Whalesbook
Jefferies चा Zomato वर विश्वासाचा'
Jefferies या नामांकित ग्लोबल ब्रोकरेज फर्मने Zomato (Eternal) ला 'Buy' रेटिंग देऊन आपल्या विश्लेषणात चांगलीच तेजी दर्शवली आहे. त्यांनी कंपनीच्या शेअरसाठी ₹480 चा टार्गेट सेट केला आहे, जो सध्याच्या मार्केट व्हॅल्यूपेक्षा तब्बल 78% अधिक आहे. यामागे कंपनीच्या मुख्य फूड डिलिव्हरी बिझनेसची सातत्यपूर्ण वाढ आणि वाढती प्रॉफिटॅबिलिटी (Profitability) हे प्रमुख घटक असल्याचे Jefferies चे म्हणणे आहे.
फूड डिलिव्हरी: कंपनीचे 'कॅश इंजिन'
Jefferies च्या मते, Zomato च्या फूड डिलिव्हरी सेगमेंटमध्ये दरवर्षी 20% वाढ अपेक्षित आहे. हा सेगमेंट कंपनीसाठी 'कॅश इंजिन' म्हणून काम करेल. ऑपरेशनल एफिशियन्सी (Operational Efficiency), कॉस्ट मॅनेजमेंट (Cost Management) आणि ऑपरेटिंग लिव्हरेज (Operating Leverage) मुळे या सेगमेंटमध्ये मार्जिनमध्ये वाढ अपेक्षित आहे. कंपनीचे दीर्घकालीन मार्जिनचे लक्ष्य 5% ते 6% आहे. तुम्हाला माहिती असेलच की, भारतीय फूड डिलिव्हरी मार्केट सध्या $45.15 अब्ज (2024) इतके मोठे आहे आणि 2030 पर्यंत ते 22-23% च्या सीएजीआरने (CAGR) वाढण्याची शक्यता आहे. यात Zomato चा मार्केट शेअर सुमारे 58% आहे.
क्विक कॉमर्स: चुरशीची लढाई
Zomato चा क्विक कॉमर्स (Quick Commerce) सेगमेंट, म्हणजेच Blinkit, हा देखील वाढीची मोठी संधी मानला जात आहे. Blinkit चा क्विक कॉमर्स सेक्टरमध्ये सुमारे 46% मार्केट शेअर आहे. मात्र, या सेगमेंटमध्ये Zepto आणि Swiggy Instamart सारख्या प्रतिस्पर्धकांकडून मोठी स्पर्धा आहे. जरी कंपनीचे व्यवस्थापन आक्रमक डिस्काउंटिंग टाळण्याचा प्रयत्न करत असले तरी, या तीव्र स्पर्धेमुळे नजीकच्या काळात वाढीचा वेग मर्यादित राहू शकतो. मात्र, क्विक कॉमर्स मार्केट 2029 पर्यंत $9.95 अब्ज पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे.
नफ्यात वाढ आणि नेतृत्व बदल
Zomato च्या नफ्याबद्दल (Profitability) गुंतवणूकदारांची चिंता दूर करत, व्यवस्थापनाने स्पष्ट केले आहे की सध्याचा नफा हा स्केल, सेल्फ-हेल्प उपाय आणि घनता (Density) वाढीमुळे वास्तविक आहे. कंपनीने तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 FY26) ₹102 कोटींचा नेट प्रॉफिट (Net Profit) नोंदवला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 73% जास्त आहे. Zomato आता कर्जमुक्त (Debt-free) असून, FY24 च्या पहिल्या तिमाहीपासून कंपनी सातत्याने नफा कमावत आहे. अलीकडेच, संस्थापक डीपेंद्र गोयल (Deepinder Goyal) यांनी CEO पदावरून उपाध्यक्ष (Vice Chairman) म्हणून जबाबदारी स्वीकारली आहे, तर अल्बिंदर ढिंडसा (Albinder Dhindsa) यांनी ग्रुप CEO म्हणून सूत्रे हाती घेतली आहेत. व्यवस्थापनाच्या मते, हा बदल नवीन उपक्रमांना चालना देण्यासाठी एक धोरणात्मक पाऊल आहे.
व्हॅल्युएशन आणि बाजारातील आव्हान
Jefferies च्या तेजीच्या दृष्टिकोन असूनही, Zomato चे सध्याचे व्हॅल्युएशन (Valuation) खूप जास्त आहे. कंपनीचा ट्रेलिंग ट्वेलव्ह मंथ पी/ई रेशो (Trailing Twelve Month P/E Ratio) 1,000x पेक्षा जास्त आहे. याचा अर्थ असा की सध्याचे उत्पन्न शेअरच्या किमतीला न्याय देत नाही. बाजाराने भविष्यातील भरीव वाढ आणि नफ्याचा अंदाज आधीच लावला आहे. क्विक कॉमर्समधील तीव्र स्पर्धा, विशेषतः Swiggy Instamart आणि Zepto कडून, Blinkit च्या मार्केट शेअर आणि नफ्यासाठी सतत धोका निर्माण करत आहे. तसेच, नेतृत्व बदलामुळे ऑपरेशनल एक्झिक्युशन (Execution) मध्ये जोखीम वाढू शकते. Zomato च्या शेअरमध्ये गेल्या आठवड्यात 10% पेक्षा जास्त घट दिसून आली होती.
भविष्यातील वाटचाल
Zomato चे व्यवस्थापन युनिट इकॉनॉमिक्स (Unit Economics) आणि भविष्यातील वाढीच्या मार्गावर (Growth Trajectory) खूप विश्वास ठेवत आहे. फूड डिलिव्हरीमधून मिळणारा नफा क्विक कॉमर्स ऑपरेशन्सच्या विस्तारासाठी पुन्हा गुंतवला जात आहे. क्विक कॉमर्सच्या अत्यंत स्पर्धात्मक परिस्थितीत कंपनी नेतृत्व कसे टिकवून ठेवते आणि फूड डिलिव्हरीमध्ये आपली पकड कायम ठेवते, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. विश्लेषकांचे मत संमिश्र आहे, अनेक 'Hold' किंवा 'Buy' रेटिंग देत आहेत, परंतु प्रत्येकाचे प्राईस टार्गेट (Price Target) कंपनीच्या नफा मिळवण्याच्या मार्गाबद्दल भिन्न दृष्टिकोन दर्शवतात.