ग्रोथच्या अंदाजात घट, पण तेजीची अपेक्षा कायम?
Latent View Analytics च्या व्यवस्थापनाने येणाऱ्या आर्थिक वर्षांसाठी (FY27/28) त्यांच्या महसूल वाढीच्या (Revenue Growth) अंदाजात किंचित घट केली आहे. पूर्वी जिथे 21.1% आणि 21.6% वाढ अपेक्षित होती, तिथे आता ती घटवून अनुक्रमे 20.6% आणि 21.4% करण्यात आली आहे.
यामागे कंपनीच्या कन्झ्युमर/रिटेल सेगमेंटमधील कामांना काही काळासाठी पुढे ढकलल्याने (deferral) परिणाम झाला आहे. तिमाहीच्या निकालांमध्ये आर्थिक सेवा (Financial Services) आणि टेक्नॉलॉजी (Technology) सेगमेंटने चांगली कामगिरी केली असली तरी, कन्झ्युमर/रिटेल सेगमेंटमधील ही तात्पुरती मंदी एकूण वाढीवर परिणाम करणारी ठरली.
महागडी व्हॅल्यूएशन आणि ROE मधील तफावत
या पार्श्वभूमीवर, कंपनीचे सध्याचे व्हॅल्यूएशन (Valuation) गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचा विषय बनले आहे. LVA चा शेअर FY27E आणि FY28E साठी अनुक्रमे 37x आणि 29x च्या फॉरवर्ड P/E (Price-to-Earnings) मल्टीपल्सवर ट्रेड करत आहे. मागील १२ महिन्यांचा (TTM) P/E तर 49.10 पर्यंत पोहोचला आहे. याची तुलना कंपनीच्या रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) शी केली असता, जी अलीकडील काळात केवळ 11.6% ते 12.4% च्या दरम्यान आहे, मोठी तफावत दिसून येते. अनेकदा, जास्त P/E मल्टीपल्स उच्च नफा किंवा वेगाने वाढणाऱ्या कंपन्यांना मिळतात. मात्र, LVA च्या बाबतीत सध्याचे ROE आणि घटलेले वाढीचे अंदाज पाहता ही व्हॅल्यूएशन टिकाऊ ठरेल का, असा प्रश्न उपस्थित होत आहे. तुलनेने, TCS आणि Infosys सारख्या मोठ्या IT कंपन्या 27x पेक्षा कमी P/E वर ट्रेड करत आहेत.
मार्जिन स्थिरतेचे गणित आणि भविष्यातील संधी
कंपनीच्या मार्जिनबद्दल बोलायचं झाल्यास, विश्लेषकांनी FY27E/FY28E साठी मार्जिनचे अंदाज कायम ठेवले आहेत. तिसऱ्या तिमाहीत मार्जिनमध्ये 230 बेसिस पॉईंट्सची सुधारणा फॉरेन एक्सचेंज (Forex) मुळे झाली. काही एकरकमी खर्च (one-off severance costs) Q4 मध्ये मार्जिनला मदत करतील, पण चलन आणि इतर तात्पुरत्या गोष्टींव्यतिरिक्त मार्जिनची वाढ किती टिकेल, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. Databricks सोबतची भागीदारी, जी FY28 पर्यंत 50 दशलक्ष डॉलर्स (USD50 million) रन-रेट गाठण्याचे उद्दिष्ट ठेवत आहे, ती एक महत्त्वाची वाढीची संधी आहे. या भागीदारीतून आतापर्यंत 30 हून अधिक संयुक्त सौदे (joint wins) मिळाले आहेत.
विश्लेषकांचा विश्वास आणि IT क्षेत्राचे चित्र
भारतीय IT क्षेत्र सध्या जागतिक स्तरावर मंदी आणि AI च्या वाढत्या वापरामुळे काही आव्हानांना सामोरे जात आहे. मात्र, 2026 पर्यंत AI च्या परिपक्वतेमुळे आणि सुधारलेल्या क्लायंट सेंटिमेंटमुळे या क्षेत्रात सुधारणा होण्याची अपेक्षा आहे. या परिस्थितीतही, प्रभुदास लीलाधर (Prabhudas Lilladher) सारख्या ब्रोकरेज हाऊसने Latent View Analytics साठी 'BUY' रेटिंग आणि ₹630 चे टार्गेट प्राईस कायम ठेवले आहे. हे लक्ष्य विश्लेषकांच्या सरासरी लक्ष्यांच्या (₹520-₹630) उच्च श्रेणीत आहे. मात्र, FY28E EPS वर आधारित ₹630 चे लक्ष्य 40x च्या P/E मल्टीपलवर आधारित आहे, जे अजूनही प्रीमियम व्हॅल्यूएशन दर्शवते. यामुळे विश्लेषक कंपनीच्या भविष्यातील मोठ्या कामगिरीवर किंवा Databricks सारख्या भागीदारीतून मिळणाऱ्या प्रचंड वाढीच्या क्षमतेवर विश्वास ठेवून आहेत, असे दिसते.