Whalesbook
AI चिप्सची मागणी तेजीत
कृत्रिम बुद्धिमत्तेसाठी (AI) आवश्यक असलेल्या हार्डवेअरच्या जागतिक मागणीमुळे दक्षिण कोरियाचा KOSPI निर्देशांक अभूतपूर्व पातळीवर पोहोचला आहे. या तेजीचे नेतृत्व Samsung Electronics आणि SK Hynix या प्रमुख चिप उत्पादक कंपन्यांनी केले. Samsung Electronics चे शेअर्स 6.3% नी वाढले, तर SK Hynix तब्बल 11.5% उसळले आणि दोन्ही कंपन्यांनी त्यांचे स्वतःचे सर्वकालीन उच्चांक मोडले. या मागणीमुळे दक्षिण कोरिया जागतिक AI उद्योगाचा एक महत्त्वाचा भाग बनला आहे. KOSPI निर्देशांक वर्षात आतापर्यंत 86% नी वाढला असून, जगातील सर्वाधिक कामगिरी करणाऱ्या प्रमुख निर्देशांकांपैकी एक ठरला आहे. केवळ मे महिन्याच्या पहिल्या दहा दिवसांत चिप निर्यातीत 150% ची मोठी वाढ दिसून आली.
रिटेल ट्रेडिंगवर नियामकांचा इशारा
या विक्रमी तेजीनंतरही, दक्षिण कोरियाच्या वित्तीय पर्यवेक्षण सेवेने (FSS) रिटेल गुंतवणूकदारांकडून होणाऱ्या अति-अल्पकालीन ट्रेडिंग (short-term trading) आणि मार्जिन कर्जाबाबत (margin borrowing) एक दुर्मिळ इशारा दिला आहे. FSS ने नमूद केले की KOSPI आणि KOSDAQ निर्देशांकातील मोठ्या प्रमाणात ट्रेडिंग करणारे रिटेल गुंतवणूकदार अनेकदा अल्पकालीन सट्टेबाजी करतात. यामुळे बाजारातील अस्थिरता वाढते आणि ट्रेडिंगचा खर्चही वाढतो. शुक्रवारी KOSPI शेअर्ससाठी मार्जिन शिल्लक (Margin balances) जवळपास 24.9 ट्रिलियन वॉन या विक्रमी पातळीवर पोहोचली होती, जी कर्जावर जास्त अवलंबून असल्याचे दर्शवते. याउलट, विदेशी गुंतवणूकदार मात्र 3.5 ट्रिलियन वॉन निव्वळ विक्री करत होते.
चिप उत्पादकांच्या व्हॅल्युएशनवर (Valuations) प्रश्नचिन्ह?
बाजारातील उत्साहामुळे प्रमुख चिप उत्पादकांच्या व्हॅल्युएशनमध्ये मोठी वाढ झाली आहे. Samsung Electronics चे मागील बारा महिन्यांचे P/E रेशो (TTM P/E) अंदाजे 43.24 (काही अहवालानुसार 49.17) आहे. SK Hynix चा TTM P/E सुमारे 31.14 आहे. तुलनेसाठी, TSMC चा TTM P/E अंदाजे 35.98 आणि NVIDIA चा सुमारे 43.5 आहे. बहुतांश विश्लेषक या शेअर्सबद्दल सकारात्मक असले तरी, Samsung Electronics साठी 'Strong Buy' रेटिंग आणि मर्यादित अपसाइड (limited upside) दर्शवणारे टार्गेट प्राईस (Target Price) आहेत. SK Hynix साठी सुद्धा 'Strong Buy' रेटिंग आणि लक्षणीय अपसाइडची अपेक्षा आहे. Micron Technology च्या 'Buy' रेटिंगमध्ये मात्र किमतीमध्ये लक्षणीय घट होण्याचा अंदाज आहे.
चिप उत्पादनातील बदल
यामध्ये एक महत्त्वाचा बदल म्हणजे, Apple च्या काही चिप्सचे उत्पादन Intel करणार असल्याची प्राथमिक चर्चा आहे, ज्याला अमेरिकन सरकारचा पाठिंबा असल्याचे म्हटले जात आहे. याचा उद्देश Apple च्या पुरवठा साखळीला (supply chain) TSMC पासून दूर अमेरिकेत स्थानांतरित करणे आणि Intel च्या आधुनिक 18A प्रक्रियेचा वापर करून अमेरिकेतील सेमीकंडक्टर उत्पादनाला चालना देणे हा आहे. TSMC आपली तंत्रज्ञानामुळे Apple ची मुख्य पुरवठादार राहण्याची शक्यता असली तरी, या करारामुळे फाउंड्री मार्केटमध्ये (foundry market) बदल होण्याची शक्यता आहे. Samsung Electronics देखील Intel सोबत चिप उत्पादनासाठी चर्चा करत असल्याचे वृत्त आहे.
तेजीचे धोके
KOSPI च्या या विक्रमी तेजीमध्ये अनेक मोठे धोके आहेत. FSS चे रिटेल ट्रेडिंगवरील इशारे आणि जास्त कर्जाची पातळी यामुळे बाजाराचा पाया कमकुवत होऊ शकतो; बाजारात घसरण झाल्यास मोठ्या प्रमाणात लिक्विडेशन (liquidations) होऊ शकते आणि नुकसान वाढू शकते. विदेशी गुंतवणूकदारांची विक्री हे संस्थात्मक गुंतवणुकीतील (institutional confidence) आत्मविश्वासाची कमतरता दर्शवते, जी कदाचित उच्च व्हॅल्युएशन आणि सट्टेबाजीमुळे असू शकते. Intel-Apple करारामुळे TSMC च्या बाजारातील स्थानाला आव्हान निर्माण होऊ शकते, ज्यामुळे संपूर्ण सेमीकंडक्टर उद्योगावर आणि नफ्यावर परिणाम होऊ शकतो. डॉलरच्या तुलनेत दक्षिण कोरियन वॉनची (South Korean Won) कमजोरी देखील निर्यात-आधारित क्षेत्रासाठी चलन धोका (currency risk) वाढवते.
विश्लेषकांची मते आणि भविष्यातील वाटचाल
या सर्व धोक्यांनंतरही, विश्लेषक प्रमुख चिप उत्पादकांबद्दल सकारात्मक दृष्टिकोन ठेवून आहेत. SK Hynix साठी HBM4 च्या विकासामुळे तेजीची शक्यता आहे, पण AI खर्चात घट किंवा किमती कमी होण्याचा धोका आहे. TSMC चे Sony सोबत नवीन पिढीचे इमेज सेन्सर विकसित करणे हे धोरणात्मकदृष्ट्या महत्त्वाचे आहे, तरीही स्पर्धा आणि भू-राजकीय घटक (geopolitical factors) धोके आहेत. Samsung Electronics, HBM शर्यतीत SK Hynix पेक्षा पुढे नसले तरी, त्यांच्याकडे विविध उत्पादने आणि विश्लेषकांचा चांगला पाठिंबा आहे, जरी काही टार्गेट प्राईस नजीकच्या काळात मर्यादित वाढ दर्शवतात. बाजाराची भविष्यातील दिशा AI ची मागणी, तंत्रज्ञानातील प्रगती आणि नियामकांची रिटेल ट्रेडिंगवरील पकड यावर अवलंबून राहील.