Whalesbook
दिवाळखोरीच्या मार्गावरून $60 अब्ज मूल्यांकनापर्यंतचा प्रवास!
Cerebras Systems चा $60 अब्ज मूल्यांकनासह IPO बाजारात येणे, हा एका नाट्यमय पुनरागमनाचा अध्याय आहे. 2019 मध्ये कंपनी अक्षरशः दिवाळखोरीच्या मार्गावर होती. त्यावेळी कंपनी दर महिन्याला सुमारे $8 दशलक्ष खर्च करत होती आणि तिने आधीच $200 दशलक्ष भांडवल वापरले होते. एवढा पैसा एकाच मोठ्या चिपसाठी (वेफर-स्केल) संशोधन आणि विकास कार्यावर खर्च केला जात होता, जो त्यावेळच्या उद्योग ट्रेंडच्या विरोधात होता. मोठ्या खर्चांमुळे कंपनी बंद पडण्याची शक्यता होती.
मात्र, संस्थापक अँड्र्यू फेल्डमन आणि त्यांच्या टीमच्या अथक प्रयत्नांमुळे कंपनीने हे मोठे आव्हान पेलले. त्यांनी संपूर्ण सिलिकॉन वेफरचा एकच प्रचंड मोठा चिप बनवण्याचे धाडसी पाऊल उचलले. आज याच अनोख्या तंत्रज्ञानामुळे Cerebras बाजारात आपले स्थान निर्माण करू शकले आहे.
वेफर-स्केल चिप: इंजिनिअरिंगचे मोठे आव्हान
Cerebras ने उद्योगाच्या पारंपरिक पद्धतींना फाटा दिला. लहान चिप्समध्ये वेफर्स कापण्याऐवजी, Cerebras ने संपूर्ण वेफरला एकच मोठे प्रोसेसिंग युनिट म्हणून वापरण्याचे ध्येय ठेवले. AI ट्रेनिंग आणि इन्फरन्ससाठी लागणाऱ्या प्रचंड कॉम्प्युटेशन पॉवरमुळे हे आवश्यक होते. या प्रचंड चिपची निर्मिती करणे, तसेच तिचे 'पॅकेजिंग' करणे, तिला मदरबोर्डवर बसवणे, वीज, उष्णता आणि डेटा प्रवाह व्यवस्थापित करणे ही मोठी इंजिनिअरिंग आव्हाने होती. CEO अँड्र्यू फेल्डमन यांच्या मते, त्यांच्या चिप्स 'इतर कोणत्याही चिपपेक्षा 58 पट मोठ्या' होत्या आणि त्या '40 पट जास्त पॉवर' वापरत होत्या. यासाठी विशेष मशिनरी आणि अनेक अयशस्वी प्रयोगांची गरज होती.
OpenAI सोबतची भागीदारी: $1 अब्ज कर्ज आणि $20 अब्ज चा सौदा
Cerebras च्या यशामागे OpenAI सोबतची घनिष्ठ भागीदारी एक महत्त्वाचे कारण आहे. OpenAI ने Cerebras ला $1 अब्ज चे कर्ज दिले आहे, ज्यासोबत वॉरंट्स (Warrants) देखील आहेत, ज्यामुळे Cerebras मध्ये OpenAI ला मोठी हिस्सेदारी मिळू शकते. CEO अँड्र्यू फेल्डमन यांनी पुष्टी केली की, या भागीदारीमध्ये Cerebras ला OpenAI च्या काही प्रतिस्पर्धकांसोबत तात्पुरती विक्री करण्यावर मर्यादा घालण्यात आल्या आहेत, जेणेकरून OpenAI ला प्राधान्य मिळेल. या भागीदारीअंतर्गत, डिसेंबर 2025 पासून 2 गिगावॅट पर्यंत कॉम्प्युट पॉवर पुरवण्याची वचनबद्धता आहे, ज्याचे मूल्य $20 अब्ज पेक्षा जास्त आहे. हा Cerebras च्या बॅकलॉगमधील (Backlog) मोठा भाग आहे आणि यामुळे एका आघाडीच्या AI कंपनीने त्यांच्या तंत्रज्ञानावर विश्वास दाखवला आहे.
$60 अब्ज मूल्यांकनानंतर NVIDIA आणि AMD सारख्या दिग्गजांशी स्पर्धा
AI चिप क्षेत्रात Cerebras ला NVIDIA आणि AMD सारख्या मोठ्या कंपन्यांशी स्पर्धा करावी लागत आहे. 15 मे, 2026 पर्यंत, NVIDIA चे P/E सुमारे 45.7 आणि मार्केट कॅप सुमारे $5.71 ट्रिलियन होते, तर AMD चे P/E सुमारे 137.69 आणि मार्केट कॅप $733 अब्ज पेक्षा जास्त होते. Cerebras ने IPO मध्ये शेअर $185 ला लाँच केले आणि पहिल्याच दिवशी शेअर 68.2% वाढून $311.07 वर बंद झाला, ज्यामुळे कंपनीचे मूल्यांकन सुमारे $67 अब्ज पर्यंत पोहोचले. 2025 मधील कंपनीचा महसूल $510 दशलक्ष होता, ज्यामुळे कंपनीचा प्राईस-टू-सेल्स रेशो (Price-to-Sales Ratio) खूप जास्त आहे. मात्र, Cerebras चे वेफर-स्केल तंत्रज्ञान आणि OpenAI सारख्या भागीदारीमुळे ते NVIDIA आणि AMD ला, विशेषतः इन्फरन्स (Inference) कामांमध्ये आव्हान देण्याचा प्रयत्न करत आहेत.
Cerebras साठी मुख्य धोके: ग्राहक एकाग्रता आणि OpenAI वरील अवलंबित्व
IPO च्या यशामुळे Cerebras चे मूल्यांकन $60 अब्ज च्या वर गेले असले तरी, कंपनीसमोर मोठे धोके आहेत. सध्या कंपनी सातत्याने नफा कमावत नाहीये (P/E अनेकदा 9999 किंवा उपलब्ध नाही). काही मोजक्या ग्राहकांवर (जसे की Mohamed bin Zayed University of Artificial Intelligence, ज्यांच्याकडून 2025 मध्ये 62% महसूल आला आणि G42, ज्यांच्याकडून 2025 मध्ये 24% महसूल आला) जास्त अवलंबून राहणे, हा मोठा धोका आहे. OpenAI सोबतचा करार देखील जोखमीचा आहे: जर OpenAI ने मुख्य उल्लंघन न करता करार संपुष्टात आणला, तर Cerebras ला तात्काळ कर्जाची परतफेड करावी लागू शकते. NVIDIA ची AI चिप्समधील मक्तेदारी आणि त्यांचे विस्तृत इकोसिस्टम हे देखील एक मोठे आव्हान आहे.