Whalesbook
AI मुळे महसूल आणि कार्यक्षमतेत मोठी वाढ
Meesho ची आर्थिक वर्ष 2026 च्या चौथ्या तिमाहीतील कामगिरी उत्कृष्ट राहिली आहे. कंपनीच्या महसुलात मागील वर्षाच्या तुलनेत 47.14% ची वाढ होऊन तो ₹3,531.21 कोटी झाला आहे. विशेष म्हणजे, निव्वळ तोटा 88% ने कमी होऊन ₹166.34 कोटी झाला आहे, जो मागील वर्षी ₹1,391.38 कोटी होता. या काळात कंपनीची नेट मर्चंडाईज व्हॅल्यू (NMV) 43% वाढून ₹11,371 कोटी पर्यंत पोहोचली, जे ग्राहकांचा वाढता सहभाग दर्शवते.
या सर्व सुधारणांमागे कंपनीने AI चा केलेला प्रभावी वापर कारणीभूत आहे. Meesho ने सांगितले आहे की, त्यांच्या कोडचा 70% पेक्षा जास्त भाग AI द्वारे तयार केला जातो. 'PRISM' सारखे रेकमेंडेशन इंजिन आणि Q4 मध्ये लॉन्च झालेले 'Vaani' हे AI-आधारित व्हॉईस शॉपिंग एजंट वापरकर्त्यांचा अनुभव सुधारत आहेत. 'Vaani' ने पहिल्याच महिन्यात 15 लाखांहून अधिक वापरकर्ते मिळवले आणि या फीचरचा वापर करणाऱ्या ग्राहकांसाठी रूपांतरण दरात (Conversion Rate) 22% ची वाढ दिसून आली. CEO विदित अत्रे यांनी सांगितले की, आता 75% पेक्षा जास्त ऑर्डर्स AI-चालित पर्सनलाइज्ड फीड्समधून येत आहेत, ज्यामुळे AI हे कंपनीचे मुख्य आधारस्तंभ बनले आहे.
उच्च मूल्यांकनाची चिंता वाढवतेय
आर्थिक आकडेवारी चांगली असली तरी, अनेक विश्लेषक Meesho च्या मूल्यांकनाबद्दल (Valuation) चिंता व्यक्त करत आहेत. JM Financial ने 'Reduce' रेटिंग कायम ठेवत टार्गेट प्राईस ₹180 ठेवली आहे. त्यांच्या मते, कंपनीचे शेअर सध्या अपेक्षित FY29 ऍडजस्टेड EBITDA च्या 46 पट दराने ट्रेड करत आहेत, जे इंटरनेट क्षेत्रातील सर्वात जास्त मल्टीपल्सपैकी एक आहे आणि यात चुकांना कोणतीही जागा नाही. Choice Institutional Equities ने 'Add' रेटिंग दिली आहे, पण टार्गेट प्राईस ₹210 ठेवली आहे, जी महसुलाच्या 4.0x FY28E मल्टीपलवर आधारित आहे आणि यात मर्यादित वाढीची शक्यता दिसत आहे.
याउलट, 53 विश्लेषकांच्या मोठ्या गटाने 'Strong Buy' रेटिंग दिली आहे, मात्र त्यांच्या टार्गेट प्राईसमध्ये ₹155 ते ₹406.05 पर्यंत मोठी तफावत आहे. Bank of America Securities ने ₹190 च्या टार्गेट प्राईससह 'Neutral' रेटिंग दिली आहे. या भिन्न मतांमधून Meesho च्या वाढीचा वेग आणि त्याचे मूल्यांकन यात संतुलन साधणे किती कठीण आहे, हे दिसून येते.
भारतातील ई-कॉमर्स बाजारात Meesho चे स्थान
Meesho भारतात वेगाने वाढणाऱ्या ई-कॉमर्स आणि सोशल कॉमर्स क्षेत्रात कार्यरत आहे. भारताचे ई-कॉमर्स मार्केट 2024 पर्यंत $111 अब्ज पेक्षा जास्त होण्याची अपेक्षा आहे, तर सोशल कॉमर्स 2025 पर्यंत $8 अब्ज आणि 2034 पर्यंत $54 अब्ज पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे.
या स्पर्धेत, Meesho वापरकर्ता संख्या आणि ऑर्डर व्हॉल्यूममध्ये सर्वात वेगाने वाढणारे प्लॅटफॉर्म आहे. कंपनी शून्य-कमिशन मॉडेलसह टियर 2 आणि लहान शहरांमधील मूल्य-शोधणाऱ्या ग्राहकांना लक्ष्य करते. ही रणनीती Flipkart (अनुमानित 47-48% मार्केट शेअर) आणि Amazon India (30-35% शेअर) सारख्या मोठ्या कंपन्यांना थेट आव्हान देते.
वाढीनंतरही नफा मिळवण्यात आव्हाने
Q4 मध्ये सुधारणा दिसली असली तरी, पूर्ण वर्षासाठी (FY26) Meesho चा निव्वळ तोटा ₹1,357.7 कोटी राहिला, जो FY25 पेक्षा 66% कमी आहे, तरीही नफा मिळवण्यात आव्हाने कायम आहेत. नकारात्मक P/E रेशो आणि नकारात्मक रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) हे कंपनीच्या नफ्याबाबतची चिंता वाढवतात. तसेच, Meesho Payments Private Ltd. मध्ये ₹1 अब्ज पर्यंतची प्रस्तावित गुंतवणूक नवीन जोखीम आणि भांडवली विघटनाची शक्यता निर्माण करते, जरी हा एक धोरणात्मक निर्णय असला तरी.
पुढील मार्ग: वाढ आणि नफा यांचा समतोल
Meesho चे भविष्य हे वापरकर्त्यांची वाढ आणि AI कार्यक्षमतेचे शाश्वत नफ्यात रूपांतर करण्यावर अवलंबून असेल. AI चा स्वीकार आणि बाजाराचा विस्तार यावर कंपनीचा भर आहे, परंतु सध्याच्या मूल्यांकनाच्या चिंतांमुळे गुंतवणूकदार सावध राहतील. कंपनीच्या वाढीच्या ध्येयाला भारताच्या बाजारपेठेतील संभाव्यतेवर आणि तंत्रज्ञानातील गुंतवणुकीवर विश्वास आहे. विश्लेषकांची मते विभागलेली असली तरी, सध्याचा वेग वापरकर्ता आधार आणि ऑपरेशनल विस्तारावर लक्ष केंद्रित करत असल्याचे दर्शवितो. मुख्य प्रश्न हा आहे की, हे प्रयत्न कधी नफ्यात रूपांतरित होतील, ज्यामुळे सध्याचे मूल्यांकन योग्य ठरू शकेल.