Whalesbook
शेअर बाजारात सध्या एक वेगळे चित्र पाहायला मिळत आहे, जिथे परदेशी गुंतवणूकदार (FIIs) Indian तंत्रज्ञान क्षेत्रातील (IT Sector) शेअर्स मोठ्या प्रमाणात विकत आहेत, तर देशांतर्गत संस्थात्मक गुंतवणूकदार (DIIs) मात्र या कंपन्यांमध्ये गुंतवणूक वाढवत आहेत. AI आणि जागतिक भू-राजकीय तणावाच्या चिंतांमुळे FIIs मोठ्या प्रमाणात विक्री करत आहेत, ज्यामुळे IT शेअर्सचे मूल्यांकन (Valuation) ऐतिहासिक नीचांकी पातळीवर आले आहे.
Nifty IT Index सध्या 19.96x च्या P/E ratio वर ट्रेड करत आहे, जो गेल्या 7 वर्षांच्या सरासरी 27.12x पेक्षा खूपच कमी आहे. यावर्षी इंडेक्समध्ये जवळपास 25% ची घसरण झाली आहे. यामुळे Infosys आणि Tata Consultancy Services (TCS) सारख्या मोठ्या कंपन्या 15.6x-17.6x आणि 17x-18.2x च्या P/E ratio वर मिळत आहेत. Wipro देखील अंदाजे 15x-16x च्या P/E ratio सह आकर्षक दिसत आहे. या कंपन्यांचे मजबूत फंडामेंटल्स, जसे की उच्च ROE आणि सातत्याने मिळणारे Deal Wins, या कमी मूल्यांकनाला आधार देत आहेत.
गुंतवणूकदारांच्या कृतीतून हा फरक स्पष्ट दिसतो. FIIs ने Nifty-500 इंडेक्समधील एकूण शेअर होल्डिंग 17.1% पर्यंत कमी केली आहे, जी एक ऐतिहासिक नीचांकी पातळी आहे. मार्च 2026 तिमाहीसाठी तंत्रज्ञान क्षेत्रातील त्यांची गुंतवणूक 7.3% पर्यंत खाली आली आहे. या गुंतवणूकदारांनी मागील तिमाहीत Indian इक्विटीमधून $15.8 billion इतकी रक्कम काढली, याचे मुख्य कारण म्हणजे इराण संघर्ष आणि AI मुळे तंत्रज्ञान उद्योगात होणारे संभाव्य बदल. याउलट, DIIs Indian शेअर्समध्ये सातत्य राखत आहेत. त्यांनी याच काळात $27.2 billion ची गुंतवणूक केली आहे. DIIs ने Nifty-500 मधील आपले मालकीचे प्रमाण 20.9% पर्यंत वाढवले आहे आणि ते तंत्रज्ञान क्षेत्रात मोठी गुंतवणूक करत आहेत, जे त्यांच्या दीर्घकालीन विश्वासाचे प्रतीक आहे. याचा अर्थ असा की, आता उपलब्ध शेअर्समध्ये FIIs पेक्षा DIIs चे प्रमाण अधिक आहे.
सध्याच्या बाजारपेठेतील सावधगिरीच्या वातावरणातही, DIIs चांगल्या IT कंपन्यांना स्वस्त दरात खरेदी करण्याची संधी साधत आहेत. Infosys, ज्याचा ROE सुमारे 29% आहे आणि 6% Free Cash Flow Yield आहे, तो 17.6x P/E ratio वर उपलब्ध आहे. TCS, ज्याचा ROE 52% आहे आणि स्थिर Cash Flow आहे, तो 16.7x P/E ratio वर ट्रेड करत आहे. Wipro, काही विश्लेषकांच्या Downgrade नंतरही, अंदाजे 15.96x P/E ratio सह सवलतीत उपलब्ध आहे, जो 5.51% Dividend Yield देत आहे. या मोठ्या कंपन्यांची आर्थिक स्थिती मजबूत आहे आणि त्यांना सातत्याने Deal मिळत आहेत, ज्यामुळे संयमी गुंतवणूकदारांसाठी त्या आकर्षक ठरत आहेत.
Artificial Intelligence (AI) IT कंपन्यांसाठी दोन-धारी तलवार आहे. AI मुळे 2030 पर्यंत बाजारपेठेचा आकार $300-400 billion पर्यंत वाढू शकतो, परंतु त्याचवेळी 'AI-led deflation' चा धोका आहे, ज्यामुळे पारंपरिक IT सेवांमधून मिळणारे उत्पन्न दरवर्षी 2% ते 3% कमी होऊ शकते. हा अनिश्चिततेचा काळ विशेषतः मध्यम आकाराच्या IT कंपन्यांसाठी आव्हानात्मक आहे, ज्यांच्या शेअर्सची किंमत त्यांच्या अपेक्षित वाढीमुळे आधीच जास्त आहे. उदाहरणार्थ, Persistent Systems चा P/E ratio 40x-50x च्या दरम्यान आहे आणि Free Cash Flow Yield फक्त 1% आहे, याचा अर्थ त्याची अपेक्षित वाढ किंमतीत आधीच समाविष्ट आहे. Coforge चे मूल्यांकन देखील जास्त आहे, ज्याचा P/E ratio 33x-37x आहे, आणि AI मुळे महसूल आणि नफ्यात घट होण्याची शक्यता विश्लेषकांनी वर्तवली आहे. अनेक विश्लेषकांनी Persistent Systems ला 'Underperform' किंवा 'Sell' रेटिंग दिली आहे, कारण त्याचे शेअर्स महाग आहेत आणि Cash Flow बाबत चिंता आहेत.
विश्लेषकांची IT क्षेत्राच्या भविष्याबद्दल मते भिन्न आहेत. TCS आणि Tech Mahindra यांना 'Buy' रेटिंग मिळाली आहे, जी अनुक्रमे 32% आणि 17% वाढीची शक्यता दर्शवते. Infosys ला 'Hold' रेटिंग मिळाली आहे, ज्यामध्ये सरासरी 23-25% वाढीची अपेक्षा आहे. मात्र, Wipro च्या कामगिरीमुळे आणि Technical Charts मुळे विश्लेषकांनी नुकतेच याला 'Sell' आणि 'Underperform' रेटिंगमध्ये Downgrade केले आहे. Persistent Systems सारख्या मध्यम आकाराच्या कंपन्यांबद्दलही विश्लेषकांची मते 'Underperform' किंवा 'Sell' कडे झुकलेली आहेत, कारण त्यांचे शेअर्स Cash निर्मितीच्या तुलनेत खूप महाग मानले जात आहेत. या क्षेत्राचे भविष्य कंपन्या AI चा किती प्रभावीपणे स्वीकार करतात, Pilot Projects ना पूर्ण-प्रमाणात कसे रूपांतरित करतात आणि जागतिक अनिश्चिततेदरम्यान गुंतवणूकदारांच्या अपेक्षांवर कसे उतरतात यावर अवलंबून असेल.