Whalesbook
नफ्यात घट, पण महसूल वाढला; मार्जिनवर दबाव
Mastek Ltd. ने आर्थिक वर्ष २०२६ च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) ₹106.15 कोटींचा नेट प्रॉफिट (Net Profit) नोंदवला आहे. हा आकडा मागील तिमाहीच्या तुलनेत 2% कमी आहे, जिथे कंपनीचा नफा ₹108.35 कोटी होता. विशेष म्हणजे, याच तिमाहीत कंपनीचा महसूल (Revenue) मात्र 3.6% नी वाढून ₹938 कोटींवर पोहोचला, जो मागील तिमाहीत ₹905.68 कोटी होता. कंपनीच्या नफ्यात घट होण्याचे मुख्य कारण म्हणजे मार्जिनमध्ये (Margin) आलेली घट. EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) 1.37% नी कमी होऊन ₹132.28 कोटी झाला, तर EBIT मार्जिन 70 बेसिस पॉईंटने घसरून 14.1% वर आले (मागील तिमाहीत 14.8% होते). मात्र, वार्षिक (YoY) आधारावर पाहिल्यास, कंपनीच्या नफ्यात 23.6% ची चांगली वाढ झाली आहे, जो मागील वर्षी याच तिमाहीत ₹81.07 कोटी होता. संपूर्ण FY26 साठी कंपनीचा PAT (Profit After Tax) ₹404 कोटी राहिला, जो मागील आर्थिक वर्षातील ₹375.83 कोटी पेक्षा जास्त आहे.
डिव्हिडंडची घोषणा; व्यवस्थापनाचा विश्वास
नफ्यात तिमाही आधारावर घट झाली असली तरी, Mastek च्या बोर्डाने शेअरधारकांना आनंदी करण्यासाठी एक महत्त्वपूर्ण घोषणा केली आहे. त्यांनी FY26 या आर्थिक वर्षासाठी प्रति शेअर ₹16 चा अंतिम डिव्हिडंड (Final Dividend) जाहीर केला आहे, जो भागधारकांच्या मान्यतेनंतर दिला जाईल. यामुळे FY26 या आर्थिक वर्षासाठी कंपनीने एकूण ₹24 प्रति शेअर डिव्हिडंड दिला आहे, जो मागील आर्थिक वर्षातील ₹23 पेक्षा थोडा जास्त आहे. नफ्यावर दबाव असतानाही डिव्हिडंड देण्याचा निर्णय कंपनीच्या रोख प्रवाह (Cash Flow) आणि भविष्यातील कामगिरीवरील व्यवस्थापनाचा विश्वास दर्शवतो. सध्याचा डिव्हिडंड यील्ड (Dividend Yield) सुमारे 1.4% आहे.
शेअरमध्ये तेजी, पण दीर्घकालीन स्थिती नाजूक
कंपनीच्या शेअरने शुक्रवारच्या व्यवहारांमध्ये 2.85% ची वाढ नोंदवत ₹1746 वर बंद झाला. गेल्या आठवड्यात शेअरने 10.45% आणि गेल्या महिन्यात सुमारे 20% ची लक्षणीय तेजी अनुभवली आहे. याउलट, शेअरची दीर्घकालीन कामगिरी मात्र तितकीशी उत्साहवर्धक नाही. चालू वर्षात (YTD) हा शेअर 17.03% तर मागील १२ महिन्यांमध्ये 24.84% नी घसरला आहे. यामुळे सध्या दिसणारी तेजी ही तात्पुरती असू शकते आणि गुंतवणूकदारांमध्ये सावधगिरी कायम असल्याचे दिसून येते.
IT सेक्टरच्या तुलनेत स्वस्त व्हॅल्युएशन, AI चिंता
Mastek चे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) सध्या सुमारे ₹5300 कोटी आहे. शेअर ₹1717-₹1751 च्या दरम्यान ट्रेड करत असून, त्याचा ट्रेलिंग P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) सुमारे 13.41x आहे. हा रेशो Nifty IT इंडेक्सच्या सरासरी 22.2x-22.4x पेक्षा खूपच कमी आहे. हे कमी व्हॅल्युएशन (Valuation) कंपनीच्या विशिष्ट ऑपरेशनल अडचणी किंवा मोठ्या IT कंपन्यांच्या तुलनेत कमी वाढीमुळे असू शकते. Mastek Oracle Cloud आणि यूके पब्लिक सेक्टरमध्ये आपली सेवा पुरवते. मात्र, सध्या संपूर्ण भारतीय IT सेक्टर Generative AI (GenAI) मुळे चिंतेत आहे. GenAI मुळे पारंपरिक IT सेवांवर परिणाम होण्याची शक्यता आहे, पण 2030 पर्यंत या क्षेत्राची उलाढाल वाढण्याची अपेक्षा आहे.
मार्जिन घट आणि P/E वाद चिंता वाढवतात
Q4 मध्ये EBIT मार्जिन 14.1% पर्यंत खाली येणे ही एक चिंतेची बाब आहे. कंपनीने Q3 FY26 मध्ये कर्मचाऱ्यांचा युटिलायझेशन रेट (Employee Utilization) 76.7% असल्याचे सांगितले होते, जे हंगामी घटक आणि क्लायंटच्या सुट्ट्यांमुळे कमी झाले होते. काही विश्लेषकांनी Mastek चा P/E 31.89x पर्यंत असल्याचेही सांगितले आहे, जे सध्याच्या कामगिरीनुसार जास्त वाटू शकते. शेअरची दीर्घकालीन घसरण गुंतवणूकदारांचा आत्मविश्वास कमी असल्याचे दर्शवते, विशेषतः AI मुळे पारंपरिक सेवांच्या भविष्यकाळात अनिश्चितता आहे.
विश्लेषकांचे मत सकारात्मक; AI सेवांवर लक्ष
असे असूनही, विश्लेषकांचे Mastek बद्दलचे मत सकारात्मक आहे. त्यांचे पुढील १२ महिन्यांसाठीचे टार्गेट प्राईस (Target Price) ₹1,900 ते ₹2,400 पर्यंत आहे, जे सध्याच्या भावापेक्षा लक्षणीय वाढ दर्शवते. अनेक विश्लेषकांनी 'Buy' रेटिंग दिली आहे. Mastek चे डिजिटल इंजिनिअरिंग, क्लाउड ट्रान्सफॉर्मेशन आणि AI सेवांवरील लक्ष त्यांना IT खर्चातील अंदाजित 10.6% वाढीचा फायदा मिळवून देऊ शकते. AI ची मागणी वाढत असल्याने IT सेक्टर लवकरच सुधारेल अशी अपेक्षा आहे. कंपनीचा मजबूत बॅकलॉग (Backlog) आणि यूके व यूएसमधील सततचे नवीन क्लायंट्स भविष्यातील वाढीसाठी महत्त्वाचे आहेत. Mastek चे रोख साठे आणि कार्यक्षमतेवर लक्ष केंद्रित करणे हे लक्षित EBITDA मार्जिनपर्यंत पोहोचण्यासाठी महत्त्वाचे ठरेल.