Whalesbook
विश्लेषकांचा 'Buy' कॉल आणि बाजाराला दिलासा
3 फेब्रुवारी रोजी Eternal च्या शेअरमध्ये जोरदार तेजी पाहायला मिळाली. ग्लोबल ब्रोकरेज फर्म Jefferies ने कंपनीला आपल्या इंडिया मॉडेल पोर्टफोलिओमध्ये समाविष्ट करण्याचा निर्णय घेतल्याने शेअरमध्ये 10% चा अप्पर सर्किट लागला. Jefferies च्या मते, नुकताच झालेला भारत-अमेरिका व्यापार करार (India-US trade deal) परदेशी गुंतवणूकदारांची चिंता कमी करेल आणि बाजारातील सततचे आऊटफ्लो (outflows) थांबण्यास मदत करेल. या निर्णयामुळे Eternal ने Godrej Consumer Products ची जागा घेतली आहे. क्विक कॉमर्स (quick commerce) आणि फूड डिलिव्हरी (food delivery) सेगमेंटमधील कंपनीची मजबूत वाढ आणि मार्जिनमधील सुधारणा यावर Jefferies ने विश्वास दाखवला आहे. दिवसअखेरीस शेअर 2% पेक्षा जास्त वाढून ₹278.50 वर बंद झाला.
नेतृत्वात बदल, पण व्हॅल्युएशनची चिंता
या विश्लेषकांच्या सकारात्मक दृष्टिकोनासोबतच, कंपनीच्या नेतृत्वातही मोठा बदल झाला आहे. 1 फेब्रुवारीपासून अल्बिंदर सिंग धिंडसा यांनी ग्रुप सीईओ (Group CEO) पदाची सूत्रे स्वीकारली असून, संस्थापक दीपेंद्र गोयल आता व्हाईस चेअरमन (Vice Chairman) म्हणून काम पाहतील. Blinkit मधून आलेला अनुभव असलेले धिंडसा यांच्या नेतृत्वाखाली कंपनी क्विक कॉमर्स सेगमेंटवर अधिक लक्ष केंद्रित करेल, ज्याला Eternal ची सर्वात मोठी ग्रोथ संधी मानले जात आहे. मात्र, या सर्व सकारात्मक बाबी असूनही, कंपनीचे व्हॅल्युएशन (valuation) अत्यंत चिंताजनक आहे. फेब्रुवारी 2026 पर्यंत कंपनीचा प्राईस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो तब्बल 1,139.03 इतका प्रचंड आहे. सेक्टरमधील सरासरीच्या तुलनेत हा आकडा खूपच जास्त आहे, ज्यामुळे बाजाराला कंपनीकडून भविष्यात प्रचंड वाढीची आणि नफ्याची अपेक्षा आहे.
तीव्र स्पर्धा आणि विभागांमधील आव्हानं
क्विक कॉमर्स आणि फूड डिलिव्हरी क्षेत्रात प्रचंड स्पर्धा आहे. Eternal च्या क्विक कॉमर्स व्यवसायातील Blinkit ने तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 FY26) 121% ची मजबूत वाढ नोंदवली आहे, ज्यामुळे कंपनीच्या एकूण रेव्हेन्यूमध्ये (revenue) मोठा वाटा आहे. Blinkit चा रेव्हेन्यू Q1FY26 मध्ये 155% ने वाढून ₹2,400 कोटी झाला. याउलट, Swiggy च्या क्विक-कॉमर्स सेगमेंटची वाढ 76% राहून ₹1,016 कोटी झाली, मात्र प्रोमोशनल खर्चामुळे मार्जिनवर दबाव जाणवला. Eternal च्या फूड डिलिव्हरी सेगमेंटमध्येही वाढ झाली असली तरी, ती क्विक कॉमर्सच्या वेगापेक्षा कमी आहे, FY25 मध्ये 21% ची वाढ दिसली. तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 FY26) कंपनीने ₹102 कोटी चा नेट प्रॉफिट (Net Profit) नोंदवला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 73% अधिक आहे. पण या भांडवल-केंद्रित व्यवसायातून सातत्यपूर्ण नफा मिळवण्याचे आव्हान कंपनीसमोर आहे.
मॅक्रो इकनॉमिक घटक आणि विश्लेषकांचे मत
जागतिक स्तरावर, भारत-अमेरिका व्यापार करारामुळे भारतीय शेअर्सना फायदा होण्याची आणि परदेशी गुंतवणूकदारांचा ओघ वाढण्याची शक्यता आहे. भारतीय ई-कॉमर्स मार्केट 2030 पर्यंत $345 अब्ज पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे, तर ऑनलाइन फूड डिलिव्हरी मार्केट 2034 पर्यंत $337.15 अब्ज पर्यंत जाऊ शकते. विश्लेषकांचे मत अजूनही बहुतांशी सकारात्मक आहे. अनेक ब्रोकरेजने 'बाय' रेटिंग कायम ठेवली असून, सध्याच्या भावापेक्षा खूप जास्त टार्गेट प्राईस (Target Price) दिल्या आहेत. उदाहरणार्थ, Goldman Sachs ने ₹375 च्या टार्गेट प्राईससह 'Buy' रेटिंग दिली आहे. Eternal ने परदेशी मालकीची 25% ची मर्यादा ओलांडल्याने, ते जागतिक निर्देशांकांमध्ये (global indices) समाविष्ट होऊ शकते, ज्यामुळे मोठी गुंतवणूक येण्याची शक्यता आहे. मात्र, Macquarie सारखे काही विश्लेषक व्हॅल्युएशन आणि स्पर्धेमुळे 'अंडरपरफॉर्म' (Underperform) रेटिंग देऊन सावधगिरीचा सल्ला देत आहेत.