भारताचे परदेशात रेकॉर्ड M&A: कंपन्यांची मोठी झेप, पण धोकेही वाढले!

भारतीय कंपन्या परदेशात का खरेदी करत आहेत?

सन 2026 च्या सुरुवातीला भारतीय कंपन्या जागतिक स्तरावर आपली उपस्थिती मजबूत करण्यासाठी परदेशातील कंपन्यांचे सक्रियपणे अधिग्रहण करत आहेत. नवीन बाजारपेठेत प्रवेश करणे, प्रमुख तंत्रज्ञान आणि कौशल्ये मिळवणे, तसेच भारतातील तुलनेत आंतरराष्ट्रीय व्हॅल्युएशनमधील फरकांचा फायदा घेणे यांसारख्या अनेक कारणांमुळे हा धोरणात्मक विस्तार वाढला आहे. तंत्रज्ञान (Technology), फार्मास्युटिकल्स (Pharmaceuticals) आणि अक्षय ऊर्जा (Renewable Energy) यांसारखी क्षेत्रे या विस्ताराचे नेतृत्व करत आहेत, जिथे जागतिक स्तरावर पोहोचणे आणि नवोपक्रम (Innovation) आवश्यक आहेत.

जागतिक वाढ आणि क्षमतांची गरज

मोठ्या कंपन्यांपासून ते मध्यम आकाराच्या कंपन्यांपर्यंत, भारतीय कंपन्या आपला विकास वेगवान करण्यासाठी आणि अंतर्गत विकासापेक्षा लवकर स्पर्धात्मक फायदे मिळवण्यासाठी आंतरराष्ट्रीय अधिग्रहणांचा वापर करत आहेत. उदाहरणार्थ, औषध कंपन्या (Pharma companies) त्यांच्या पेटंट्सची मुदत संपत असल्याने, मजबूत वाढीची क्षमता असलेल्या किंवा उशिराच्या टप्प्यातील उत्पादने असलेल्या व्यवसायांची खरेदी करत आहेत, विशेषतः अमेरिकेत. तंत्रज्ञान क्षेत्रात, आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) ची वेगाने वाढणारी मागणी हे मोठे सौदे आणि AI क्षमता, पायाभूत सुविधा (Infrastructure) आणि जागतिक प्रतिभेसाठी (Talent) एक मुख्य चालक ठरले आहे. अक्षय ऊर्जा क्षेत्रातही, विशेषतः अमेरिकेत, वाढती मागणी आणि धोरणात्मक पाठिंब्याचा फायदा घेण्यासाठी अधिग्रहणे वाढत आहेत.

आकर्षण: व्हॅल्युएशन आणि डॉलरमधील कमाई

विश्लेषकांच्या मते, परदेशी बाजारपेठेत अनेकदा भारतापेक्षा चांगली व्हॅल्युएशन मिळते, ज्यामुळे कंपन्यांना समान गुंतवणुकीत अधिक विस्तार करता येतो. अमेरिकेसारख्या ठिकाणी मालमत्ता खरेदी केल्याने डॉलरमध्ये उत्पन्न मिळवण्याचा आणि रुपयाच्या घसरणीपासून संरक्षण (Hedge) मिळवण्याचा नैसर्गिक मार्ग मिळतो. ही रणनीती चलनवाढीच्या काळात स्थिरता प्रदान करते आणि आर्थिक आरोग्यामध्ये योगदान देते.

डीलचे फायनान्सिंग: लेव्हरेज आणि वाढत्या चेतावण्या

लेव्हरेज्ड बायआउट्स (LBOs) सारख्या फायनान्सिंगच्या उपलब्धतेमुळे मध्यम आकाराच्या कंपन्यांसाठीही परदेशी M&A शक्य झाले आहे, जे पूर्वी केवळ मोठ्या कंपन्यांपुरते मर्यादित होते. मात्र, स्वस्त कर्ज आणि वाढत्या व्हॅल्युएशनचा काळ आता मावळत आहे. आता, डीलचे समर्थन करण्यासाठी खऱ्या ऑपरेशनल सुधारणा (Operational Improvements) दाखवाव्या लागतील. अधिग्रहित कंपन्यांना त्यांची किंमत सिद्ध करण्यासाठी विक्री वाढवावी लागेल आणि कार्यक्षमता सुधारावी लागेल – ही एक अशी अट आहे जी सर्व अधिग्रहणे पूर्ण करू शकत नाहीत. कर्जाचा खर्च हा एक महत्त्वाचा घटक आहे, ज्यात खाजगी कर्जदात्यांची (Private Lenders) भूमिका महत्त्वाची आहे, जरी आता अधिक कठोर अटींसह. डील विकायला जास्त वेळ लागत आहे, म्हणजेच गुंतवणुकीचा कालावधी वाढला आहे.

जागतिक बाजाराचा संदर्भ

2025 मध्ये जागतिक M&A उपक्रम (Activity) मूल्यामध्ये जोरदार पुनरागमन केले, ज्यात मोठ्या डील्सचे नेतृत्व होते, परंतु एकूण संख्या कमी होती. यामुळे एक अशी बाजारपेठ तयार झाली जिथे मोठे सौदे यशस्वी झाले, तर मध्यम आकाराचे सौदे संघर्ष करत राहिले. तंत्रज्ञान क्षेत्रातील मोठ्या डील्समध्ये 2025 मध्ये AI हे मुख्य कारण होते. याउलट, अक्षय ऊर्जा M&A ची संख्या 2025 मध्ये कमी झाली, परंतु मोठ्या प्लॅटफॉर्म खरेदीमुळे डील्सचे मूल्य वाढले. फार्मा M&A सक्रिय राहिले, परंतु ते आता विद्यमान व्यवसाय विस्तारण्याऐवजी नवीन औषधांच्या पाइपलाइनवर अधिक केंद्रित झाले आहे.

चेतावणी: M&A च्या गर्दीतील छुपे धोके

भारताच्या परदेशी M&A मधील सध्याची वाढ धोरणात्मक वाटत असली तरी, त्यामध्ये वाढती आव्हाने आणि धोके लपलेले आहेत. जागतिक M&A बाजार एका विभाजनाचे संकेत देत आहे, जिथे मोठ्या, चांगल्या प्रकारे निधी असलेल्या कंपन्यांना उत्तम मालमत्ता मिळतात, तर लहान कंपन्यांना जास्त किंमत आणि डील यशस्वी करण्यात अडचणी येतात. भारतीय कंपन्यांसाठी, विशेषतः कर्ज-आधारित LBOs वापरणाऱ्यांसाठी, केवळ आर्थिक उपायांपेक्षा खऱ्या ऑपरेशनल फायद्यांची गरज हा एक मोठा अडथळा आहे. जास्त कर्ज घेतल्याने आर्थिक धोका वाढतो. एक्झिटची (Exit) वेळ जसजशी वाढत आहे, तसतसे कंपन्यांना स्थिर विक्री वाढ दाखवावी लागेल, जी अधिक सावध खरेदीदार आणि कठीण कर्ज मानकांमुळे अधिक कठीण आहे. भू-राजकीय मतभेद आणि कठोर नियम (Regulation) हे मोठे बाह्य धोके आहेत. भारतसारख्या देशांना अमेरिकेच्या निर्बंधांमधून (Sanctions) आणि व्यापार विवादांमधून (Trade Disputes) अधिक तपासणीला सामोरे जावे लागते, ज्यामुळे मालमत्ता गोठवण्याचा आणि दंड आकारण्याचा धोका असतो, अगदी अप्रत्यक्ष व्यवहारातूनही. अमेरिकेचे CFIUS अनुमोदन (Approval) आणि बदलणारे आंतरराष्ट्रीय कर कायदे (International Tax Laws) समजून घेणे गुंतागुंतीचे आहे. भारतात आणि जागतिक व्यापारातील कठोर नियम डील झाल्यानंतर धोके वाढवू शकतात. मागील M&A डील्समध्ये संभाव्य विक्रीतील वाढीचा जास्त अंदाज लावला गेला आणि प्रतिस्पर्धकांचा कमी अंदाज बांधला गेला, ज्यामुळे जास्त पैसे देऊन एकत्रीकरण (Integration) अयशस्वी झाले. आजच्या काळात या आव्हानांचे व्यवस्थापन करण्यासाठी मजबूत धोरण आणि ठोस ऑपरेशनल अंमलबजावणी आवश्यक आहे. जर योग्यरित्या व्यवस्थापन केले नाही, तर हा विस्तार एक समस्या ठरू शकतो.

दृष्टिकोन: सावधगिरी आणि निवडक व्यवहार अपेक्षित

धोरणात्मक गरजांमुळे भारतीय कंपन्यांचे परदेशातील M&A 2026 मध्येही सुरू राहण्याची शक्यता आहे. तथापि, बाजारात अधिक काळजीपूर्वक निवड आणि अंमलबजावणी अपेक्षित आहे. जे कंपन्या कठोर नियम, भू-राजकीय धोके हाताळू शकतात आणि केवळ कर्ज वापरण्यापलीकडे खऱ्या ऑपरेशनल सुधारणा दाखवू शकतात, त्या सर्वोत्तम कामगिरी करतील. मोठे आणि महत्त्वपूर्ण सौदे सुरू राहतील, ज्याचा फायदा मजबूत आर्थिक स्थिती आणि स्पष्ट योजना असलेल्या खरेदीदारांना होईल. जास्त कर्ज घेणाऱ्या मध्यम आकाराच्या कंपन्यांना नफा वाढवता आला नाही, तर संघर्ष करावा लागू शकतो.