Whalesbook
डिक्सन टेक्नॉलॉजीज (इंडिया) लिमिटेड आणि कायनेस टेक्नॉलॉजी इंडिया लिमिटेड यांच्या शेअर्समध्ये 50% पर्यंत मोठी घसरण झाली, कारण क्षेत्रातील एका उत्स्फूर्त तेजीमुळे कंपन्यांचे मूल्यांकन त्यांच्या मूलभूत कामगिरीपासून दूर गेले. या तीव्र सुधारणेमुळे जास्त वाढलेल्या स्टॉक्समध्ये गुंतवणूक करण्याचे धोके अधोरेखित झाले आहेत.
क्षेत्रातील अनुकूलता कायम
वैयक्तिक शेअरमधील अस्थिरता असूनही, व्यापक इलेक्ट्रॉनिक मॅन्युफॅक्चरिंग सर्व्हिसेस (EMS) क्षेत्राला महत्त्वपूर्ण अनुकूलतेचा लाभ मिळत आहे. यामध्ये आयात पर्यायीकरणासाठी भारताचा प्रयत्न, इलेक्ट्रॉनिक्सचा वाढता वापर, 'चायना+1' धोरण, आणि प्रोडक्शन लिंक्ड इन्सेंटिव्ह (PLI) योजना यांसारख्या सरकारी उपक्रमांद्वारे मोठा पाठिंबा समाविष्ट आहे. PLI योजनेने आधीच भरीव गुंतवणूक आकर्षित केली आहे, ज्यामुळे प्रमुख क्षेत्रांमध्ये देशांतर्गत उत्पादन क्षमतांना चालना मिळाली आहे.
सीर्मा SGS टेक्नॉलॉजी: मार्जिन-आधारित बदल
सीर्मा SGS टेक्नॉलॉजी, ग्राहक क्षेत्रापासून दूर जाऊन, उच्च-नफा असलेल्या औद्योगिक आणि ऑटोमोटिव्ह विभागांकडे आपले महसूल मिश्रण धोरणात्मकपणे बदलून या मंदीचा सामना करत आहे. या बदलामुळे अल्पकालीन महसूल वाढ कमी झाली असली तरी, FY26 च्या पहिल्या सहामाहीत EBITDA मार्जिन 370 बेसिस पॉईंट्सने वाढवून 10.7% पर्यंत पोहोचले आहे. निव्वळ नफा जवळपास दुप्पट होऊन ₹116.3 कोटी झाला, तर महसूल 4.4% ने वाढून ₹2,093 कोटी झाला. कंपनीकडे अंदाजे ₹5,800 कोटींचे ऑर्डर बुक आहे, जे पुढील 1.5 वर्षांसाठी मजबूत दृश्यमानता प्रदान करते आणि कंपनी वर्षभराच्या मार्जिन मार्गदर्शनापेक्षा जास्त कमाईची अपेक्षा करते.
सीर्मा संरक्षण (Elcome च्या अधिग्रहणाद्वारे), PCB उत्पादन (Q3 FY27 पर्यंत चाचणी उत्पादन अपेक्षित) आणि सौर ऊर्जा उपायांमध्येही विविधता आणत आहे. ऑटोमोटिव्हमधील वाढ इलेक्ट्रिक वाहनांचा अवलंब आणि वाढलेल्या इलेक्ट्रॉनिक सामग्रीमुळे अपेक्षित आहे, तर औद्योगिक वाढ डेटा सेंटर्स आणि पॉवर इलेक्ट्रॉनिक्सद्वारे चालविली जाईल. स्मार्ट मीटरिंग व्यवसायातून देखील वर्षभराच्या महसुलात ₹300 कोटींहून अधिक योगदान अपेक्षित आहे.
एव्हॅलन टेक्नॉलॉजीज: अचूकता आणि जागतिक पोहोच
एव्हॅलन टेक्नॉलॉजीज, एक एकात्मिक EMS प्रदाता, ज्याच्याकडे युनायटेड स्टेट्समधील उत्पादन सुविधांसह एक अद्वितीय 'डुअल-शोर' (dual-shore) उपस्थिती आहे, उच्च-अचूकता, दीर्घकालीन उत्पादन जीवनचक्र असलेल्या उद्योगांवर लक्ष केंद्रित करत आहे. यातील प्रमुख विभाग एरोस्पेस, संरक्षण, स्वच्छ ऊर्जा आणि रेल्वे आहेत, ज्यात मोबिलिटी आणि वाहतूक 27% महसूल मिळवतात, त्यानंतर उद्योग 34% आहेत.
कंपनीच्या यूएस ऑपरेशन्स स्थानिक गरजा आणि शुल्के व्यवस्थापित करण्यास मदत करतात, आणि उत्पादन अनेकदा त्यांच्या कमी खर्चाच्या भारतीय बेसवर हस्तांतरित केले जाते. FY26 च्या पहिल्या सहामाहीत, भारत-आधारित उत्पादनाने एकूण महसुलात 81% योगदान दिले, तर यूएस ऑपरेशन्सचा वाटा 19% होता. एव्हॅलन सेमीकंडक्टर उपकरण क्षेत्रातही विस्तार करत आहे आणि H2 FY27 मध्ये 'कवच' रेल्वे सुरक्षा प्रणालीसाठी व्यावसायिक उत्पादनाची अपेक्षा करते.
आर्थिकदृष्ट्या, एव्हॅलनने FY26 च्या पहिल्या सहामाहीत 48.7% वार्षिक महसूल वाढ ₹706 कोटींपर्यंत नोंदवली, तर EBITDA 98.5% ने वाढून ₹68 कोटी झाला. मार्जिन 9.7% पर्यंत सुधारले, आणि निव्वळ नफा 158.3% वाढून ₹39 कोटी झाला. कंपनीकडे ₹1,863 कोटींचे ऑर्डर बुक आहे, तसेच ₹1,168 कोटींचे अतिरिक्त दीर्घकालीन करार आहेत.
मूल्यांकनांवर लक्ष केंद्रित
सीर्माचे परतावा गुणोत्तर (RoCE 11.7%, RoE 9.5%) धोरणात्मक बदलामुळे सुधारत असले तरी, ते 59.2x च्या P/E वर ट्रेड करत आहे. एव्हॅलनचे परतावा गुणोत्तर थोडे चांगले आहेत (RoCE 12.8%, RoE 10.4%), परंतु ते 70.0x च्या उच्च P/E वर ट्रेड करत आहे. दोन्ही कंपन्या उच्च-गुणवत्तेचे, मार्जिन-आधारित व्यवसायांसाठी हेतुपुरस्सर अल्पकालीन वाढीचा त्याग करत आहेत, परंतु व्यापक बाजाराच्या तुलनेत त्यांचे मूल्यांकन अजूनही जास्त आहे.