Whalesbook
Blinkit च्या वाढीमुळे महसुलात उसळी, पण नफा चिंतेचा विषय
Eternal कंपनी मार्च तिमाहीत 11% महसूल वाढीसाठी सज्ज आहे. Blinkit च्या आक्रमक विस्ताराचे आणि मुख्य फूड डिलिव्हरी व्यवसायातील सुधारित नफा मार्जिनचे हे फळ आहे. विश्लेषकांना कंपनीची कार्यक्षमता (Efficiency) सुधारण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे वाढीमध्ये गुंतवणूक करतानाच आर्थिक निकाल सुधारण्यास मदत होईल. क्विक कॉमर्समध्ये (Quick Commerce) स्पर्धा तीव्र असली तरी, चांगल्या प्लॅटफॉर्म फी (Platform Fees) आणि प्रभावी कमाईच्या धोरणांमुळे फूड डिलिव्हरीमध्ये झालेली प्रगती नफ्याचा एक मजबूत पाया प्रदान करेल.
क्विक कॉमर्सची शर्यत: Blinkit बाजारातील हिस्सा काबीज करण्यासाठी सज्ज
भारतीय क्विक कॉमर्स बाजारपेठ सध्या अत्यंत स्पर्धात्मक आहे, जी 2026 पर्यंत अंदाजे 3.65 अब्ज अमेरिकी डॉलर्स पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे, आणि 2031 पर्यंत 12.74% वार्षिक वाढीचा दर अपेक्षित आहे. Blinkit, Swiggy Instamart आणि Zepto सारखे स्पर्धक या वेगाने वाढणाऱ्या आणि प्रचंड स्पर्धेच्या क्षेत्रात कार्यरत आहेत, ज्यामध्ये FY25 नुसार, Blinkit चा अंदाजे 45% बाजारातील हिस्सा आहे. मात्र, या जलद विस्तारात नफा मिळवण्याची मोठी आव्हाने आहेत. Blinkit ने Q4 FY25 मध्ये विक्रमी 294 नवीन स्टोअर्स जोडली असून, डिसेंबर 2025 पर्यंत 2,000 स्टोअर्सपर्यंत पोहोचण्याचे लक्ष्य आहे. Swiggy Instamart देखील 1,000 हून अधिक डार्क स्टोअर्स चालवते.
फूड डिलिव्हरी सेगमेंट आणि वाढता नफ्यावर दबाव
फूड डिलिव्हरी क्षेत्रात, महसुलात लक्षणीय वाढ झाली असली तरी, बाजाराचे स्वरूप बदलत आहे. 2023-24 मध्ये या बाजाराने 13.4 अब्ज अमेरिकी डॉलर्स चा सकल महसूल (Gross Output) मिळवला. मात्र, Swiggy चा क्विक कॉमर्समधील खर्चामुळे ऑपरेटिंग लॉस (Operating Loss) दुप्पट झाला आहे. Eternal च्या फूड डिलिव्हरी सेगमेंटमध्ये FY25 मध्ये महसूल 21% ने वाढला, जो Net Order Value (NOV) मधील 20% वाढीमुळे झाला. Morgan Stanley ने EBITDA अंदाजात कपात केली असून, नफा सुधारण्याची गती मंद असल्याचे म्हटले आहे.
विश्लेषकांचे मत आणि शेअरचे मूल्यांकन
Eternal (ZOMATO) वरील विश्लेषकांचे मत संमिश्र असले तरी सकारात्मकतेकडे झुकलेले आहे. पुढील 12 महिन्यांसाठी शेअरची एकत्रित लक्ष्य किंमत (Consensus 12-month price target) ₹255 ते ₹290 च्या दरम्यान आहे, जी सध्याच्या पातळीवरून वाढ दर्शवते. मात्र, शेअरचे मूल्यांकन (Valuation) लक्षणीयरीत्या जास्त आहे, एप्रिल 2026 पर्यंत P/E रेशो सुमारे 541 होता. हे उच्च मूल्यांकन दर्शवते की भविष्यातील मोठी वाढ आधीच किमतीत समाविष्ट आहे, ज्यामुळे कंपनीचे काम अत्यंत महत्त्वाचे ठरते.
Blinkit च्या विस्तारातील नफा दबाव
Blinkit च्या आक्रमक विस्ताराने महसूल वाढवला असला तरी, नफा (Profitability) मात्र धोक्यात आहे. तीव्र स्पर्धा, आक्रमक सवलती आणि वेगाने होणारी वाढ यामुळे मार्जिनवर ताण येत आहे. या क्षेत्रात ऑपरेटिंग खर्च (Operational Costs) जास्त आहेत आणि बाजारातील हिस्सा मिळवण्याच्या प्रयत्नात unsustainable pricing strategies चा वापर होऊ शकतो. Q4 FY25 मध्ये Eternal चा निव्वळ नफा (Net Profit) 78% नी घसरून ₹39 कोटी झाला, जरी महसूल 64% वाढला होता. याचे मुख्य कारण Blinkit च्या विस्तारावरील 68% वाढलेला एकूण खर्च आहे. कंपनीच्या फूड डिलिव्हरीमधील नफा मार्जिन, वर्षागणिक सुधारले असले तरी, Q4 FY25 मध्ये तिमाही-दर-तिमाही (Quarter-on-Quarter) किंचित घसरले.
भविष्यातील वाटचाल: Blinkit ची वाढ आणि शाश्वत नफा यांचा समतोल
Eternal चे भविष्य Blinkit च्या आक्रमक वाढीला सातत्यपूर्ण नफ्याशी संतुलित करण्यावर अवलंबून आहे. अन्न वितरण (Food Delivery) आणि क्विक कॉमर्स (Quick Commerce) या दोन्ही विभागांमध्ये वाढ अपेक्षित आहे, परंतु Blinkit चे नफा मार्जिन एकूण आर्थिक कामगिरी निश्चित करेल. विश्लेषक 'Buy' रेटिंग देत आहेत, सरासरी 12 महिन्यांची लक्ष्य किंमत सुमारे ₹359.06 आहे, जी संभाव्य वाढ दर्शवते. गुंतवणूकदार Blinkit च्या स्टोअर विस्ताराची उद्दिष्ट्ये आणि नफा मिळवण्याचे टप्पे, तसेच कंपनी अन्न वितरण व्यवसायातून किती प्रभावीपणे कमाई करत आहे, यावर बारकाईने लक्ष ठेवतील.