Whalesbook
नासकॉमचा आशावाद आणि बाजाराची भीती
नायसकॉमने (Nasscom) भारतीय IT क्षेत्रासाठी FY26 मध्ये $315 अब्ज महसूल आणि 6.1% वाढीचा अंदाज व्यक्त केला आहे. तसेच, कर्मचाऱ्यांची संख्या 5.95 दशलक्ष पर्यंत वाढण्याची अपेक्षा आहे. मात्र, या आशावादी अंदाजाकडे बाजाराने दुर्लक्ष केले आहे. IT शेअर्समध्ये अचानक मोठी घसरण दिसून येत आहे. यामागे आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) मुळे उद्योगात मोठे बदल होण्याची भीती आहे, ज्यामुळे कंपन्यांच्या बिझनेस मॉडेलवर परिणाम होऊ शकतो.
AI चा वाढता धोका
अलीकडेच, Anthropic सारख्या कंपन्यांनी सादर केलेल्या AI टूल्समुळे, AI च्या disruptive क्षमतेबद्दल चिंता वाढली आहे. या चिंतेमुळे गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर परिणाम झाला आहे. Nifty IT इंडेक्समध्ये कॅलेंडर वर्ष 2026 मध्येच 15% पेक्षा जास्त घसरण झाली आहे, जी बाजाराच्या तुलनेत खूपच कमी आहे. यामुळे, बाजार भविष्यातील वाढीच्या अंदाजापेक्षा AI च्या तातडीच्या धोक्यांना जास्त महत्त्व देत असल्याचे दिसते.
Jefferies चे विश्लेषण आणि Downgrade
ब्रोकरेज फर्म Jefferies या बदलांचे विश्लेषण करत आहे. त्यांनी प्रमुख भारतीय IT कंपन्यांचे रेटिंग Downgrade केले आहे. Tata Consultancy Services (TCS) ला 'Underperform' रेटिंग दिली आहे, तर Infosys आणि HCLTech ला 'Hold' रेटिंग मिळाली आहे. Jefferies च्या मते, AI मुळे IT व्यवसायाचे स्वरूप बदलेल. Managed Services चे महसूल कमी होऊन उद्योगात अधिक अस्थिरता (cyclicality) येऊ शकते. यामुळे कंपन्यांना त्यांच्या टॅलेंट स्ट्रक्चर आणि ऑपरेशनल मॉडेलमध्ये मोठे बदल करावे लागतील.
व्हॅल्यूएशन (Valuation) वर दबाव
सध्या, प्रमुख भारतीय IT कंपन्या त्यांचे जागतिक प्रतिस्पर्धी Accenture च्या तुलनेत जास्त P/E मल्टीपल्सवर ट्रेड करत आहेत. Accenture चा P/E अंदाजे 17.6-19.5 आहे. TCS चा P/E सुमारे 19.0-20.3, Infosys चा 19.3-19.9 आणि HCLTech चा 22.6-23.7 (फेब्रुवारी 2026 च्या मध्यापर्यंत) आहे. AI चा प्रभाव वाढत असल्याने आणि पारंपरिक सेवांवर परिणाम होत असल्याने, ही प्रीमियम व्हॅल्यूएशन (valuation) टिकवणे कठीण वाटत आहे.
AI मुळे महसुलावर परिणाम?
सध्याच्या निराशावादी वातावरणाचे मुख्य कारण म्हणजे AI टूल्स पारंपरिक IT सेवांमधील महसुलाचे मोठे भाग कमी करू शकतात. Managed Services, जे अनेक कंपन्यांच्या महसुलाचा 22-45% भाग आहेत, AI च्या सुधारणांमुळे कमी होऊ शकतात. याचा थेट परिणाम कंपन्यांच्या प्रॉफिट मार्जिनवर आणि वाढीवर होईल. इतकेच नाही, तर भारतीय IT कंपन्यांना जागतिक कंपन्यांपेक्षा जास्त व्हॅल्यूएशन मिळण्याची ऐतिहासिक प्रवृत्ती आता AI मुळे आव्हानात्मक बनली आहे. उदाहरणार्थ, Accenture सारखी कंपनी तुलनात्मक वाढ असूनही कमी मल्टीपलवर ट्रेड करत आहे. Anthropic च्या Claude Code टूलचा प्रभाव, जो COBOL सारख्या जुन्या सिस्टम्सला आधुनिक बनविण्यात मदत करू शकतो, यामुळे IBM सारख्या मोठ्या कंपन्यांनाही धक्का बसला आहे. हे AI च्या जुन्या बिझनेस मॉडेल्सला बाधित करण्याच्या क्षमतेवर प्रकाश टाकते.
पुढील वाटचाल काय?
जरी Nasscom ला दीर्घकालीन सकारात्मक दृष्टिकोन असला आणि AI ला वाढीचे इंजिन मानत असले तरी, नजीकच्या भविष्यात भारतीय IT शेअर्सची दिशा बाजाराचा AI च्या disruptive क्षमतेवर असलेला विश्वास ठरवेल. कंपन्या त्यांच्या सेवा कशा बदलतात, कर्मचाऱ्यांना कसे प्रशिक्षित करतात आणि पारंपरिक Managed Services मधून AI-आधारित कन्सल्टिंगकडे कसे वळतात, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. गुंतवणूकदार कंपन्यांच्या Earnings Call आणि Guidance वर लक्ष ठेवतील, जेणेकरून त्यांना या बदलांमध्ये कंपन्या कशा प्रकारे मार्गक्रमण करत आहेत आणि वाढीचे अंदाज AI च्या स्पर्धेत टिकून राहू शकतात की नाही, याची कल्पना येईल.