Whalesbook
मायकल बर्रीसारख्या मोठ्या गुंतवणूकदारांच्या या वाढत्या टीका Palantir च्या आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स प्लॅटफॉर्म (AIP) भोवती असलेल्या तेजीच्या वातावरणाला थेट आव्हान देत आहे. कंपनीने मजबूत रेव्हेन्यू ग्रोथ (Revenue Growth) नोंदवली असली, तरी बर्रीच्या विश्लेषणामुळे या आर्थिक कामगिरीच्या टिकाऊपणावर आणि पारदर्शकतेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे.
व्हॅल्युएशनचे मोठे अंतर (The Valuation Chasm)
Palantir Technologies (PLTR) चा सध्याचा Price-to-Earnings (P/E) रेशो सुमारे 208.59 आहे, जो मार्केटच्या सरासरी 38.08 पेक्षा खूप जास्त आहे. AI क्षमतेमुळे कंपनीच्या महसुलात चांगली वाढ झाली आहे, विशेषतः मागील तिमाहीत 70% ची वाढ दिसून आली. मात्र, बर्रीचा दावा आहे की ही मार्केटची अति-उत्साही प्रतिक्रिया (market exuberance) कंपनीच्या मूलभूत समस्या आणि आक्रमक अकाउंटिंग पद्धतींकडे (aggressive accounting practices) दुर्लक्ष करत आहे, ज्यामुळे मार्जिन आणि प्रॉफिटेबिलिटी वाढवून दाखवली जात आहे. त्यांच्या टेक्निकल ॲनालिसिसनुसार (Technical Analysis), एक क्लासिक 'हेड अँड शोल्डर्स' (Head & Shoulders) पॅटर्न दिसत आहे, जो ट्रेंडमध्ये बदलाचे संकेत देतो. यानुसार, शेअर $80 च्या आसपास सपोर्ट घेऊ शकतो आणि $50 ते $60 च्या दरम्यान खाली येऊ शकतो, जे सध्याच्या $131.41 च्या किमतीपेक्षा 54% पेक्षा जास्त घट दर्शवते. बर्रीने $50 स्ट्राइक प्राईसचे पुट ऑप्शन्स (put options) देखील घेतले आहेत, जे 2027 पर्यंत वैध आहेत, यावरून त्यांची स्पष्ट मंदीची (bearish) स्थिती दिसून येते.
विश्लेषकांचे मत आणि बाजारातील स्थिती (Analytical Deep Dive)
Palantir च्या व्हॅल्युएशनची तुलना इतर कंपन्यांशी केल्यास, टेक सेक्टरमध्ये ही एक हाय-ग्रोथ, हाय-व्हॅल्युएशन कंपनी म्हणून दिसते. Snowflake (SNOW) आणि CrowdStrike (CRWD) सारख्या कंपन्यांचे व्हॅल्युएशन देखील जास्त आहे, पण त्या तोट्यात (unprofitability) आहेत. Datadog (DDOG) चा P/E रेशो 403.87 ते 422.69 च्या दरम्यान आहे, जो भविष्यातील वाढीच्या क्षमतेवर अधिक भर देतो. Palantir बद्दल विश्लेषकांचे मत विभागलेले आहे. सरासरी टार्गेट प्राईस $190-$192 च्या आसपास आहे, परंतु काही जणांनी $70 चे लक्ष्य दिले आहे. AI स्टॉक्सबद्दल बाजारात दुहेरी भावना आहे. AI हे एक परिवर्तनकारी तंत्रज्ञान असले तरी, प्रचंड व्हॅल्युएशन आणि प्रस्थापित व्यवसाय मॉडेल्समध्ये व्यत्यय येण्याची चिंता वाढत आहे.
बर्रीचा सखोल आरोप: 'बॅलन्स शीट'चा फॉरेंसिक तपास (THE FORENSIC BEAR CASE)
बर्रीचे आरोप केवळ तांत्रिक पॅटर्नवर आधारित नाहीत, तर कंपनीच्या आर्थिक पायावरही आहेत. त्यांनी निदर्शनास आणून दिले की कंपनी सुमारे 20 वर्षांपासून तोट्यात (unprofitability) होती आणि सातत्याने नवीन डील्स मिळवण्यावर आधारित 'शार्क' सारखी ग्रोथ मॉडेल (growth model) वापरत आहे. कोविड-19 दरम्यान $450 दशलक्ष पेक्षा जास्त गुंतवणूक SPACs मध्ये करणे, हा देखील चिंतेचा विषय आहे. CEO Alex Karp यांचे IPO च्या आसपास $1 अब्ज पेक्षा जास्त असलेले स्टॉक-आधारित मोबदला (stock-based compensation) हे कंपनीच्या खर्चिक सवयी दर्शवते. बर्रीचा मुख्य आरोप अकाउंटिंग पद्धतींबद्दल आहे, जिथे IPO पूर्वी R&D खर्चाचे वर्गीकरण अशा प्रकारे केले गेले असावे की ज्यामुळे नफा वाढून दिसला. ते विचारतात की ग्रॉस मार्जिन्स (gross margins) कसे दाखवले जात आहेत, कारण फॉरवर्ड-डिप्लॉईड इंजिनिअर्सशी (forward-deployed engineers) संबंधित खर्च पुन्हा वर्गीकृत केल्यास, कथित मार्जिन कोलमडून पडतील आणि 'SaaS/सॉफ्टवेअरचा देखावा' (SaaS/software charade) उघड होईल. त्यांनी 'B/S रेशो' (Billionaires to Revenue Ratio) चा उल्लेख केला आहे, जो महसुलाच्या तुलनेत जास्त स्टॉक-आधारित मोबदला दर्शवतो, हे Palantir सारख्या कंपनीसाठी धोक्याचे संकेत आहेत, जी सातत्याने नफा कमावण्यासाठी धडपडत आहे. जरी FY2025 साठी Palantir ने मजबूत महसूल वाढ आणि सकारात्मक GAAP नेट इन्कम (GAAP net income) नोंदवला असला तरी, बर्रीच्या विश्लेषणानुसार, हे आकडे पारंपारिक अकाउंटिंग मानकांनुसार अंतर्निहित कार्यक्षमतेला आणि नफाक्षमतेला प्रतिबिंबित करत नाहीत, ज्यामुळे कंपनीच्या दीर्घकालीन आर्थिक आरोग्यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण होते.
भविष्यातील वाटचाल (The Future Outlook)
बर्रीच्या मंदीच्या भूमिकेनंतरही, Palantir ने 2026 साठी $7.182 अब्ज ते $7.198 अब्ज या दरम्यान रेव्हेन्यूचा अंदाज व्यक्त केला आहे, जो सुमारे 61% वार्षिक वाढ दर्शवतो. कंपनीच्या AIP मुळे US कमर्शियल रेव्हेन्यूमध्ये मागील तिमाहीत 137% ची जबरदस्त वाढ झाली आहे. विश्लेषकांना अजूनही शेअरमध्ये वाढीची अपेक्षा आहे. मात्र, बर्रीच्या सततच्या इशार्यांमुळे आणि AI स्टॉक्सच्या व्हॅल्युएशनबाबत बाजारात वाढत्या चिंतेमुळे, Palantir चा पुढील प्रवास अस्थिर (volatile) राहण्याची शक्यता आहे, कारण गुंतवणूकदार मार्केटमधील तेजी आणि मूलभूत सत्यता यांच्यातील दरीचा सामना करत आहेत.