledged) आहेत.

भारतातील गेमिंग क्षेत्र मजबूत असले तरी, रिअल-मनी गेमिंग (RMG) ऑपरेटर्सना लागू झालेल्या वस्तू आणि सेवा कर (GST) सारख्या नियामक बदलांमुळे मार्जिनवर परिणाम झाला आहे. Nazara चा RMG महसूल मागील वर्षीच्या तुलनेत निम्मा झाला आहे.

विश्लेषकांचे मत आणि भविष्यातील ध्येय

विश्लेषकांनी Nazara Technologies कडे सावध पण लक्ष ठेवून आहेत. 11 विश्लेषकांपैकी 5 जणांनी 'Buy', 3 जणांनी 'Sell' आणि 3 जणांनी 'Hold' अशी शिफारस केली आहे, ज्यामुळे 'Neutral' असा एकत्रित कल दिसून येतो. सरासरी 12-महिन्यांचा प्राइस टार्गेट ₹275.48 आहे, जो सध्याच्या पातळीवरून सुमारे 3.31% ची संभाव्य घसरण दर्शवतो.

अलीकडेच, ICICI Securities ने 'Hold', JM Financial ने 'Add' आणि Dolat Capital ने 'Buy' असे रेटिंग अपग्रेड केले आहे.

कंपनीचे जॉइंट मॅनेजिंग डायरेक्टर आणि सीईओ, नितीश मित्तळसेन (Nitish Mittersain) यांनी जागतिक गेमिंग कंपनी तयार करण्याच्या दिशेने सुरू असलेल्या प्रगतीवर जोर दिला. त्यांनी शिस्तबद्ध अंमलबजावणी, सुधारित ऑपरेटिंग कार्यक्षमता आणि अनेक वाढीच्या इंजिनचा उल्लेख केला.

मित्तळसेन म्हणाले, 'आम्ही शिस्तबद्ध भांडवली वाटप (disciplined capital allocation) करण्यावर लक्ष केंद्रित केले आहे, ज्यात धोरणात्मक अधिग्रहणांचाही (strategic acquisitions) समावेश आहे, जिथे Nazara चे ऑपरेटिंग प्लॅटफॉर्म स्केल वाढवू शकेल, युनिट इकॉनॉमिक्स सुधारू शकेल आणि दीर्घकालीन मूल्य तयार करू शकेल.'

यावरून कंपनी शाश्वत वाढ आणि नफा (sustainable growth and profitability) यांना प्राधान्य देत असल्याचे दिसून येते.