Whalesbook
AI मध्ये Amazon ची 'महागुंतवणूक': क्लाउड वर्चस्वासाठी रणनीती?
Amazon ने 2026 या वर्षासाठी तब्बल $200 अब्ज डॉलर्स भांडवली खर्चाचे (Capex) नियोजन केले आहे, आणि याचा मोठा भाग आर्टिफिशियल इंटेलिजन्स (AI) आणि क्लाउड इन्फ्रास्ट्रक्चरवर खर्च होणार आहे. या घोषणेनंतर लगेचच कंपनीच्या शेअर्समध्ये 11.5% ची मोठी घसरण दिसून आली. हा आकडा 2025 साठी अपेक्षित $125 अब्ज डॉलर्स पेक्षा खूपच जास्त आहे. AI क्षेत्रात मोठी गुंतवणूक करणाऱ्या Google, Microsoft, Meta सारख्या कंपन्यांच्या यादीत Amazon आता आघाडीवर आले आहे, ज्या एकत्रितपणे 2026 मध्ये $480 अब्ज डॉलर्स पेक्षा जास्त खर्च करणार आहेत.
गुंतवणूकदारांसाठी ही प्रचंड मोठी गुंतवणूक चिंताजनक आहे, कारण वाढत्या मूल्यांकनाच्या (Valuation) आणि इन्फ्रास्ट्रक्चर खर्चाच्या पार्श्वभूमीवर ठोस परतावा मिळणे अपेक्षित आहे. मात्र, Amazon चे व्यवस्थापन याला क्लाउड मार्केटमधील आपले वर्चस्व टिकवण्यासाठी आवश्यक असलेली एक 'डिफेन्सिव्ह स्ट्रॅटेजी' (Defensive Strategy) मानत आहे. विशेषतः Google Cloud ने 48% वार्षिक वाढीसह $70 अब्ज डॉलर्स पेक्षा जास्त वार्षिक महसूल (Run Rate) गाठला असून, त्यांचा ऑपरेटिंग मार्जिन 30.1% वर पोहोचला आहे. Amazon Web Services (AWS) ची वाढ 24% असली तरी, वाढती स्पर्धा पाहता, आपले नेतृत्व कायम ठेवण्यासाठी Amazon ला मोठी पुनर्गुंतवणूक करणे गरजेचे आहे. बाजारातील ही प्रतिक्रिया तंत्रज्ञान कंपन्यांकडून होणाऱ्या प्रचंड AI गुंतवणुकीच्या टिकाऊपणाबद्दलची चिंता दर्शवते.
नफा आणि खर्चाचा ताळमेळ: दीर्घकालीन योजना आणि अल्पकालीन परतावा
सध्या Amazon चा मागील बारा महिन्यांचा P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) सुमारे 33-34x आहे, जो ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा कमी असला तरी, इंटरनेट - कॉमर्स उद्योगाच्या सरासरी 18.14x पेक्षा खूप जास्त आहे. प्रचंड भांडवली खर्चाच्या योजना लक्षात घेता, या मूल्यांकनावर प्रश्नचिन्ह निर्माण होत आहे. Amazon ने चौथ्या तिमाहीत (Q4 2025) $213.4 अब्ज डॉलर्स निव्वळ विक्री (Net Sales) आणि $25.0 अब्ज डॉलर्स ऑपरेटिंग उत्पन्न (Operating Income) नोंदवले असले तरी, पहिल्या तिमाहीसाठीचे ऑपरेटिंग उत्पन्नाचे अंदाज ($16.5 अब्ज डॉलर्स ते $21.5 अब्ज डॉलर्स) विश्लेषकांच्या अंदाजे थोडे कमी होते.
या आर्थिक दबावात, चौथ्या तिमाहीत फ्री कॅश फ्लोमध्ये (Free Cash Flow) 71% ची घट होऊन तो $11.2 अब्ज डॉलर्सवर आला आहे, हे वाढत्या इन्फ्रास्ट्रक्चरमुळे झाले आहे. Microsoft च्या क्लाउड ग्रॉस मार्जिनमध्ये AI मुळे 69% पर्यंत घट झाली, तर Meta ने 2026 साठी $115 अब्ज डॉलर्स ते $135 अब्ज डॉलर्स इतका भांडवली खर्च जाहीर केला आहे. गुंतवणूकदारांची मागणी स्पष्ट आहे की, या मोठ्या खर्चासाठी योग्य आर्थिक परतावा मिळायला हवा. Google चे शेअर्स मागील वर्षी 65% वाढले कारण त्यांच्या क्लाउड वाढीने आणि AI गुंतवणुकीने चांगली कामगिरी केली. Amazon चे शेअर्स सध्या विश्लेषकांच्या टार्गेट प्राईसच्या खाली ट्रेड करत आहेत, ज्या $250 ते $340 पर्यंत आहेत, पण काही नवीन अंदाजात सावधगिरी दिसून येत आहे.
क्लाउड पलीकडे: इतर उत्पन्नाचे स्रोत
क्लाउड आणि AI इन्फ्रास्ट्रक्चरवर तीव्र लक्ष केंद्रित केले असले तरी, Amazon चे वैविध्यपूर्ण व्यवसाय मॉडेल इतर क्षेत्रांमध्येही मजबूत स्थितीत आहे. त्याचा जाहिरात (Advertising) व्यवसाय हा एक महत्त्वाचा वाढीचा स्रोत आहे, ज्याच्या चौथ्या तिमाहीतील विक्रीत 22% ची वाढ होऊन ती $21.3 अब्ज डॉलर्सवर पोहोचली, ज्यामुळे एकूण नफ्यात मोठा वाटा मिळाला.
दरम्यान, कंपनी आपल्या भौतिक रिटेल (Physical Retail) ऑपरेशन्समध्येही मोठे बदल करत आहे. Amazon Go आणि Fresh स्टोअर्सशी संबंधित $610 दशलक्ष डॉलर्स इतके मोठे असेट इम्पेअरमेंट्स (Asset Impairments) झाले आहेत, ज्यामुळे काही स्टोअर्स बंद होत आहेत किंवा त्यांचे रूपांतर केले जात आहे. याउलट, Whole Foods Market चा विस्तार हे एका प्रस्थापित ब्रँडवरील त्यांची मोठी गुंतवणूक आहे. अलीकडील कर्मचाऱ्यांच्या कपातीला AI कार्यक्षमतेशी जोडले जात असले तरी, वर्षाच्या अखेरीस कंपनीत मागील वर्षापेक्षा सुमारे 21,000 अधिक कर्मचारी होते, जे पुनर्रचना असूनही निव्वळ वाढ दर्शवतात. या बहुआयामी दृष्टिकोनातून, Amazon आपल्या ई-कॉमर्स, वाढत्या जाहिरात व्यवसायातील आणि बदलत्या भौतिक रिटेल विभागातील सातत्यपूर्ण कामगिरीसह प्रचंड AI गुंतवणुकीचा समतोल साधण्याचा प्रयत्न करत आहे.