Whalesbook
CLSA चे वरिष्ठ संशोधन विश्लेषक सुमित जैन यांचा विश्वास आहे की जनरेटिव्ह AI (GenAI) भारतीय IT कंपन्यांना एक संरचनात्मक (structural) फायदा देईल, ज्यामुळे विघटनाच्या (disruption) भीतीला कमी करण्यास मदत होईल. GenAI सोल्यूशन्स खूप क्लिष्ट (complex) असतात, ज्यांच्या एकत्रीकरणासाठी (integration) IT सेवा कंपन्यांची गरज असते, असे त्यांनी नमूद केले. हेडकाउंट (कर्मचाऱ्यांची संख्या) वाढवण्याऐवजी, प्रति कर्मचारी महसूल (revenue per employee) वाढवण्यावर लक्ष केंद्रित करणारा मॉडेल बदलत आहे, ज्यामध्ये रीस्किलिंग (reskilling) आणि AI एजंट्सची भूमिका असेल. अमेरिकेच्या बाजारपेठेतून येणारे सकारात्मक संकेत, जे एक प्रमुख महसूल स्रोत आहे, ते एक चक्रीय (cyclical) वाढीलाही समर्थन देत आहेत. CLSA ला FY27 मध्ये क्षेत्राची वाढ 5-7% अपेक्षित आहे.
CLSA चे वरिष्ठ संशोधन विश्लेषक सुमित जैन यांनी CITIC CLSA इंडिया फोरम 2025 मध्ये सांगितले की, जनरेटिव्ह AI (GenAI) भारतीय IT क्षेत्रासाठी एक महत्त्वपूर्ण संरचनात्मक संधी (structural opportunity) आहे, विघटनात्मक धोका (disruptive threat) नाही. मार्केट या क्षमतेचे कमी मूल्यांकन करत आहे आणि अमेरिकेने प्रेरित केलेल्या चक्रीय तेजीलाही (cyclical upturn) दुर्लक्षित करत आहे, असा त्यांचा युक्तिवाद होता.
GenAI सोल्यूशन्सची जटिलता पाहता, ग्राहक ते स्वतंत्रपणे तयार करू शकत नाहीत, असे जैन यांनी स्पष्ट केले. त्यामुळे, या प्रगत तंत्रज्ञानाचा प्रभावीपणे वापर करण्यासाठी IT सेवा कंपन्यांना सिस्टीम इंटिग्रेटर्स (System Integrators) म्हणून सहभागी करून घेणे आवश्यक आहे. Nvidia आणि Salesforce च्या तज्ञांनीही या महत्त्वपूर्ण भूमिकेवर प्रकाश टाकला आहे.
हेडकाउंट वाढवणारा पारंपरिक मॉडेल बदलत आहे. जैन यांनी नमूद केले की, गेल्या तीन वर्षांपासून प्रति कर्मचारी महसूल (revenue per employee) वाढत आहे आणि हा ट्रेंड पुढेही सुरू राहण्याची अपेक्षा आहे. या सुधारणेचे श्रेय कंपन्यांनी कर्मचाऱ्यांचे रीस्किलिंग (reskilling) करणे आणि Microsoft Co-Pilot व Google Gemini सारख्या साधनांसह, स्वतःचे AI एजंट्स (proprietary AI agents) समाकलित करणे याला जाते. नोकरीची वाढ मर्यादित असू शकते, परंतु उच्च महसूल आणि नफा अपेक्षित आहे.
भारतीय IT महसुलाचा 60-80% हिस्सा असलेला युनायटेड स्टेट्स, आश्वासक आर्थिक संकेत दर्शवत आहे. जैन यांनी आगामी अमेरिकेच्या मध्य-मुदतीच्या निवडणुका (mid-term election year) आणि ब्लूमबर्गच्या पुढील वर्षासाठी S&P 500 मध्ये 13% नफा वाढीच्या अंदाजेचा उल्लेख केला, जो 10 वर्षांच्या सरासरीपेक्षा जास्त आहे. हा दुहेरी दृष्टिकोन – संरचनात्मक आणि चक्रीय – एक सकारात्मक चित्र दर्शवतो.
नुकत्याच झालेल्या तिमाहीत सुधारणेची प्राथमिक चिन्हे दिसली आहेत आणि वर्ष-दर-वर्ष (year-on-year) वाढ एक ते दोन तिमाहीत सुधारेल अशी अपेक्षा आहे. FY26 च्या तुलनेत FY27 साठी CLSA 5-7% क्षेत्राची वाढ अपेक्षित आहे, जरी ती पूर्वीच्या दुहेरी अंकी दरांपर्यंत पोहोचली नाही.
गुंतवणूक प्रामुख्याने वर्कफोर्स रीस्किलिंगमध्ये असल्याने, नफ्याचे प्रमाण (profit margins) स्थिर राहण्याची अपेक्षा आहे, भांडवली-केंद्रित (capital-intensive) प्रकल्पांमध्ये नाही. रुपयाचे अवमूल्यन (rupee depreciation), किंमत ठरवण्याची क्षमता (pricing power) आणि प्रति कर्मचारी वाढलेला महसूल यांसारखे घटक खर्चाची भरपाई करण्यास मदत करतील.
Accenture सारख्या आक्रमक जागतिक कंपन्यांप्रमाणेच, क्षमता-आधारित विलीनीकरण आणि अधिग्रहण (Mergers & Acquisitions - M&A) साठी रोख वापरण्यास भारतीय IT कंपन्यांना प्रोत्साहन दिले जात आहे. Tata Consultancy Services ने GenAI संधीसाठी डेटा सेंटर्समध्ये $5-7 अब्ज डॉलर्सची गुंतवणूक करण्याची योजना आखली आहे, हे स्केल-अप करण्याचे एक उदाहरण आहे.
परिणाम:
ही बातमी भारतीय IT क्षेत्रासाठी अत्यंत सकारात्मक आहे. हे दर्शवते की जनरेटिव्ह AI सारखे मोठे तांत्रिक बदल, नोकरीची हानी किंवा महसूल घटवण्याऐवजी वाढ आणि नफा वाढवतील. यामुळे गुंतवणूकदारांचा विश्वास वाढू शकतो आणि IT शेअर्सना संभाव्यतः उच्च मूल्यांकन (higher valuations) मिळू शकते.
कठीण शब्दांचे स्पष्टीकरण:
