Meesho चा युजर्स आणि महसूलात 'महास्फोट'! पण लॉजिस्टिक्समुळे तोटा वाढला, गुंतवणूकदार संभ्रमात?

Meesho च्या आर्थिक निकालांमध्ये एक वेगळे चित्र दिसत आहे. एका बाजूला युजर्सची संख्या आणि महसूलात जोरदार वाढ (growth) आहे, तर दुसऱ्या बाजूला कंपनीचा तोटा (loss) वाढला आहे. हा वाढता तोटा लॉजिस्टिक्स (logistics) आणि मार्केटिंगवरील (marketing) प्रचंड खर्चामुळे होत आहे, ज्यामुळे कंपनीच्या नफ्यावर (profitability) दबाव येत आहे.

वाढीची आकडेवारी आणि खर्चाचा भार

तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 FY26) कंपनीच्या नेट मर्चंडाईज व्हॅल्यू (NMV) मध्ये 26% ची वाढ होऊन ती ₹10,995 कोटी पर्यंत पोहोचली. याचे मुख्य कारण म्हणजे वार्षिक व्यवहार करणाऱ्या युजर्सच्या (Annual Transacting Users - ATUs) संख्येत 34% ची वाढ होऊन ती 25.1 कोटी पर्यंत पोहोचली. युजर्सनी केलेल्या खरेदीच्या संख्येतही (Order Frequency) 10% वाढ होऊन ती 9.8x झाली. या प्रचंड वाढीसोबतच, कंपनीचा महसूल 31% वाढून ₹3,518 कोटी झाला. परंतु, याच तिमाहीत कंपनीला ₹491 कोटींचा निव्वळ तोटा झाला, जो गेल्या वर्षीच्या याच तिमाहीतील ₹37.43 कोटींच्या तोट्यापेक्षा खूपच जास्त आहे.

लॉजिस्टिक्सवर मोठा खर्च

हा तोटा वाढण्यामागे कंपनीने जाहिरात आणि विक्री प्रमोशनवर (Advertising and Sales Promotion) केलेला वाढलेला खर्च आणि लॉजिस्टिक्स प्लॅटफॉर्म 'Valmo' च्या विस्तारावर (scaling) केलेला अतिरिक्त खर्च कारणीभूत आहे. मॅनेजमेंटच्या मते, FY26 हे EBITDA तोट्याचे शिखर असेल आणि चौथ्या तिमाहीपासून (Q4 FY26) हळूहळू सुधारणा अपेक्षित आहे. लॉजिस्टिक्सवर केलेला हा खर्च डिलिव्हरीची गुणवत्ता सुधारण्यासाठी आणि मालाची परत येण्याची (Return-to-Origin) प्रमाण कमी करण्यासाठी आवश्यक मानला जात आहे. कंपनीने 'Valmo Transportation Private Limited' ची स्थापना करण्यासाठी ₹15 कोटींची गुंतवणूकही मंजूर केली आहे.

भविष्यातील वाटचाल आणि मार्केटमधील स्थान

Meesho ची बिझनेस मॉडेल युजर्सना आकर्षित करत आहे. नवीन युजर्स जुन्या युजर्सपेक्षा जास्त खरेदी करत आहेत, ज्यामुळे कंपनीला ग्राहक संपादनात (Customer Acquisition) गुंतवणूक करणे सोपे जात आहे. भारताच्या ई-कॉमर्स मार्केटची वाढ (जे 2026 पर्यंत $163 बिलियन पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे) लक्षात घेता, Meesho चे स्थान अजूनही मजबूत आहे, विशेषतः कमी किमतीच्या उत्पादनांमध्ये (value-focused segments) आणि टियर 2/3 शहरांमध्ये. कंपनीने ₹56 कोटींचा फ्री कॅश फ्लो (FCF) देखील जनरेट केला आहे.

स्पर्धा आणि व्हॅल्युएशन

Meesho, Amazon India आणि Flipkart सारख्या मोठ्या कंपन्यांशी स्पर्धा करत आहे. कंपनीने IPO नंतर (डिसेंबर 2025) विश्लेषकांकडून 'Neutral' किंवा 'Reduce' सारखे रेटिंग्स मिळवले आहेत. सध्या कंपनीचा P/E रेशो आणि ROE निगेटिव्ह (Negative) आहे, जो तिच्या वाढीच्या टप्प्याला दर्शवतो.