Whalesbook
विक्रमी कामगिरी आणि नवीन ऑर्डर्स
HFCL च्या शेअरची किंमत मंगळवार, १२ मे २०२६ रोजी ५२ आठवड्यांच्या उच्चांकावर पोहोचली. कंपनीने चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) सर्वकालीन सर्वाधिक एकत्रित नफा (consolidated profit) आणि दुप्पट महसूल (revenue) जाहीर केल्याने गुंतवणूकदारांचा विश्वास वाढला आहे. कंपनीने $19.32 दशलक्ष (म्हणजे सुमारे ₹184 कोटी) किमतीचे निर्यात ऑर्डर्सही मिळवले आहेत. कंपनीचा शेअर ₹153.55 वर पोहोचला, तर निफ्टी ५० (Nifty50) निर्देशांक 0.95% ने घसरलेला होता.
नफा, महसूल आणि ऑर्डर बुकमध्ये वाढ
कंपनीने मार्च २०२६ ला संपलेल्या चौथ्या तिमाहीत ₹184.45 कोटींचा विक्रमी एकत्रित नफा नोंदवला. मागील वर्षी याच तिमाहीत कंपनीला ₹83.3 कोटींचा तोटा झाला होता. एकत्रित महसूल मागील वर्षाच्या तुलनेत दुप्पट होऊन ₹1,824.12 कोटींवर पोहोचला, जो मागील वर्षी Q4 FY25 मध्ये ₹801 कोटी होता. या उत्तम कामगिरीमागे परदेशी व्यवसायाचे योगदान, उत्पादन क्षमता वाढवणे आणि नवीन उत्पादनांचा समावेश हे घटक कारणीभूत ठरले. कंपनीचा एकूण ऑर्डर बुक आता ₹21,206 कोटींवर पोहोचला आहे, जो FY25 च्या शेवटी असलेल्या ₹9,967 कोटींपेक्षा दुप्पट आहे.
बाजारपेठेतील वाढ आणि व्हॅल्युएशनची तुलना
भारतीय टेलिकॉम उपकरण बाजारपेठ (telecom equipment market) ५जी (5G) च्या वाढत्या प्रसारामुळे आणि नेटवर्क इन्फ्रास्ट्रक्चरमधील गुंतवणुकीमुळे आगामी काळात मोठी वाढ अनुभवण्याची शक्यता आहे. HFCL या वाढीचा फायदा घेण्यासाठी सज्ज आहे. मात्र, कंपनीचे सध्याचे व्हॅल्युएशन (valuation) चर्चेचा विषय ठरत आहे. HFCL चा P/E रेशो (Price-to-Earnings ratio) सुमारे 70 आहे. हा रेशो शेजारील कंपनी बिर्ला केबल (Birla Cable) सारखाच आहे, जी 68.74 ते 72.96 दरम्यान ट्रेड करत आहे. दुसरीकडे, इंडस टॉवर्स (Indus Towers) चा P/E सुमारे 10.7 आणि तेजस नेटवर्क्स (Tejas Networks) चा सुमारे 16.8 आहे.
व्हॅल्युएशनवरील चिंता आणि व्यवसायातील आव्हाने
मजबूत निकालांनंतरही, HFCL चा सुमारे 70.11 चा P/E रेशो त्याच्या ३ वर्षांच्या सरासरीपेक्षा आणि इंडस टॉवर्स व तेजस नेटवर्क्स सारख्या प्रतिस्पर्धकांपेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे. याचा अर्थ भविष्यातील वाढीची शक्यता आधीच शेअरमध्ये समाविष्ट झाली आहे, त्यामुळे वाढीचे लक्ष्य गाठले नाही तर धोका निर्माण होऊ शकतो. कंपनीचा EPC (Engineering, Procurement, and Construction) व्यवसाय हा एक चिंतेचा विषय राहिला आहे. काही कॉन्ट्रॅक्ट्सवरील वॉरंटी कॉस्टमुळे हा व्यवसाय तोट्यात चालत असल्याचे बोलले जात आहे. ऑप्टिकल फायबर केबल (Optical Fiber Cable) सेगमेंट जरी वाढीचे प्रमुख इंजिन असले आणि पूर्ण क्षमतेने चालत असले तरी, विस्तारासाठी आणखी गुंतवणुकीची गरज भासू शकते. कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमती, जसे की प्रीफॉर्म (preform) च्या किमती, जर ग्राहकांवर टाकल्या नाहीत तर मार्जिनवर दबाव आणू शकतात. ₹21,206 कोटी च्या ऑर्डर बुकच्या अंमलबजावणीची वेळ, ज्यामध्ये काही कॉन्ट्रॅक्ट्स पाच वर्षांपर्यंत चालतील, ती देखील अनिश्चितता निर्माण करते. HFCL च्या शेअरमध्ये गेल्या महिन्यात जवळपास दुप्पट वाढ झाली असून, या वर्षात जानेवारी २०२६ च्या नीचांकी पातळीपासून 147% ची उसळी दिसून आली आहे, ज्यामुळे नफा वसुली (profit-taking) आणि शेअर ओव्हरबॉट (overbought) क्षेत्रात जाण्याची चिंता वाढली आहे.
भविष्यातील वाटचाल
HFCL चे व्यवस्थापन FY27 मध्ये 20-25% महसूल वाढीची अपेक्षा करत आहे, जी ऑप्टिकल फायबर केबल्स आणि डिफेन्स उत्पादनांमधील वाढलेल्या क्षमतेमुळे शक्य होईल. विश्लेषकांचे मत साधारणपणे सकारात्मक आहे, त्यांनी सरासरी १२ महिन्यांसाठी ₹150 ची टार्गेट प्राईस (target price) दिली आहे. ही वाढ साध्य करण्यासाठी HFCL ला मार्जिनचे व्यवस्थापन, EPC सेगमेंट आणि मोठ्या ऑर्डर बुकची अंमलबजावणी यावर लक्ष केंद्रित करावे लागेल, विशेषतः कंपनीचे प्रीमियम व्हॅल्युएशन पाहता.