Whalesbook
IPO नंतरचे पहिले संमिश्र निकाल
Meesho च्या IPO नंतर बाजारात सादर झालेल्या Q3 FY26 च्या निकालांनी एक संमिश्र चित्र मांडले आहे. एका बाजूला कंपनीने वापरकर्त्यांची संख्या (Users) आणि एकूण वस्तू विक्री (NMV) मध्ये मजबूत वाढ नोंदवली आहे, तर दुसऱ्या बाजूला लॉजिस्टिक्स (Logistics) पायाभूत सुविधांमध्ये केलेल्या मोठ्या गुंतवणुकीमुळे नफ्यावर (Profitability) दबाव आला आहे.
वाढीचा वेग कायम, पण मार्जिनवर परिणाम
कंपनीच्या प्लॅटफॉर्मवर वापरकर्त्यांचा आकडा वेगाने वाढत आहे. FY26 च्या तिसऱ्या तिमाहीत वार्षिक व्यवहार करणाऱ्या युजर्सची (ATUs) संख्या वर्षागणिक 34% नी वाढून 25.1 कोटी (251 million) वर पोहोचली. यासोबतच, ऑर्डरची संख्या 35% नी वाढून 69 कोटी (690 million) झाली. नेट मर्चेंडाईज व्हॅल्यू (NMV) मध्ये 26% वाढ होऊन ती ₹10,995 कोटी झाली. कॅलेंडर शिफ्ट समायोजित केल्यास, Q2 आणि Q3 चा एकत्रित NMV ₹21,510 कोटी राहिला, जो वर्षागणिक 37% ची मजबूत वाढ दर्शवतो. ऑर्डर फ्रिक्वेन्सी (Order Frequency) देखील 9.8 पट वार्षिक झाली आहे, जी दीर्घकालीन ग्राहक संबंधांसाठी (Customer Lifetime Value) सकारात्मक बाब आहे.
लॉजिस्टिक्समधील गुंतवणुकीमुळे तोट्यात वाढ
मात्र, या वाढीची किंमत नफ्याच्या (Profitability) बाबतीत मोजावी लागली. कंपनीचे कॉन्ट्रिब्युशन मार्जिन (Contribution Margin) NMV च्या 2.3% पर्यंत घसरले. हे प्रामुख्याने कंपनीच्या इन-हाउस लॉजिस्टिक्स प्लॅटफॉर्म, Valmo, च्या जलद विस्ताराला कारणीभूत आहे. यासाठी मोठ्या प्रमाणात गुंतवणूक करावी लागली, ज्यामुळे काही तात्पुरत्या गैर-कार्यक्षमतेमुळे (Inefficiencies) फुलफिलमेंट कॉस्ट (Fulfillment Cost) वाढली. यामुळे, समायोजित ईबीआयटीडीए लॉस (Adjusted EBITDA Loss) ₹480 कोटी पर्यंत वाढला, जो NMV च्या -4.4% एवढा आहे. मॅनेजमेंटच्या मते, FY26 हे ईबीआयटीडीए तोट्याचे शिखर असेल आणि Q4 FY26 पासून लॉजिस्टिक्स खर्च सामान्य झाल्यावर मार्जिनमध्ये सुधारणा अपेक्षित आहे.
स्पर्धात्मक बाजारपेठ आणि भविष्यातील वाटचाल
Meesho भारताच्या वेगाने वाढणाऱ्या ई-कॉमर्स बाजारात कार्यरत आहे, ज्याचा आकार 2026 पर्यंत $163 बिलियन पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे. या क्षेत्रात Flipkart आणि Amazon सारख्या कंपन्यांकडून मोठी स्पर्धा आहे. Flipkart ने FY25 मध्ये ₹5,189 कोटींचा निव्वळ तोटा नोंदवला आहे, जे या क्षेत्रातील भांडवली गुंतवणुकीचे (Capital Intensive) स्वरूप दर्शवते.
या निकालांनंतर, Meesho चा शेअर 5% लोअर सर्किटला लागून ₹165.45 वर व्यवहार करत होता.
मजबूत आर्थिक स्थिती
तिमाहीतील तोटा वाढला असला तरी, कंपनीने सकारात्मक ऑपरेटिंग कॅश फ्लो (Operating Cash Flow) आणि मागील बारा महिन्यांत (LTM) ₹56 कोटींचा फ्री कॅश फ्लो (Free Cash Flow) नोंदवला आहे. कंपनीकडे ₹7,277 कोटींची मोठी रोख शिल्लक (Cash Balance) आहे, जी भविष्यातील योजनांसाठी लवचिकता देते. मॅनेजमेंट FY26 ला ईबीआयटीडीए तोट्याचे शिखर मानत असून, FY27 पासून मार्जिनमध्ये सुधारणा अपेक्षित आहे.