Whalesbook
शेअर्सचा महापूर आणि Lenskart वर दबाव
Lenskart Solutions Ltd. च्या शेअर्सची किंमत 7 मे 2026 रोजी BSE वर सुमारे ₹475.80 पर्यंत घसरली. याचे मुख्य कारण म्हणजे कंपनीचा सहा महिन्यांचा IPO लॉक-इन कालावधी संपणे. या कालावधीच्या समाप्तीमुळे, बाजारात तब्बल 104.7 कोटी शेअर्स ट्रेडिंगसाठी उपलब्ध झाले, ज्यांचे मूल्य ₹51,000 कोटींपेक्षा जास्त आहे. या मोठ्या प्रमाणात येणाऱ्या पुरवठ्यामुळे गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर परिणाम झाला. याचबरोबर, कंपनीच्या जवळपास 4% इक्विटीसाठी संभाव्य ब्लॉक डीलची (Block Deal) बातमी देखील समोर आली, ज्यामुळे विक्रीचा दबाव आणखी वाढला.
या शेअरच्या घसरणीवरून बाजारात Lenskart च्या शेअर्सचा पुरवठा वाढण्याची शक्यता आहे. लॉक-अप (Lock-up) संपल्यानंतर गुंतवणूकदारांना विक्री करणे बंधनकारक नसले तरी, मोठ्या प्रमाणात शेअर्स विकले जाण्याची शक्यता असल्याने बाजारात सावधगिरीचे वातावरण आहे. Lenskart साठी हा एक महत्त्वाचा टप्पा आहे, कारण लिस्टिंगनंतर शेअर 57% ने वाढून एप्रिल 2026 मध्ये ₹559.80 च्या उच्चांकावर पोहोचला होता.
Lenskart चे महागडे मूल्यांकन (Valuation)
सध्या Lenskart चे मार्केट व्हॅल्यूएशन ₹84,000 ते ₹89,000 कोटी च्या दरम्यान आहे. मागील बारा महिन्यांसाठी (TTM) कंपनीचा प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो 224 ते 295 इतका प्रचंड आहे, जो तिच्या प्रतिस्पर्धकांच्या सरासरी P/E (सुमारे 81.44) पेक्षा खूप जास्त आहे. या उच्च मूल्यांकनानंतरही, Lenskart चा रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) मागील तीन वर्षांत केवळ 1.16% ते 4.32% राहिला आहे. Q3 FY26 मध्ये कंपनीचा नेट प्रॉफिट मार्जिन 5.58% होता. हा खूप जास्त P/E रेशो दर्शवतो की गुंतवणूकदार भविष्यात मोठी वाढ आणि नफा अपेक्षित करत आहेत, परंतु वाढलेला शेअर पुरवठा आणि सध्याचे बाजारातील वातावरण पाहता हे साध्य करणे अधिक कठीण होणार आहे.
बाजारातील आणि क्षेत्रातील दबाव
2026 च्या सुरुवातीला भारतीय टेक आणि ग्राहक क्षेत्राला संमिश्र परिस्थितीला सामोरे जावे लागत आहे. AI आणि डिजिटल बदलांमुळे टेक उद्योगात मोठी वाढ अपेक्षित असली तरी, जागतिक आर्थिक अनिश्चितता आणि उच्च मूल्यांकन यामुळे सावधगिरीचे वातावरण आहे. ग्राहक क्षेत्रातील Lenskart ला देखील या दबावाचा सामना करावा लागत आहे. भारतात, मोठ्या IPO लॉक-अप कालावधी संपल्यानंतर अनेकदा शेअर बाजारात अस्थिरता दिसून आली आहे, जिथे किमतींमध्ये पुढील काही आठवड्यांत 5-15% घट झाली आहे. त्यामुळे, Lenskart आपल्या उच्च मूल्यांकनासह अतिरिक्त शेअर्सचा प्रवाह किती चांगल्या प्रकारे हाताळू शकते, यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे.
Lenskart प्रमुख प्रतिस्पर्धी Titan Eye Plus आणि EssilorLuxottica, तसेच Specsmakers आणि GKB Opticals सारख्या अनेक ऑनलाइन आणि ऑफलाइन रिटेलर्सशी स्पर्धा करते. Lenskart चा ग्रॉस मार्जिन (Gross Margin) 68.1% चांगला असला तरी, नेट मार्जिन (Net Margin) तुलनेने कमी आहे. त्यामुळे महसुलातील वाढीचे रूपांतर नफ्यात करणे, जे त्याच्या सध्याच्या शेअर किमतीला समर्थन देऊ शकेल, हे अधिक आव्हानात्मक ठरते.
बेअर्स (Bears) चिंतित का आहेत?
Lenskart साठी सर्वात मोठा धोका त्याचे मूल्यांकन आहे. 200 पेक्षा जास्त P/E रेशो कमी ROE आणि माफक नेट प्रॉफिट मार्जिनच्या तुलनेत खूप जास्त आहे, जे गुंतवणूकदारांना भविष्यात विलक्षण वाढ अपेक्षित असल्याचे सूचित करते. IPO लॉक-इनचा शेवट, ज्यामुळे ₹51,000 कोटी पेक्षा जास्त किमतीचे शेअर्स बाजारात आले आहेत, हे या अंदाजाला थेट आव्हान देते. याव्यतिरिक्त, Lenskart च्या प्रमोटर्सकडे कंपनीचा केवळ 17.55% हिस्सा आहे, ज्यामुळे त्यांच्या दीर्घकालीन वचनबद्धतेवर आणि भविष्यातील संभाव्य विक्रीवर प्रश्नचिन्ह निर्माण होते. कंपनीने डिसेंबर 2025 मध्ये संपलेल्या 12 महिन्यांसाठी ₹2.2 अब्ज चा एक मोठा एकरकमी लाभ (one-off gain) नोंदवला, ज्यामुळे अहवालित नफ्यात वाढ झाली, पण वास्तविक कार्यान्वयन नफ्याचे मूल्यांकन करताना याचा विचार करणे आवश्यक आहे. लॉक-इन संपण्याच्या दिवशीच मोठी ब्लॉक डील सवलतीत होणे, बाजारातील तात्काळ पुरवठ्याच्या दबावाची चिंता अधिक दृढ करते.
विश्लेषकांची मते आणि पुढील पाऊले
सध्याच्या आव्हानांनंतरही, विश्लेषक सामान्यतः Lenskart Solutions बद्दल सकारात्मक आहेत आणि 'Buy' रेटिंगसह टार्गेट प्राईस (Target Price) सुचवत आहेत, ज्यामुळे संभाव्य वाढ दिसून येते. तथापि, या सकारात्मकतेला कंपनीच्या उच्च मूल्यांकनासह आणि सध्याच्या पुरवठा दबावाच्या विरोधात संतुलित करणे आवश्यक आहे. Lenskart आपल्या Q4 FY26 चे निकाल 20 मे 2026 रोजी जाहीर करणार आहे, ज्यामुळे त्याच्या कामगिरी आणि भविष्यातील वाटचालीबद्दल महत्त्वपूर्ण माहिती मिळेल. वाढलेला शेअर पुरवठा आणि त्याचे प्रीमियम मूल्यांकन टिकवून ठेवण्यासाठी व्यवस्थापन कसे काम करते, यावर गुंतवणूकदार बारकाईने लक्ष ठेवतील.